巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋大舉撤出金融界，拋售逾十億美元銀行股票，包括全面清倉擁有加密貨幣元素的數碼銀行Nubank的母公司Nu Holdings。
此舉在近期美國證監會文件披露，意味著巴菲特間接涉足加密平台的風險結束，亦反映伯克希爾在宏觀不確定性、現金儲備創新高及傳統金融與數碼資產監管變化下作出策略調整。
這次拋售於2025年第一季進行，包括Nu Holdings、花旗全面清倉，以及大幅減持美國銀行。在2025年首季，伯克希爾總共清倉超過21億美元的金融股，令現金儲備升至3,478億美元紀錄高位，其中逾3,055億美元現存於短期美國國債。
巴菲特清倉Nu Holdings為伯克希爾投資史上的一個高調時刻。該公司2021年曾於G輪資金注資5億美元，後再加碼2.5億美元。儘管巴菲特一向對加密貨幣持懷疑態度，甚至稱比特幣為「毒藥的平方」，Nu日益擁抱加密業務當時並未令伯克希爾卻步。
不過至2025年首季，伯克希爾以每股約11.83美元出售尚餘4,020萬股Nu股份。累計加上之前於2024年第三季拋售2,070萬股及第四季拋售4,630萬股，投資合共獲利約2.5億美元。
有趣的是，這個決定並非因Nu業績不濟。Nu Holdings財務表現強勁，2025年首季純利創下5.57億美元新高，按年升47%；2024年全年純利19.7億美元，較去年增長91%。因此，退出原因更可能是整體檢視金融業風險和加密相關曝險，而非公司基本因素。
加密曝險成新包袱？
Nu Holdings是拉美最積極提供加密服務的銀行之一。其Nubank Cripto平台讓用戶可於應用程式買賣及持有比特幣、以太幣、XRP等資產。2022年，該行更將1%淨資產配置於比特幣，使伯克希爾間接暴露於BTC風險，這與巴菲特過去公開反對加密貨幣立場形成強烈對比。
隨著監管環境更趨嚴謹，機構審查日益加深，伯克希爾撤離Nu反映他們並非質疑加密幣表現，而是愈來愈關注與數碼資產市場有關的聲譽及監管風險。
這亦與大型傳統投資者趨向謹慎看待加密融合的潮流一致，即使BlackRock、Fidelity等巨頭正透過現貨ETF及資產通證化等方式積極進軍數碼資產領域。
花旗及美銀同步減持—體系風險下的部署
除Nu外，巴菲特旗下公司亦徹底拋售花旗持股，約1,464萬股（值11.2億美元），並減持美國銀行7.15%，套現48.66萬股（約21.5億美元）。
花旗過去十年遭受長期監管審查，因合規及風控失誤罰款逾15億美元，資訊科技基建亦屢受批評，近年多次發生資金誤轉及數碼銀行服務中斷。最近美國聯邦法院亦重啟有關花旗墨西哥能源企業Oceanografía詐騙案，令花旗或要承受額外法律風險。
而美國銀行即使伯克希爾仍是其大股東，亦屢現系統故障、客戶服務疏失及監管機構警告。2024年，美國貨幣監理署要求美銀進行合規及可疑交易監控系統整改。
這些行動顯示，巴菲特更傾向減持面對體系風險、監管壓力及技術脆弱性的金融機構，無論其盈利或市場地位如何。
宏觀視角：伯克希爾囤積現金背後
伯克希爾大規模沽出銀行股，正值積極增持現金及等同現金資產。現時該公司擁有3,478億美元流動資金，創歷史新高。其中超過3,050億美元投放於短期國債，明顯傾向保守及有回報的資產。
這龐大現金儲備可視為對多重風險的對沖，包括持續通脹、緊縮貨幣政策、銀行體系不穩，地緣政治緊張，以及美國選舉周期的不確定性。
巴菲特一向偏好於市況熾熱或結構性風險時持有大量現金。최근動向反映他預期未來波幅或下跌風險高於目前股市或加密資產新高所帶來的樂觀情緒。
加密、傳統金融與「巴菲特悖論」
巴菲特撤出Nubank尤其耐人尋味—該行財務強勁且加密業務擴張。外界不禁會問：伯克希爾的動機何在？
有評論指，傳統金融和加密愈加融合，銀行服務、ETF託管、資產通證化令舊式機構難以繼續間接涉足相關業務。巴菲特撤出Nu或反映市場對監管機構和去中心化基建界線模糊感不安。
另一解讀是世代交替。隨巴菲特為伯克希爾選定接班人，其保守投資取態未必再適合新一代投資人、機構或監管風格。通過撤出，伯克希爾或在領導層更替前，率先將組合風險輪廓調回傳統模式。
對加密業及去中心化金融的啟示
雖然巴菲特的退出未必會直接影響Nubank或整個加密板塊，但反映傳統和去中心化金融對增長、風險和價值觀點差異。
加密企業認為，行業要再進一步，需加強現實資產、銀行服務及信貸基建的區塊鏈結合。這種融合越來越多基於與如Nubank等金融科技公司與銀行合作，以成為鏈上經濟的前端。
伯克希爾的拋售暗示主流機構短期內仍未準備好擁抱與數碼資產有任何牽連的平台。至於美國監管逐步接受穩定幣、ETF和國債通證化後，這趨向會否轉變則有待觀察。
與此同時，Nubank繼續拓展其加密服務及在拉美區域的業務版圖。
結語
巴菲特近期的部署未必代表否定金融科技或加密業，而是根據風險及機會變化調整投資組合。
隨伯克希爾囤積紀錄現金並轉向更安全資產，公司將能應對潛在衝擊、把握機遇、保本抗波動。撤出Nu Holdings、花旗及美銀則反映對監管壓力、體系風險或涉加密企業愈見戒心，不論帳面盈利如何吸引。
隨傳統金融與去中心化界線漸趨模糊，巴菲特的舉動凸顯市場一大分水嶺：一方面願意擁抱混合金融模式，另一方面選擇堅守傳統。而哪一方更能帶來最佳回報，唯有時間自有分曉。