智能合約—在區塊鏈上自動執行的程式—正由加密貨幣世界擴展至傳統銀行業。由花旗集團到滙豐等主要金融機構，均正測試以自動化協議，連結去中心化金融與傳統銀行系統，或將徹底改變全球交易處理方式。
重點須知：
- 智能合約於預設條件達成時自動執行協議，去除中介，將結算時間由數日縮減至數分鐘
- 摩根大通、滙豐及花旗等大型銀行已以區塊鏈試點計劃，運用智能合約技術處理逾數十億交易
- 雖仍面對監管挑戰，這些創新有望結合傳統銀行的安全與DeFi自動化，根本改變金融服務
智能合約是以軟件為基礎的協議，當預設代碼條件達成時，便會自動執行並履行合約條款，過程完全無需人工干預。
它們在區塊鏈網絡運作，不再需要信任中介，因為「程式即法律」——只要條件滿足，合約便自動執行。在像 [Ethereum] 這類公鏈生態內，智能合約讓點對點交易無須中心機構監管。
雖然最初由加密貨幣業發展而來，智能合約的眾多好處吸引傳統金融機構應用。區塊鏈不可更改的記錄讓相關方透明地查看同一筆交易紀錄，減少爭議空間。這同時亦可去除大量中介及手動流程，低成本高效率地進行支付、結算及貿易金融操作。
智能合約託管的資金，只要收到交貨確認即時釋放，無需律師或第三方托管人。金融交易結算由數日縮短至數秒，增加流動性。
這些效率解釋了為何超過一半金融界IT領袖計劃短期內推行智能合約，預期長遠可替代不少傳統流程。
行業慣於劃定截止時限及面對結算延誤，如今可望實現全年無休、即時自動執行，代表重要進步。銀行積極研究如何在受規管框架下引入智能合約，冀融合銀行的穩健聲譽與DeFi的可程式化功能。
若如貸款或掉期等合約能以程式落實及自動執行，將能進一步降低業務風險及成本。理論上，任何根據明確規則的合約均可變成智能合約。銀行界因應此趨勢，成立區塊鏈聯盟和試點計劃加以測試。
然而，程式合約引進高度規管的金融行業，面對不少難題。銀行必須確保數碼合約符合法律要求，亦要處理龐大交易規模時的安全性。即使如此，多項項目與試驗持續推進。
由DeFi跨界至傳統金融：智能合約如何滲透
在去中心化金融（DeFi）領域，智能合約已驅動多種金融服務，例如自動借貸平台、用戶存資賺息，去中心化交易所提供記號互換及由程式驅動的算法穩定幣，所有流程均無需人工介入，由軟件自動管理。
例如，一些借貸協議會於抵押品值跌破門檻時，自動清算用戶資金；整個DeFi系統全年24小時運作，資金移動由數日縮短至數分鐘。
這種效率伴隨著風險——系統公開透明，卻也毫不寬容程式錯誤，一旦出事便可能損失，無中央機構可申訴。
DeFi的發展展示了智能合約的創新潛力，同時亦反映其運作模式不受傳統金融保障。監管機構對防洗錢及安全漏洞表示關注，凸顯DeFi的「無信任」帶來新風險。
傳統金融（TradFi）則有法律架構、消費者保障及中央銀行監管，並不能單純棄置。但銀行界認為，引入DeFi效率可改善現有運作。凡是涉及可驗證規則及重複步驟的流程，理論上皆可用智能合約自動化。
跨境支付及匯款是典型例子——現時資金需經多間代理銀行及結算機構傳遞，將來智能合約可在條件滿足下即時轉帳通證化資金。結算可於共同帳本內數秒內完成，數個領先項目已展示可行性。
貿易金融與供應鏈交易亦是重點。這些傳統以紙本為主、處理緩慢的流程，可透過數碼化文件及智能合約工作流程革新。運輸單據可於確認交付時自動觸發付款，並於區塊鏈上留下審計紀錄。
證券交易及結算流程更可大幅受益。智能合約能自動處理交收任務，確保證券和現金同時遞交，不必中央結算機構協助，加快結算並減少等待期間所需擔保。
多家大型機構正進行嚴格可控的試點。資產「通證化」常與智能合約同時推行，即銀行於區塊鏈上創造代表現實資產如存款、債券、股票的數位通證，再用智能合約管理其交收與轉移。
例如，通證化債券可自動按週期派發息票至通證持有人。通證化的銀行存款也能隨時於區塊鏈轉移，智能合約根據需求即時指派資金流動。雖這些通證仍屬發行行機構的負債，但拓展了新交易方式。
要有效連結DeFi與TradFi，機構之間或須建立共同標準或互聯網絡，以實現智能合約的流暢運作。規管與法律效力亦同等重要。即使技術上能完美執行合約，是否獲法律認可仍屬關鍵。
銀行現正研究「智能法律合約」，結合程式和傳統文本（常稱「法律包裝」），確保具法律強制力。監管部門亦密切觀察，要求在全面推行前，妥善解決資料私隱、營運韌性及消費者保護。
儘管面對障礙，銀行仍不斷提升區塊鏈和智能合約能力。BNP Paribas 數位資產主管 Julien Clausse 表示：「未來多年我們會於傳統與區塊鏈世界同時營運」，一部分業務遷移至區塊鏈，一部分仍留傳統系統。
