Bitcoin 累積型企業，正面臨被主要股票指數剔除的風險，因 MSCI 正考慮修改政策，或會削減數十億的投資需求，從而重塑新興的數碼資產庫房（treasury）板塊。
事件概況：建議把相關公司剔出指數
MSCI 在 10 月宣佈，計劃把持有數碼資產金額超過總資產 50% 的公司，自其全球基準指數中剔除，理由是這些公司更像投資基金。指數供應商會在公開諮詢期結束後，於 1 月 15 日前作出最後決定。
MSCI 在收到客戶就相關公司分類的查詢後，提出把數碼資產庫房公司自其基準指數中移除。該指數供應商稱，這類公司實際運作更接近投資工具，而非營運型企業，因此不適合作為已排除傳統基金的股票指數成份股。
Michael Saylor 的 Strategy —— 前身為 MicroStrategy —— 成為這項建議中最受關注的目標。
這家軟件公司自 2020 年開始買入比特幣後，股價一度飆升 3,000%，但在 2025 年因加密貨幣市場疲弱而回落 43%。
根據法律事務所 DLA Piper 的數據，截至 9 月，至少有 200 間數碼資產庫房公司，合計市值約 1,500 億美元。
MSCI 初步名單中點名 38 家面臨被剔除風險的公司，合共發行人市值達 467 億美元，當中包括法國比特幣買家 Capital B。
延伸閱讀： Galaxy Predicts Bitcoin At $250,000 By 2027, Warns 2026 Remains Too Chaotic To Forecast
重要性何在：對市場的影響
據 Jefferies 指數策略主管 Kaasha Saini 表示，被動資產管理公司通常持有大型股可自由流通股份的最高約 30%。若被主要指數剔除，對依賴發股集資買幣的數碼資產庫房企業而言，可能觸發相當可觀的資金流出。
Saylor 與 Strategy 行政總裁 Phong Le 在公開信中估算，這項建議或迫使相關公司股票被拋售高達 28 億美元，並對整個行業造成「寒蟬效應」。JPMorgan 分析師預計，若 Strategy 從包括 Nasdaq 100、CRSP US Total Market Index 及多個 Russell 指數中被剔除，總資金流出或達 88 億美元。
TD Cowen 在 11 月估算，Strategy 約 25 億美元市值來自 MSCI 指數成份身份，另有 55 億美元與其他指數相關。
截至 12 月 19 日，該公司市值約為 450 億美元。
美國比特幣買家 Strive 行政總裁 Matt Cole 表示，市場大致已消化相關建議。他說：「從較長線角度看，我認為這會推高所有比特幣庫房公司的資金成本。」
Saini 對路透社表示，她預期大多數股票指數供應商都會跟隨 MSCI，採納類似的數碼資產庫房納入標準。根據 Strategy 的公開信，此一潛在排除措施，關乎約 15 兆美元被動投資資金池的可接觸性。
下一篇： Solana Recovery Faces Resistance Near $128 As Technical Barriers Threaten Upside Momentum