隨著新的第一層區塊鏈和第二層擴展方案出現，每個都有各自的DeFi應用，流動性自然分佈到這些多元生態圈。這分佈激發了創新，也為用戶提供了更多選擇，但同時也導致市場上出現顯著的低效率現象。
流動性碎片化是去中心化金融（DeFi）快速發展世界中相當持久的挑戰。這種情況是指流動性分佈於多條區塊鏈和不同的DeFi平台，威脅到數碼資產市場的效能與可及性。
毋庸置疑，流動性碎片化對交易者、投資者及更廣泛的加密生態具有重大影響。以下探討目前針對此問題的解決方法，包括Yellow Network的高階抽象層等做法。
認識流動性碎片化
流動性碎片化指某一資產或交易對的可用流動性分散在眾多平台和區塊鏈網絡。與傳統金融市場多由集中式流動池不同，加密市場的流動性分佈在多個去中心化交易所（DEX）、自動化做市商（AMM）及區塊鏈生態中。
這種碎片化直接源於區塊鏈與DeFi協議的急速擴張。
對用戶與市場的影響
流動性碎片化的影響廣泛，波及加密市場的不同層面。
首先是效率下降。用戶常常需要在不同平台執行交易以獲取最佳價格或足夠交易量。這樣既費時，也因為跨鏈手續費和手續費導致總體成本上升。
其次是滑點增加。流動性分散後，單一平台在面對大額交易時容易出現明顯價格衝擊，滑點自然提升。
第三是價格未必最優。碎片化令市場出現價差，即使套利者努力縮窄差距，但過程非即時，令一般用戶未必買賣到最佳價格。
從系統角度來看，流動性碎片化令資本效率降低。分散鎖定於各小型池內的資產，未有如集中市場般充分運用。
對用戶而言亦增加複雜度。需要在不同平台與區塊鏈之間操作，尤其令新手難以入門，部分潛在參與者因此卻步。
機構層面的觀點
對機構投資者來說，流動性碎片化帶來的問題尤其嚴重。這些機構處理更大交易量，對最佳執行標準有更嚴格要求。
常見挑戰包括：
- 市場深度有限：流動性分散後，單一平台難以支持大額機構交易，易造成市場衝擊。
- 運營複雜化：要在多平台與區塊鏈間管理倉位和執行策略，操作更具挑戰性，亦增加出錯風險。
- 合規壓力提升：涉及多平台及不同司法管轄區，令合規工作更加困難。
- 資本配置效率低下：為獲取所需流動性，需分散資本於不同平台，拉低總體資本效率。
對機構而言，能否高效配置資本並低滑點執行大額交易，對加密資產採納至關重要。因此，解決流動性碎片化不僅是改善用戶體驗，更是推動加密市場成熟及吸引大資金入場的關鍵。
從應用層解決碎片化
若干DeFi項目已意識到流動性碎片化的挑戰，並著手從應用層推動解決方案。
這類方案着重提升特定平台或協議的流動性配置與運用效率。
Uniswap V3：集中特定範圍流動性
領先去中心化交易所Uniswap於V3版本引入突破性功能：集中特定範圍流動性。此機制容許流動性提供者（LP）將資本聚焦在特定價格範圍，而非遍佈整條價格曲線。其好處包括：
- 資本效率提升：LP可更有效率分配資本，少量資本亦有機會獲取更高費用回報。
- 滑點降低：流動性集中於現價區間，大多數交易滑點更低。
- 策略彈性：LP可根據市場觀點與風險取態，靈活設定流動性範圍。
雖然Uniswap V3的集中流動性未直接解決跨平台碎片化，但極大提升各自生態內的資本效率，為AMM設計帶來新標準。
Maverick Protocol：進一步優化資本效率
Maverick等協議在集中特定範圍流動性的基礎上，提出動態流動性布局。系統會依市況自動調整流動性分佈，目標包括：
- 收益最大化：動態分佈有助LP爭取更多交易費用。
- 減低無常損失：自動調整可協助降低LP的無常損失風險。
- 市場更穩定：隨市況調整有利維持市場穩定與高效率。
這類應用層解決方案，體現DeFi社群致力應對流動性碎片化，不過尚主要針對各自平台內流動性運用，未處理跨鏈或跨平台碎片化問題。
針對流動性碎片化的生態層解決方案
多個項目已認識到，僅靠應用層優化無法徹底解決流動性碎片化問題，正在推動生態層面的解決思路，冀能促進不同區塊鏈之間的流動性無縫流動。
ZK Link：利用零知識證明提升跨鏈互通性
ZK Link採用零知識證明技術推動跨鏈互通。利用ZK證明，協議可無需各鏈直接通訊亦能安全驗證交易。優點包括：
- 高效跨鏈轉帳：用戶可更快且以更低成本移動資產。
- 安全性提升：ZK證明為跨鏈交易提供強大密碼學保障。
- 統一流動性池潛力：此技術可望實現覆蓋多鏈的統一流動性池。
Polygon Agglayer：跨鏈聚合流動性
Polygon Agglayer 項目旨在建立一個統一層，以聚合不同鏈的流動性，方案包括：
- 提供單一介面：用戶可通過一體化介面存取多條鏈上的流動性。
- 路線最優化：聚合流動性信息後，Agglayer可為交易尋找最有效路徑。
- 降低複雜度：此舉有助大大簡化用戶存取跨鏈流動性的流程。
Layer Zero：通用訊息層
Layer Zero以不同方式提供一個通用訊息層，讓不同區塊鏈直接通訊，帶來：
- 跨鏈應用：開發者可打造真正跨鏈的應用，發揮多渠道流動性。
- 無縫資產轉移：用戶無需用傳統橋接協議也能異鏈資產轉移。
- 統一治理：項目亦可實施橫跨多鏈的治理機制，提升流動性管理協調性。
renVM：信任最小化的跨鏈資產轉移
renVM專注於信任最小化的異鏈資產轉移，雖然其主要用於將比特幣帶到以太坊等其他鏈，但技術對流動性管理有更廣泛應用，例如：