銀行業智能合約真實應用案例
以下列舉10個金融機構實際應用智能合約的亮點，涵蓋從國際銀行優化跨境轉帳，到地區銀行接軌DeFi協議，應用範疇遍及支付、貿易金融等，以實際例子說明智能合約如何助力將去中心化金融帶入主流銀行體系。
1. 花旗銀行：通證化存款實現全時銀行服務
花旗集團已試點運用智能合約提升主要交易服務。2023年，花旗財資及貿易方案部門推出「Citi Token Services」，以區塊鏈和智能合約，將客戶存款通證化，並自動化貿易金融。
在與航運巨頭馬士基及運河管理局合作的測試中，花旗開發出數碼化方案，代替傳統紙本銀行保函。只要達到特定運輸條件，智能合約便自動以通證化存款即時向服務方付款，類似信用證但快得多。
此「可編程通證化存款轉帳」透過智能合約近乎即時完成結算。對買賣雙方而言，整個流程—文件、支付、驗證—均全數字化，將需數日的操作壓縮至數分鐘。
花旗亦曾試驗內部現金管理的通證化存款，讓企業客戶能全天候於環球花旗分行間調動流動資金。傳統銀行受制於時差或假期，跨區資金調動常有延誤；以區塊鏈發行的存款通證則可隨時結算。
花旗系統在銀行自家私有、受權區塊鏈上運作，客戶無需維護區塊鏈節點，亦無加密貨幣波動性困擾，此舉在把控合規和管理同時，充分發揮智能合約自動化優勢。
花旗高層形容這些數碼資產試點是「按現行法律框架推動新一代交易銀行的歷程」。花旗服務部門負責人認為，這些技術可透過創新應用現有金融產品，提升受規管體系。
2. JPMorgan's Onyx: From JPM Coin to DeFi Pilots
JPMorgan Chase 率先將區塊鏈及智能合約融入傳統銀行業。2019年，JPMorgan 成為首家推出自家數碼貨幣並用於內部結算的主要美國銀行 —— JPM Coin。這是一種用作付款結算的代幣，代表銀行存款，用於 JPMorgan 與客戶之間的資金劃撥。
JPM Coin 運作於銀行的專屬網絡（現稱為 Onyx），允許企業客戶經區塊鏈以美元及歐元互相支付，不需透過傳統代理銀行。該代幣與相關法定貨幣等值，而每宗交易均由智能合約主導，將代幣化存款即時於交易雙方轉移。至2023年，JPM Coin 已每日處理約十億美元交易。
雖然只佔 JPMorgan 全部支付清算極小部份，此舉驗證了銀行發行代幣可讓價值長時間持續轉移，為客戶提供全天候(24/7)即時結算的靈活性。
該銀行亦有運作以區塊鏈為基礎的回購市場應用，當中智能合約自動執行日內回購協議。2020年底，JPMorgan 可於數分鐘內完成日內回購交易，遠快於傳統數小時時長。至2023年，透過 Onyx 智能合約，銀行累計已處理近七千億美元的代幣化短期貸款交易。
這些回購協議受惠於「原子結算」（資金及抵押代幣同步互換）及智能合約賦予的彈性時間安排。
除內部網絡外，JPMorgan 亦探索過同公有區塊鏈及 DeFi （去中心化金融）協同。2022年11月於新加坡 Project Guardian 試驗期間，JPMorgan 首次於公有區塊鏈實時進行 DeFi 交易。該行聯同合作夥伴星展銀行及日本住信SBI，利用經修改 DeFi 協議的債券及存款流動池，完成外匯及政府債券交易。
透過公有區塊鏈智能合約，成功完成一宗代幣化日圓與新加坡元存款之間的即時跨幣互換交易。換言之，JPMorgan 將「現實資產」帶進 DeFi 環境，測試參與者間能否通過自動化做市商及智能合約邏輯直接進行實時交易。
所有過程均於鏈上完成，展示管制銀行可於受控環境下與去中心化協議互動。Onyx 行政總裁 Umar Farooq 指出此類試點有助「重新審視基礎設施端到端的運作」，並藉區塊鏈令數據及流程標準化。
JPMorgan 的策略性做法結合內部平台及外部創新實驗，在支付清算及抵押品管理上尋求實際應用。企業資金部門客戶可用 JPM Coin 推跨境轉賬，超越一般營業時間，避開傳統匯款需時一日的延誤。基金經理則可用代幣化回購市場直接透過智能合約買賣國庫債券，靈活管理短期流動性。
JPMorgan 管理層亦公開表態支持此方向：該行批發支付主管形容代幣化是「傳統金融的殺手級應用」，並指出私募市場可因24/7區塊鏈交易而帶來新流動性。所有系統均在監管框架下審慎開發，JPMorgan 於新加坡進行的 DeFi 試點亦與監管當局合作、使用需授權參與的合規流動池。
