專業加密貨幣資產管理公司見證鏈上資本爆炸式增長，自2025年1月以來由10億美元飆升至超過40億美元。驚人的300%增長，反映機構對去中心化金融協議信心增強，亦顯示傳統金融正根本改觀區塊鏈投資機會。
重點資訊：
- 四間原生加密資產管理公司現控制了專業DeFi資產管理市場的96%
- 單是Morpho Protocol已承載近20億美元的機構管理資本
- 主流金融科技公司日益把DeFi作為後台基礎設施，同時向用戶隱藏其複雜性
專業DeFi管理崛起
原生加密資產管理公司已成DeFi生態系統主導者。包括Re7、Gauntlet及Steakhouse Financial等公司，通過精密風險管理和資本配置策略帶領這場轉型。
市場集中度高，專業資產管理商佔據明顯優勢。Gauntlet佔管理鏈上資本最大份額，達31%；Steakhouse Financial以27%居次；Re7挾23%；MEV Capital持有15.4%。
這些公司部署資本於多個DeFi投資機會，尤其穩定幣領域因收益吸引，受機構青睞。Morpho Protocol已成首選部署平台，管理接近20億美元專業基金。
根據分析平台Artemis與DeFi收益平台Vaults的聯合報告，這些管理者並非只被動分配資金，更積極透過落實機構級風險管理框架及設計進階投資策略，引入傳統金融原則，推動DeFi創新發展。
鏈上資本迅速增長，證明機構希望經專業中介接觸DeFi。向來避免直接涉足區塊鏈的傳統投資者，現能透過成熟資產管理關係進入這個市場。
機構觀點轉變：DeFi基建新定位
過去一年間，機構界對DeFi的看法發生巨變。昔日被視為無監管「狂野西部」的DeFi，現已被重新定位為彈性兼可編程的金融基建，能滿足合規標準。
許可型DeFi市場的設計，正體現這種機構主導的自覺轉變。包括Euler、Morpho、Aave在內的平台，創造受控的准入環境，讓機構可合規參與DeFi協議。
這類許可環境應對機構關注重點，如認識客戶、反洗錢、全面對手風險評估等。相關框架有助傳統金融機構在規管合規下享受DeFi優勢。
該報告指出，美國監管政策的演變對機構加密觀點產生重大影響。
隨著監管明朗、DeFi平台日益成熟，機構阻力大為減弱。
許多機構現在不再將DeFi視作競爭威脅，而是看作可提升現有金融服務的互補基建。這種新思維為機構資本投入與新型合作開闢新路徑。
DeFi成為隱形後台基建
主流金融科技公司、加密貨幣交易所及電子錢包供應商愈趨利用DeFi協議作為後台基建，同時抽象化技術細節，讓用戶毋須了解底層區塊鏈運作。
這種整合策略聚焦三大機構應用方向：穩定幣收益、加密貨幣產息、去中心化借貸。這些服務嵌入用戶熟悉的中心化應用，掩蓋DeFi底層細節。
Coinbase正是這套整合策略的例子，通過USDC產品提供穩定幣收益，並利用Morpho等協議推出加密抵押貸款。PayPal亦透過PYUSD穩定幣服務，運用DeFi基建推廣收益產品。
報告形容這種模式為「DeFi mullet」——前台維持傳統金融科技界面，後台卻運行在去中心化基建上。
混合模式令公司同時掌握DeFi收益、資本效率、用戶黏性及新收入來源等多項紅利。
傳統金融機構藉DeFi整合提升營運效率及收益競爭力，同時DeFi協議不用用戶親身接觸區塊鏈，即可承接機構資本及推動大眾採用。
結語
鏈上管理資本由10億增至40億美元，是加密資產管理及機構DeFi採納的分水嶺。這種增長反映監管逐漸成熟，以及機構策略日益高級，成功連繫傳統金融與區塊鏈創新。當主流金融科技公司進一步將DeFi作為後台基建並抽象複雜性，傳統與去中心化金融的分界也漸趨模糊。