- 擴展資產可接觸性：資產跨鏈更容易，有助平衡多生態圈的流動性。
- 降低碎片化：資產更靈活流動，有助自然而然地集中流動性到最需要之處。
- 促進互通性：跨鏈移動資產能力，鼓勵不同DeFi生態之間互相交流。
解決流動性碎片化對加密市場成熟特別是機構投資者入場至關重要。 increasingly enter the space. These entities require far more robust liquidity solutions to execute large trades efficiently, maintain capital effectiveness, and meet strict regulatory standards. While various DeFi projects and ecosystem-level solutions have made strides in optimizing liquidity, they often fall short of meeting the comprehensive needs of institutional participants. This is where Yellow Network offers a transformative approach.
越來越多機構參與這個領域。這些實體需要更強大嘅流動性解決方案，以高效執行大額交易、保持資本效益，同時符合嚴格嘅監管標準。雖然唔同DeFi項目同生態系統級嘅方案都致力優化流動性，但往往未能完全滿足機構參與者嘅全面需求。呢個時候，Yellow Network就提供咗一個具革命性嘅方案。
Introducing Yellow Network: The advanced abstraction layer and decentralized clearing protocol
Yellow Network 介紹：先進抽象層同去中心化結算協議
Yellow Network presents an advanced abstraction layer and decentralized clearing protocol designed specifically to enhance cross-chain trading and clearing.
Yellow Network 提供一個專為加強跨鏈交易同結算而設計嘅先進抽象層同去中心化結算協議。
At its core, Yellow Network aims to unify the fragmented liquidity landscape by having a mesh network that lies on top of various blockchains and liquidity sources through a single, cohesive framework. This blockchain-agnostic approach aggregates liquidity from various decentralized exchanges (DEXs), brokers, and liquidity pools into a unified infrastructure, tackling the inefficiencies of dispersed liquidity.
Yellow Network 核心目標係通過喺唔同區塊鏈同流動性來源上面，建立一個多點互聯嘅網絡，從而整合零散嘅流動性，形成一個統一嘅架構。呢個區塊鏈無關嘅方法，可以將唔同去中心化交易所（DEX）、經紀商同流動性池嘅資金整合落一個平台，有效解決流動性分散帶嚟嘅低效問題。
Enhancing Cross-Chain Trading
強化跨鏈交易
One of Yellow Network’s key innovations is its Layer-3 state channel infrastructure. This sophisticated technology enables secure, high-speed, and low-cost cross-chain transactions. By facilitating seamless communication and trading between different blockchains, Yellow Network allows for efficient execution of trades, particularly benefiting high-frequency trading operations. The advanced infrastructure ensures that transactions are processed quickly and with minimal costs, while maintaining the integrity and security of the network.