3. HSBC 和 Wells Fargo 以區塊鏈結算外滙交易
兩大全球銀行巨頭 — 匯豐 (HSBC) 及富國銀行 (Wells Fargo) — 已將智能合約技術應用於外滙市場。2021年12月，二行開始使用共享區塊鏈帳本，直接雙邊結算外滙交易，淘汰傳統第三方結算網絡。
一貫做法下，銀行兌換貨幣時會透過 CLS Bank 這類專職中介機構，該行保證全球外滙交易達至「付款對付款」（PvP）。相關流程需時數小時並產生額外成本。應用分佈式帳本技術後，HSBC 及 Wells Fargo 可於三分鐘內直接雙方結算。
該平台由金融科技公司 Baton Systems （其 Core-FX 分佈式帳本方案）提供，內建智能合約邏輯，保證只有當所有相關幣種支付已準備好時才釋放資金，安全實現 PvP 結算。
不經CLS，改為點對點結算，雙方可減低結算風險及釋放原本需要用作交易緩衝資金的流動性。路透社指這反映區塊鏈技術「已擴展至更主流活動」而不止實驗用途。
此方案首階段（2021年）已覆蓋四大貨幣：美元、英鎊、歐元、加元。2022年，HSBC 及 Wells Fargo 擴展該系統至涵蓋離岸人民幣（CNH），成為平台第五個幣種。這亦標誌著首次將非CLS貨幣以分佈式帳本 PvP 結算，顯示此方法的彈性。
自實施以來，據報該系統已用於結算超過二千億美元外滙交易。過程全自動化：兩行達成交易後，同時向區塊鏈發送付款指令，智能合約協調同步兌換，一方的代幣化貨幣扣帳，同時另一方獲記賬，交易以「原子」方式同步完成。
若有一方付款未到或出現差異，智能合約則會阻止清算，保障雙方利益。
此舉說明智能合約如何現代化核心銀行操作。憑藉共同區塊鏈帳本，HSBC 及 Wells Fargo 建立了專屬私有點對點結算網絡，可日內多次結算，毋須只限於日結。結算時間由數小時縮短至數分鐘，銀行可即時重用購得貨幣，流動性提升。
就風險而言，結算時間縮短減低對手方未交收前出現違約的機會。銀行強調此機制完全符合法規——流轉價值依然屬於中央銀行貨幣，只是於帳本內鏡射而已。
4. 瑞銀銀行 (UBS) 發行區塊鏈數碼債券
2022年11月，瑞士銀行巨頭瑞銀 (UBS) 在資本市場領域達成突破，成功發行三億七千萬美元的債券，於區塊鏈及傳統交易市場同時存在。瑞銀這隻為期三年、無擔保高級債券，成為全球首例可於區塊鏈及傳統市場基礎設施公開買賣及結算的數碼債券。
該債券註冊於 SIX 數碼交易所（SDX）區塊鏈，屬受監管的分佈式帳本平台，同時亦可於 SDX 或傳統 SIX 瑞士交易所買賣。透過系統間的互通橋樑，投資者可選擇經 DLT 中央證券託管系統或傳統清算設施進行交收。
重點在於，瑞銀將數碼債券法律地位及投資者保護設計成與傳統高級票據無異，真正創新只發生於發行及結算技術層面，而非法律性質。
應用 SDX 智能合約基建，瑞銀可自動完成即時結算，不需透過中央結算對手或 T+2 傳統結算周期。債券智能合約確保每當 SDX 執行成交時，買方的代幣化瑞士法郎及賣方債券代幣即時同步交換（貨交收對付），全程秒級完成。
此舉大幅減低對手風險，因為業權幾乎實時轉移，不像傳統市場要等數日。瑞銀集團財務主管強調，十分自豪於這次發行上「有效運用分佈式帳本技術」，顯示支持新市場基建的開發。
除了加快結算速度外，投資者還有望受惠於更長交易時段，因區塊鏈平台可以突破傳統交易所時間限制。SDX 受規監，為市場參與者帶來法律保障，實際等同由編碼運作的瑞士交易所數碼孖生版。
瑞銀今次數碼債券發行是承接過去（如2021年歐洲投資銀行區塊鏈債券）較小型試驗的重大躍進，其規模（3.75億瑞士法郎）及與現有市場基建的全面整合尤其突出。該債券票息2.33%，2025年到期。投資者可選擇任何一種方式持有，兩邊掛牌皆視為完全相同的證券。
這種設計確保沒有投資者被強迫用上區塊鏈，但願意使用者可享技術帶來的效率優勢。透過連結新舊系統，瑞銀證明智能合約可逐步融合傳統資本市場，毋須引致操作中斷。
5. 澳洲紐西蘭銀行（ANZ）發行穩定幣，開拓數碼貨幣新路
（以下待續……）Content: became Australia's first bank to mint a stablecoin — a digital coin pegged 1:1 to the Australian dollar — opening new transactional smart contract applications in banking.
