受 Microsoft 人工智能投資消息推動的跨資產平倉潮，令 gold 大跌約 8%、silver 重挫近 12%，而 Bitcoin (BTC) 亦回落約 9%，同時觸發近 3 億美元的加密貨幣多頭倉位被強制平倉，並將 Binance 未平倉合約推回至 10 月 10 日前水平之上，約 123,500 BTC。
發生了甚麼事：微軟消息觸發跨資產拋售潮
拋售在與微軟人工智能投資相關的宣佈之後開始，該消息令公司股價下跌超過 12%。投資者迅速減少在擁擠的成長與科技類交易上的曝險，掀起全球市場多米諾骨牌式的連鎖反應。
傳統避險資產亦無法提供庇護。
Gold 出現突然而急的回調，silver 跌近 12%，包括標普 500 指數及納斯達克在內的美股同樣同步走低。
定價重估很快蔓延至加密貨幣衍生品。Hyperliquid 吸收了最大宗的平倉金額，多頭被清算約 8,710 萬美元，而 Binance 則錄得約 3,000 萬美元。這一事件突顯出，在部位脆弱且槓桿偏高的情況下，中等幅度的價格波動如何能被放大為大規模的強平事件。
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市場展望：技術失衡偏向上行
從技術角度看，BTC 已掃過 8 萬至 8.3 萬美元區間的波段低位，清理了一大批多頭強平流動性。隨著下方流動性被吃掉，市場焦點正轉向更高價位。
數據顯示，若向上推進至 9.2 萬美元，可能令累計逾 65 億美元的空頭部位面臨被強制平倉風險；相反，若下跌至 72,600 美元，受威脅的僅約 12 億美元。
這種失衡意味著，一旦價格向上推進，空頭被迫回補，或會加速價格反彈。
加密評論員 MartyParty 將近期走勢解讀為 Wyckoff 吸籌理論中的「Spring」階段——價格短暫跌破支撐，以洗出意志薄弱的持倉者，隨後再掉頭向上。跌破 83,000 美元的一次「掃底」，或已成為最後一輪流動性收集，使大型參與者得以在折扣價買入 Bitcoin。
各大交易所的比特幣月度期貨成交量在 1 月跌至約 1.09 兆美元，為 2024 年以來最低。交易量仍集中於主要平台，其中 Binance 以 3,780 億美元居首，其次為 OKX 的 1,690 億美元及 Bybit 約 1,560 億美元。
為何重要：槓桿顯示風險仍然揮之不去
儘管價格近期出現回撤，槓桿仍深植於當前加密市場結構之中。
頂尖分析師 Darkfost 指出，許多投資者仍透過高槓桿追求曝險，營造出只要價格小幅波動便會引發劇烈波動爆發的環境。
衍生品數據亦印證風險胃納已重現。
以 BTC 數量計算的 Binance 未平倉合約——這種方式可消除價格波動造成的失真——目前約為 123,500 BTC。
這一水平已高於 10 月 10 日拋售前的水準，當時未平倉合約一度跌至約 93,600 BTC。
自該低點以來約 31% 的增幅，顯示槓桿正再度積聚。比特幣走勢反映出結構脆弱：在未能重新站上 95,000–100,000 美元區間後，BTC 現於約 82,800 美元附近交投，並正測試 82,000–85,000 美元這一關鍵支撐區。