Yellow Network 一個主要創新係佢嘅 Layer-3 狀態通道基礎設施。呢個先進技術令跨鏈交易變得安全、高速同低成本。透過促進唔同區塊鏈之間無縫溝通同交易，Yellow Network 令交易執行更高效，特別適合高頻交易。先進基礎設施確保交易能夠快而且成本低地完成，同時保障整個網絡嘅安全同完整性。
Decentralized Clearing Protocol
去中心化結算協議
Complementing its abstraction layer, Yellow Network incorporates a decentralized clearing protocol known as ClearSync., which operates in a fully decentralized manner. This protocol ensures that the collateral locked within a state channel is governed by a smart contract controlled by the parties involved in the channel. As a result, Yellow Network does not have control over any funds, establishing a non-custodial system for its participants.
喺抽象層之上，Yellow Network 仲引入咗一個名叫 ClearSync 嘅去中心化結算協議，呢個協議係全去中心化運作。協議確保每條狀態通道內鎖定嘅抵押品都由通道參與方控制嘅智能合約管理。因此，Yellow Network 並無掌控任何資金，為用戶提供一個非託管系統。
ClearSync enhances the efficiency of liquidity management by providing a robust, trustworthy trading environment that minimizes potential risks associated with fragmented liquidity.
ClearSync 透過提供一個穩健同可信嘅交易環境，大大提升咗流動性管理效率，同時將流動性分散所帶嚟嘅潛在風險降到最低。
Efficient Market Operations
高效市場運作
Yellow Network distinguishes itself by operating through a network of intermediate nodes rather than relying on a single blockchain platform. This decentralized architecture supports high-frequency peer-to-peer trading directly between participants, eliminating the need to maintain reserves on multiple platforms. As a result, liquidity can flow more freely and securely across different chains and platforms, leading to a more efficient market with improved capital utilization.
Yellow Network 又唔係只依賴一條區塊鏈，而係經由一個中介節點網絡運作。呢個去中心化架構令參與者可以直接進行高頻點對點交易，無需喺多個平台維持儲備資金。所以，資金可以更自由、安全咁喺不同鏈同平台之間流動，令市場更加高效，資本運用率都有提升。
Conclusion
結語
Liquidity fragmentation presents a significant hurdle in DeFi, impacting capital efficiency for both retail and institutional participants. This fragmentation, stemming from the dispersion of liquidity across diverse blockchains and DeFi platforms, has resulted in inefficiencies such as higher slippage, suboptimal pricing, and increased operational complexity.
流動性分散一直係 DeFi 最大嘅障礙之一，無論散戶定機構都會因而影響資本效率。由於流動性分佈喺唔同區塊鏈同 DeFi 平台，導致滑點高、價格唔理想、操作難度提升等多種低效率問題。
Efforts to address these challenges have seen notable progress with application-level solutions like which enhance capital efficiency within individual ecosystems. However, these approaches often fall short of tackling the broader issue of cross-chain liquidity fragmentation.
針對呢啲困難，市場上已經有一啲應用層級解決方案提升咗生態系統內部嘅資本效率。不過，呢啲方法好多時都未能解決跨鏈流動性分散嘅大問題。
Ecosystem-level solutions, aim to bridge the gaps between different blockchain networks and create a more unified liquidity environment. While promising, these solutions are still evolving and may not yet fully address the needs of institutional players who require robust liquidity solutions for large-scale trading.
至於生態系統級方案，目標係打通唔同區塊鏈網絡之間嘅隔閡，構建一個統一嘅流動性環境。雖然呢啲方向好有前景，但目前仲處於發展階段，亦可能未必完全滿足大型機構對強大流動性方案嘅需求。
Yellow Network stands out by offering a comprehensive approach to liquidity fragmentation. Its advanced abstraction layer and decentralized clearing protocol provide a cohesive framework that aggregates liquidity across multiple platforms and blockchains. By enhancing cross-chain trading efficiency, reducing slippage, and improving capital utilization through its Layer-3 state channel infrastructure and decentralized clearing protocol, Yellow Network presents a transformative solution that supports the broader adoption of digital assets and advances the maturity of the crypto market. This integrated approach addresses both current inefficiencies and lays the groundwork for a more efficient, cohesive global trading environment.
Yellow Network 以全面解決流動性分散問題而脫穎而出。佢嘅先進抽象層同去中心化結算協議，建立咗一個可整合多個平台同區塊鏈流動性嘅協作框架。透過 Layer-3 狀態通道設施及去中心化結算協議，Yellow Network 能夠提升跨鏈交易效率、減低滑點、改善資本利用率，為數字資產廣泛應用同推動加密市場成熟帶來變革性方案。呢個綜合性方法，同時針對現有低效問題，為未來更高效同一體化嘅全球交易環境打好基礎。