成為澳洲首間發行穩定幣的銀行——這種數碼貨幣 1:1 錨定澳元——為銀行界帶來智能合約新型交易應用。
The bank created 30 million AUD of these tokens, called A$DC, on blockchain via smart contract, facilitating actual client payment. ANZ delivered A$DC to private digital assets investment firm Victor Smorgon Group through platform Zerocap. Recipients later redeemed tokens for traditional currency.
該銀行通過智能合約，於區塊鏈上鑄造三千萬澳元的 A$DC 代幣，並促成實際客戶付款。ANZ 經由 Zerocap 平台將 A$DC 發送到私人數碼資產投資公司 Victor Smorgon Group，接收方之後將這些代幣兌換回傳統貨幣。
This demonstrated a complete cycle: a bank accepted customer money, issued equivalent stablecoin tokens on blockchain, transferred tokens to another party, and finally converted them back to Australian dollars. The entire process occurred under bank oversight with real deposit backing — creating a regulated stablecoin transaction rather than crypto-space stablecoins.
這展現了一個完整循環：銀行收取客戶資金，在區塊鏈發行等值穩定幣，再轉移至其他方，最後換回澳元。全程由銀行監管與真實存款支持，屬受規管的穩定幣交易，而不同於加密圈常見的穩定幣。
Technically, ANZ's smart contract managed both issuance (minting) and redemption (burning) of A$DC. The process transferred $30 million between parties within approximately 10 minutes — traditionally requiring a day or more for such large amounts. Using stablecoins reduced settlement risk and time: value remained in escrow-like smart contracts until finalization rather than interbank transfer limbo.
技術上，ANZ 的智能合約同時管理穩定幣的發行（鑄造）及兌回（銷毀）。這筆三千萬澳元的資金，在大概十分鐘內完成轉賬——傳統流程可能需時一日或更久。採用穩定幣大幅降低結算風險及時間：資金會停留在類似託管的智能合約中，直到完成，比起傳統銀行轉帳減少中間的不確定性。
This bank-issued stablecoin resembles JPMorgan's JPM Coin as a tokenized deposit. Notably, ANZ conducted an external client transaction rather than internal transfers. It addressed a real use case where a corporate client needed blockchain functionality to purchase digital assets (reportedly tokenized carbon credits), requiring a fiat currency bridge. ANZ provided this through A$DC smart contracts, enabling payment in digital Australian dollars.
由銀行發行的穩定幣與摩根大通的 JPM Coin 一樣屬於代幣化存款。值得留意，ANZ 這次是對外客戶交易，不只是內部帳務轉移。這針對客戶真實需求——企業須用區塊鏈購買數碼資產（據報道為代幣化碳信用額），因此需法幣橋樑。ANZ 透過 A$DC 智能合約提供這功能，令支付可以用數碼澳元完成。
The Reserve Bank of Australia observed these developments while considering digital money's future. ANZ's success demonstrated commercial banks can safely issue and manage digital cash equivalents. By pioneering this approach regionally, ANZ established a path other Australian banks might follow. The bank has subsequently explored additional A$DC applications, including pilot programs tracking government pension payments.
澳洲央行在研究數碼貨幣未來時，一直有留意這些發展。ANZ 的成就證明商業銀行能夠安全發行和管理數碼現金等價物。作為地區先驅，ANZ 為其他澳洲銀行開了路。隨後銀行已進一步探索 A$DC 應用，包括追蹤政府退休金發放的試驗計劃等。
One immediate application for bank stablecoins involves digital asset exchange settlement. Companies trading tokenized assets benefit from bank-backed stablecoins for rapid investment entry and exit without waiting for traditional transfers. This effectively provides "on-chain bank account balances."
穩定幣即時應用之一，就是數碼資產交易結算。買賣代幣化資產的公司可用銀行支持的穩定幣快速進出市場，無需等候傳統過數，大大提升效率。實際上，更等於為用戶提供「鏈上銀行賬戶結餘」。
ANZ's case significantly bridges regulated banking with largely unregulated token environments. The bank maintained full compliance (KYC/AML procedures, transaction recording) while leveraging public blockchain benefits. Smart contracts guaranteed that 30 million A$DC created maintained proper reserves backing, preserving trust in Australian dollar parity.
ANZ 的案例連接起受規管銀行及多數缺乏監管的代幣環境。銀行嚴格遵守 KYC／反洗錢規定和交易記錄，同時利用公開區塊鏈的優勢。智能合約確保三千萬 A$DC 全數有足夠儲備支持，鞏固了市場對澳元兌換率的信心。
6. Société Générale's DeFi Experiment with MakerDAO
One of France's largest banks, Société Générale (SocGen), made headlines by directly experimenting with borrowing from a DeFi protocol using real-world assets — a remarkable convergence of traditional banking and decentralized finance.
法國最大銀行之一法國興業銀行（Société Générale，簡稱 SocGen）因直接用實體資產，向去中心化金融（DeFi）協議借貸而成為焦點，這標誌着傳統銀行與去中心化金融前所未有的結合。
In late 2021, SocGen (through blockchain-focused subsidiary SocGen-FORGE) proposed to MakerDAO, a major DeFi lending platform, borrowing up to $20 million in stablecoins using tokenized bonds as collateral. The arrangement would package bonds (covered bonds backed by mortgages previously issued as security tokens on Ethereum) represented as collateral in MakerDAO through smart contracts. In return, MakerDAO would lend DAI stablecoin to SocGen, providing the bank decentralized funding.
