前 12 大穩定幣的合計市值在過去 10 天內大約減少了 22.4 億美元，同時投資者把資金轉向黃金和白銀等傳統避險資產。
發生了什麼事：穩定幣資金外流
鏈上分析公司 Santiment tracked 到穩定幣市值的淨減少，透過其鏈上與市場數據分析，將這一動向詮釋為資金離開加密貨幣生態系統，而非僅在不同數碼資產之間輪動。當用戶把穩定幣贖回為法定貨幣時，穩定幣供應就會下降。
這輪外流恰逢貴金屬市場創下新高。
Gold reached a record high above $5,000 週一，在貿易緊張局勢升級及潛在美國政府停擺的憂慮下，投資者湧向黃金這一貴金屬；與此同時，Bitcoin (BTC) 跌至約 86,000 美元的五週低位，進一步拉大這兩種常被比較為價值儲存工具的資產之間的表現差距。
作為背景，根據 DeFiLlama 數據並被 Decrypt cited 報道，全球穩定幣市場近日曾創下逾 3,110 億美元的歷史新高，目前仍約在 3,090 億美元水平。
這意味著，Santiment 指出的這輪下跌幅度並不算大，但走向本身具有意義。
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為何重要：風險偏好轉弱的訊號
穩定幣是交易與去中心化金融（DeFi）的主要基礎貨幣，其總供應量可用來衡量有多少資本留在加密系統之內。Santiment 指出，在過去幾個周期中，往往要到穩定幣市值止跌回升後，加密市場才會出現強勁復甦。
該公司同時強調，穩定幣供應收縮，對山寨幣（altcoins）的傷害通常大於對比特幣的影響，因為小市值代幣更依賴投機資金流入與相對薄弱的流動性。CoinShares 的基金數據顯示，單週內加密投資產品錄得約 17.3 億美元的淨流出，其中以比特幣與 Ethereum (ETH) ETF 領跌。
Tether 亦在積累實體黃金，於 2025 年第四季 adding 約 27 公噸。這一舉動進一步強化了「與加密相關的資本尋求硬資產避險，而非重新投入風險資產」的整體主題。
穩定幣流通量下滑，疊加基金資金外流，構成一種典型的風險偏好降溫格局，一般有利於防守型配置，而不利於積極投機。