在總統 唐納德·特朗普 宣布對多個歐洲國家加徵新一輪關稅，並明確把這些措施與他對收購格陵蘭的要求掛鈎後，全球市場再度為潛在波動做好準備。
儘管投資者大致把此舉視為特朗普慣常「貿易戰戰術」的又一次重演，但分析師警告，這次背後的真正目的，帶來的地緣政治風險遠遠超出以往關稅事件。
公告內容包括：自 2 月 1 日起，對來自丹麥、挪威、瑞典、法國、德國、英國、荷蘭及芬蘭的進口徵收 10% 關稅；若談判破裂，稅率將於 6 月前升至 25%。
特朗普表示，關稅將一直維持，直至達成對格陵蘭「完全且徹底的購買」。
市場聚焦戰術，而非目標
特朗普把關稅當作談判槓桿的做法早已廣為人知。
過往的事例，包括 2025 年 10 月針對中國的關稅威脅，都遵循熟悉的模式：市場先劇烈拋售，週末期間言論升級，隨後在談判推進時出現反彈。
投資者愈來愈傾向把這類行動視為「階段性衝擊」，而非「結構性威脅」。
然而這一次，目標在性質上有根本不同。格陵蘭是丹麥的高度自治領地，而丹麥是北約成員國及美國的緊密盟友。
把貿易懲罰與領土收購掛鈎，等同把爭端從商業談判推向同盟政治層面。
多名地緣政治分析師指出，這一差別尚未完全反映在市場定價之中，他們認為投資者可能低估了若爭端升級超出口頭交鋒後的潛在後果。
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對北約與歐盟團結的直接考驗
歐洲官員私下表示，與格陵蘭掛鈎的關稅，將引發協調一致的回應，而非逐一雙邊談判。
根據歐盟貿易規則，任何針對單一成員國的行動，實際上都會上升為整個歐盟層面的問題，從而提高集體報復的可能性。
更關鍵的是，試圖以壓力迫使北約盟友在領土問題上讓步，可能動搖聯盟「集體防禦」這一核心原則。
儘管目前尚未出現任何軍事行動的宣布，但即便只是被視為領土壓迫，也可能加速歐洲降低對美國安全保護與金融基建依賴的步伐。
美元信心與長期市場風險
長期憂慮已超越貿易流量的層面。
分析師指出，若與歐洲的衝突持續，可能削弱外界對美國國債及美元作為全球儲備貨幣的信心。
與以往美中之間在戰略競爭框架下展開的貿易爭端不同，這次事件直接衝擊的是支撐全球金融穩定的關係。
目前，市場似乎仍在交易特朗普的「戰術」，而非他的明示目標。
這種態度能否持續，可能取決於歐洲領袖在未來數週內，會多大程度上認真看待對格陵蘭的要求。
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