2021 年底，SocGen（透過專注區塊鏈的子公司 SocGen-FORGE）向主要 DeFi 借貸平台 MakerDAO 提出，用代幣化債券作抵押，借出最高兩千萬美元的穩定幣。安排是把按揭抵押支持的有擔保債券（已發行為以太坊安全代幣）打包，以智能合約形式存入 MakerDAO 作抵押品，換取 MakerDAO 借出 DAI 穩定幣，銀行獲得去中心化資金來源。
This represented what observers described as likely the largest step toward institutional DeFi adoption, marking a historic first — a regulated commercial bank seeking funding from a protocol without traditional intermediaries.
此舉被認為是機構層面採納 DeFi 最大的一步，史無前例——即受監管商業銀行直接從協議籌集資金，而無需傳統中介。
The plan required substantial legal engineering satisfying both parties. SocGen's proposal outlined complex legal structures involving a special-purpose vehicle in France plus legal opinions, addressing complications from MakerDAO's status as a decentralized community rather than a company.
這方案需大量法律安排以平衡雙方要求。SocGen 建議設立法國特定用途載體（SPV），並提供法律意見，應對 MakerDAO 既非公司而是去中心化社群的法律複雜性。
Essentially, the bank attempted treating MakerDAO as a creditor. They proposed smart contracts holding bond tokens would enforce loan terms: if SocGen failed to repay the DAI loan, MakerDAO's contract could seize tokenized bonds for liquidation.
本質上，銀行視 MakerDAO 為債權人。按建議，持有債券代幣的智能合約用於執行借貸條款——若 SocGen 未能償還 DAI，MakerDAO 的合約可沒收並清算這些代幣化債券。
The high-quality bonds (rated AAA) carried 0% coupon (issued 2020, maturing 2025), structured specifically for collateral use. SocGen described the project as a "pilot use case" to "help shape and promote an experiment under the French legal framework," focusing on legal and regulatory viability alongside technology.
該批高質素債券（評級 AAA，2020 年發並於 2025 年到期，零息票）本身為抵押品設計。SocGen 形容這是「試點用途」，希望在法國法律下測試並推動相關創新，兼顧技術與規管可行性。
While implementation took time for MakerDAO community evaluation, the attempt showcased a novel smart contract application: a bank coding to interact with a DeFi lending pool. By early 2022, discussions continued between MakerDAO and SocGen, progressing gradually but steadily.
儘管 MakerDAO 社群審批需時，這嘗試已展示銀行直接撰寫智能合約與 DeFi 借貸池互動的創新應用。至 2022 年初，雙方討論仍有進展，雖然步伐較慢但持續推動。
The attempt carried significant implications. First, it proved banks view DeFi platforms as potential liquidity sources — a remarkable development considering DeFi's original disintermediation aims. The bank sought to become a DeFi user, essentially intermediating itself. The attraction likely involved potentially low-rate DAI borrowing and funding source diversification.
這案例意義重大。首先，它證明銀行已視 DeFi 平台為潛在流動性來源——這對原本以去中介為宗旨的 DeFi 來說，是極大變革。銀行想成為 DeFi 用戶，某程度上把自己「中介化」。主要誘因可能是不高息的 DAI 借貸，以及分散資金來源。
For MakerDAO, onboarding a reputable European bank as borrower would validate its real-world asset backing model beyond crypto assets. MakerDAO's community eventually approved structures allowing such real-world collateral, laying groundwork for SocGen or others to access Maker liquidity by mid-2022.
對 MakerDAO 而言，讓歐洲藉有信譽的銀行參與借貸，能證明其模式可支援「真實資產」質押，並非只有加密資產。其社群最終通過了相關安排，為 SocGen 或其他銀行於 2022 年中以真實資產質押借出 DAI 鋪路。
7. Community Bank Taps DeFi: Huntingdon Valley's $100M MakerDAO Loan
In an even more striking real-world DeFi crossover, a small community bank secured a loan facility from a decentralized protocol. Huntingdon Valley Bank (HVB), a Pennsylvania-based institution established in the 19th century, became the first U.S. bank partnering with MakerDAO for stablecoin loans.
更令人注目的真實世界 DeFi 結合，是一間地區銀行直接從去中心化協議獲取貸款。美國賓夕法尼亞州的 Huntingdon Valley Bank（HVB，創立於十九世紀）成為首家與 MakerDAO 因穩定幣貸款而合作的美國銀行。
In July 2022, MakerDAO's governance approved opening a credit line up to $100 million in DAI (Maker's dollar-pegged stablecoin) for HVB. This participation facility allows HVB to borrow DAI from MakerDAO's smart contracts, convert it to USD, and deploy funds for normal business activities like mortgage and commercial loan origination.
2022 年 7 月，MakerDAO 治理投票通過為 HVB 開放長達一億美元 DAI（與美元掛鈎的穩定幣）的信貸額度。這使 HVB 能從 MakerDAO 智能合約借出 DAI，再換成美元，進行房屋及商業貸款等日常業務。
In return, HVB provides collateral through its loan pool and pays interest to MakerDAO. The arrangement was heralded as "the first commercial loan participation between a U.S. Regulated Financial Institution and a decentralized digital currency."
作為交換，HVB 需以貸款組合作為抵押，並向 MakerDAO 支付利息。這被譽為「美國受規管金融機構首次與去中心化數碼貨幣進行商業貸款參與」。
Mechanically, HVB established a special entity (trust) interfacing with Maker's smart contract. When drawing DAI, the trust requests it from Maker's vault (a smart contract lending facility) up to agreed limits. HVB then exchanges DAI for U.S. dollars (likely via cryptocurrency exchanges or OTC desks) for banking operations deployment.
實際操作上，HVB 成立一家特殊法人（信託），與 Maker 智能合約對接。提款時，信託會從 Maker 的 vault（智能合約貸款設施）請款，金額不超過預設上限。HVB 其後把 DAI 兌換成美元（大多透過加密貨幣交易所或場外平台）用於銀行業務部署。
Loans generated with these funds serve as collateral — if HVB defaulted on Maker obligations, the trust would theoretically liquidate the loan portfolio for DAI repayment. HVB periodically pays interest (in DAI) to the smart contract like any borrower.
用這筆資金批出的貸款會作為抵押品——若 HVB 未能履行償還 Maker 的義務，信託理論上會清算貸款組合，再補回 DAI。HVB 像一般借款人一樣，定期以 DAI 支付利息至智能合約。
From MakerDAO's perspective, this earns yield from a real-world creditworthy counterparty, diversifying beyond cryptocurrency borrowers. HVB gains access to substantial capital ($100M) outside traditional deposit-taking or interbank markets, potentially at competitive rates. This represents a new wholesale funding source that's fast and blockchain-based.
對 MakerDAO 來說，這是來自真實有信譽對手的收益，比起全是加密借款人更分散風險；而 HVB 則可於傳統存款或同業市場以外獲得大量資金（$1 億），條件亦或更具競爭力。這種新型批發資金通道快捷且基於區塊鏈。
Following approval, MakerDAO funded an initial $50 million DAI tranche as the facility's first phase.
協議通過後，MakerDAO 已於首階段批出 5,000 萬 DAI 給 HVB。
This partnership breaks new ground on multiple levels. It demonstrates DeFi liquidity directly supporting real economy lending through banks. MakerDAO's smart contracts, typically handling cryptocurrency collateral, adapted for U.S. bank loan participations through legal structuring but ultimately code enforcement.
此合作在多個層面開先河。它證明 DeFi 流動性能直接透過銀行支持實體經濟貸款。MakerDAO 智能合約原本處理加密資產抵押，現經法律結構調整，可擔當美國銀行貸款參與工具，最終靠代碼自動執行。
Technologically, HVB leveraged Maker's existing smart contract system rather than building new infrastructure. MakerDAO's vault smart contracts automated lending logic: tracking DAI draws, maintaining collateral ratios, and collecting interest payments. HVB interacts at endpoints (converting between DAI and dollars) while code and surrounding structures handle trust mechanisms.
技術層面，HVB 利用現成的 Maker 智能合約，無需自建基建。MakerDAO 的 vault 合約自動管理放款邏輯：追蹤 DAI 調動、維持抵押比率、收取利息等。HVB 只需進行 DAI 及美元兌換等端點操作，而信任機制則交由智能合約及結構負責。
This exemplifies smart contracts intermediating between traditional banks and global cryptocurrency investor pools without central facilitators, directly bridging DeFi and TradFi through capital flowing from crypto sources into community bank loan portfolios.
這正正展現智能合約如何無需中央中介，即能於傳統銀行與全球加密資金池之間穿針引線。DeFi 資金可直接進入地區銀行貸款組合，把 DeFi 與傳統金融（TradFi）無縫對接。
At scale, this model could eventually have banks routinely raising funding through decentralized platforms — essentially creating another securitization form operating in real-time on open markets. Huntingdon Valley Bank's innovation suggests smaller banks can leverage blockchain smart contracts for capital access and service innovation while providing DeFi communities stable, asset-backed returns — a previously impossible arrangement before these technologies emerged.
若能大規模推廣，銀行將可常態化通過去中心化平台集資——這基本等同於新一類證券化，但能於公開市場即時運作。Huntingdon Valley Bank 的創舉說明，即使規模細小銀行也能憑區塊鏈智能合約增強資本運用和服務創新，同時為 DeFi 社群帶來穩定、資產支持的回報——在這些科技出現前，此類安排根本無法想像。
8. Global Trade Finance on Blockchain: Contour's Digital Letters of Credit
Trade finance — international commerce's lifeblood — has long been identified as prime for blockchain and smart contract transformation. Contour exemplifies this by digitizing centuries-old Letter of Credit (LC)
國際貿易融資——全球商業活動的命脈——長久以來被視為區塊鏈與智能合約最佳改革場景之一。Contour 就是其代表，將有過百年歷史的信用證（LC）流程數碼化……Sure! Below is the translation into Traditional Chinese (Hong Kong), skipping translation for markdown links as instructed.
2020年推出，並獲多間主要貿易融資銀行（包括滙豐、渣打、花旗、法國巴黎銀行、荷蘭國際集團等）支持，Contour 採用 R3 的 Corda 區塊鏈，以協調智能合約形式處理信用證（LC）交易。
信用證本質上就是進口銀行向出口商擔保付款，只要對方出示運輸證明即可。傳統做法涉及用紙本文件透過速遞公司在多個持份者之間流轉及核對，每宗交易一般需時五至十天。使用 Contour 時，所有參與者（買家、賣家及相關銀行）都可以共用一個數碼化的工作流程。
信用證會以電子區塊鏈記錄形式發出；當出口商將運輸文件（通常電子化）上傳至平台後，智能合約會核查條件是否達標，再啟動通知及付款授權。
試點展示出明顯的效率提升。平均信用證處理時間由約十日縮短至不足二十四小時（部分更只需十四小時）。這種加快主要因為無須再等待速遞和人手入數，智能合約會即時通知開證行文件已經到達，參與者可於協作平台即時批核或查詢。
檔案核對不再需要，因為所有持份者都可閱覧一套相同且不可更改的帳本數據。早期一宗實例是滙豐以 Contour 系統，協助由香港出口至孟加拉的電子產品信用證，報稱二十四小時內完成，以往需時五至十日。
智能合約會嚴格執行原定流程：只要條件（如提單、產地證明上傳及數碼簽署）出現，即可啟動兌現信用證。
經過多輪試點後，Contour 於 2020 年 10 月正式投產。七間創始銀行（滙豐、渣打、曼谷銀行、荷蘭國際集團、北歐斯安銀行、中國信託商業銀行和法國巴黎銀行）其後再有花旗、星展銀行等加入。現時 Contour 作為現場網絡平台運作，企業透過銀行以電子方式申請信用證，整個開證、文件交涉流程均以智能合約自動化進行。
每宗交易的主要步驟（信用證開立、文件遞交、差異處理、確認、融資）都會以各持份者數碼化驗證方式記錄。簡單來說，Contour 的智能合約等同於自動履約及合規代理，只有各方事先達成共識、並符合條件，資金才會流動。
這例子展示了銀行聯盟如何共同建立應對業界挑戰的共享智能合約平台。Contour 並無單一銀行控制，而是作為聯合管治的網絡公用事業，方便競爭對手之間協作。法律上仍然依循 UCP 600 信用證規則，只是大幅改善效率。
Contour 成功（據報首年已處理逾十億美元信用證）亦帶動保證書、賒帳等其他貿易工具仿效。證明智能合約能數碼化涵蓋信任與驗證等多方銀行複雜流程，實際帶來速度與成本好處。
9. 巴林 Bank ABC 試點 JPM Coin 跨境支付
即使細小市場的地區銀行亦可善用大型銀行區塊鏈創新。2021 年，巴林本地的 Bank ABC 與摩根大通及巴林中央銀行合作，試點摩根大通 JPM Coin（專為銀行間支付而設的許可型區塊鏈代幣）用於跨境轉賬。
是次試點簡化了巴林的美元結算流程，使用代表美元穩定價值的代幣於付款過程中流通。試驗期間，Bank ABC 用 JPM Coin 由巴林向海外夥伴（包括大型企業 Aluminium Bahrain 等）匯款，交易在摩根大通 Onyx 網絡並由巴林中央銀行監管下進行。
這安排令供應商更快收款，亦讓買家不需預先籌措外國帳戶資金，只需隨時啟動轉賬。以往巴林跨境美元付款需透過中介行及可能在紐約開設預存帳戶，JPM Coin 顛覆這種模式。
從 Bank ABC 到供應商銀行（經 JPM 網絡）的付款，經智能合約即時轉移代表金額的美元代幣。JPM Coin 交易於 Onyx 帳本基本即時結算，資金迅速到賬，最終交收由摩根大通網絡擔保。
巴林中央銀行強調，這方式極大縮短付款時間，同時免卻本地貨幣中介和提早墊資要求。實際上，進口商可透過這網絡即時向美國出口商匯款，不需等跨境電匯截數、更不需事前幾日將美元預存美國帳戶。
對 Bank ABC 而言，參與試點能與全球銀行同步試驗金融科技，於本區域先行掌握嶄新支付方案。這計劃亦讓中央銀行獲取受規管數碼貨幣（銀行發行代幣）於跨境場景的實戰經驗。
JPM Coin 平台上的智能合約料內置了各項合規檢查及通訊（摩根大通的網絡會驗證所有參加者，採封閉許可型運作）。一經觸發，合約可於機構電子錢包間轉移代幣，同時釋放法定美元或入賬，大大加快並提高匯款透明度。
中央銀行認為此舉終能提升國際貿易融資效率。這試點正正展示智能合約如何連結全球銀行體系。與其自建專屬代幣，小型銀行其實可加入大銀行網絡（如摩根大通），自動化結算可信穩定幣。
JPM Coin 只是一個技術平台，道理同樣適用於其他大型銀行代幣或日後央行數碼貨幣。最大創新是自動化和即時性：用區塊鏈代幣取代傳統支付指示，即時完成資金過戶。無論銀行還是中央銀行，所有參加者都會看到同步的帳本，提升透明度。
作為欲成為金融科技樞紐的巴林，早期展示實力可說是戰略部署。2021 年成功試行令 Bank ABC 成為中東首批應用區塊鏈支付網絡的銀行。
10. 意大利銀行協會 Spunta：智能合約自動化銀行間對帳
並非所有銀行智能合約應用都面向最終客戶，有部分專注提升金融體系內部運作。「Spunta」正好說明這一點——由意大利銀行協會採用、用於自動化銀行間對帳的區塊鏈系統。
Spunta 於 2020 年推出，針對銀行之間對數這一非常瑣碎但極為重要的流程——確保銀行 A 與銀行 B 相互的應收應付款項賬目一致。傳統上，這種對帳可能每月或更少進行一次，涉及人手調整、電話、電郵等，利用割裂流程解決不符項目。
現時有約一百間意大利銀行共用同一分佈式帳本技術平台，自動每日比較及調節交易。Spunta 採用 R3 Corda 及智能合約邏輯，主動偵測及解決銀行間交易不符。
參加銀行每日將相關交易數據上載至帳本。Spunta 智能合約自動核查：如銀行 A 記錄了付款給銀行 B，而銀行 B 未收到此款賬目，系統即會標示為異常。平台設有標準化流程，方便銀行透過共用帳本即時協調並處理異常情況。
根據意大利銀行協會，至 2020 年底已有 32 間銀行上線，其後以分批方式，直到大部分國內銀行皆已銜接。這轉型令銀行由過往分散、延誤的舊式運作，過渡到幾乎即時且自動、持續運作的對帳。
智能合約保證所有參與方看到相同的數據和結果，大大省卻了銀行以往各自為政、事後比對的問題。重大改進還有資訊透明度和可審計性：所有銀行都能瀏覽平台上相關交易及對帳情況。過去雙方私下溝通、往往沒正式記錄，現在所有交涉信息都能自動留檔於平台。
Spunta 亦透過為銀行間結算建立單一真相來源，提升整體信任。系統能更快偵測異常，有效減低錯誤或詐騙行為長期潛伏的風險。
Spunta 的技術供應商 SIA 執行人指出，該計劃已為整個意大利銀行界建立起區塊鏈基建，可支援...Here is your translation, following your requested format:
additional collaborative projects. Essentially, the framework now exists for implementing other interbank processes on smart contracts, with every bank maintaining a node and understanding the concept.
其他協作項目。基本上，現有的框架已經能夠在智能合約上實現其他跨行流程，而每間銀行都會維護一個節點並明白當中的概念。
The Spunta case may lack digital coin or DeFi glamour, but represents perhaps the clearest example of banks using smart contracts to modernize archaic internal processes. It solved an industry-wide coordination problem by creating a shared, trusted ledger governed by universally accepted smart contract rules.
Spunta個案可能缺乏數碼貨幣或DeFi的光環，但卻可能是銀行利用智能合約來現代化過時內部流程最清晰的例子。通過建立一個由智能合約統一規則管理的共享信任分類帳，它解決了一個整個行業的協作難題。
Conclusion: Bridging DeFi and Banking – Are We There Yet?
結論：連接DeFi與傳統銀行——我們到達未？
The diverse cases above demonstrate that smart contracts are steadily carving out roles in traditional finance, but the bridge between DeFi and banking builds one careful span at a time.
以上不同例子顯示，智能合約正在逐步於傳統金融中取得一席之地，但要把DeFi與銀行業真正連接起來，就要一步一步搭建橋樑。
Tangible successes have emerged: banks have achieved faster settlement cycles, automated complex processes like trade finance and reconciliation, and even accessed DeFi liquidity — all through smart contract automation. These implementations prove technical feasibility.
實質成功已出現：銀行已經透過智能合約自動化，實現更快的結算周期、自動化如貿易融資及對賬等複雜流程，甚至可接觸到DeFi的流動性。這些應用證明了技術上的可行性。
A payment once requiring days now settles in seconds on shared ledgers; bond issuances traditionally needing multiple intermediaries can execute with code ensuring instant delivery-versus-payment settlement.
以往需要數日的付款，現在在共享分類帳上只需幾秒就完成；而傳統需要多個中介人的債券發行，現時可以用自動化程式碼確保即時貨銀對付結算。
Yet the journey to fully bridge decentralized and centralized finance remains incomplete. Scalability concerns persist. Many projects operate on private blockchains specifically to control throughput and security. Public blockchains offer greater openness but still face challenges handling global financial transaction volumes, despite improving technologies.
但要真正徹底連接去中心化與中心化金融，仍然未完成。可擴展性的問題依然存在。許多項目選擇在私有區塊鏈上運作，以便控制處理量和安全性。公有區塊鏈雖然更開放，但即使技術在進步，處理全球金融交易量仍有不少挑戰。