美國最大銀行 JPMorgan Chase 自2023年起，已把近3,500億美元從其在聯邦儲備局（Fed）的帳戶轉入美國國債。
這一舉動顯示，傳統金融巨頭正在隨著聯儲局減息而重新調整資產負債表。
該行在聯儲的存款自2023年年底的4,090億美元，降至2025年第三季的630億美元。
國庫券與美國國債持有量則由2,310億美元激增至4,500億美元。
發生了什麼事
摩根大通在聯儲局本月把利率降至三年來最低水平之際，完成這項資金轉移。
聯儲局在2022年至2023年初，將利率從接近零上調至逾5%，其後在2024年底開始減息。
Bill Moreland，BankRegData 創辦人，在一篇評論中表示，摩根大通正「把在聯儲的資金轉移至國債」，因為「利率正在下行，而他們在領先部署」。
該行在2020至2021年利率偏低時，避免建立龐大債券部位，從而躲過了2022年加息期間**美國銀行（Bank of America）**所遭受的債券虧損。
摩根大通的提存變動，抵消了全美逾4,000家其他銀行合計的現金流動。
銀行在聯儲的總存款，自2023年底以來，已由1.9萬億美元降至1.6萬億美元。
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為何重要
這項操作讓摩根大通得以在利率下行、回報被侵蝕之前，鎖定較高的收益率。
銀行在聯邦儲備存款可賺取利息，這一機制自2008年起實施，用以管理市場流動性。
有關利息支付在2024年達到1,865億美元。
參議院在10月否決了一項原擬禁止這類利息支付的法案。
參議員 Rand Paul 批評說，聯儲正在向銀行支付「數千億美元，只為把資金閒置不動」。
共和黨議員 Ted Cruz 和 Rick Scott 支持他的立場。
Paul 提供的數據顯示，自2013年以來，按規模計算排名前20大的銀行，合共賺取了3,050億美元的備付金利息。
摩根大通在2024年從中獲得150億美元利息，同期錄得總盈利585億美元。
這次資產重組，反映了在貨幣政策由緊縮轉向寬鬆之際，機構投資者所採取的策略調整。
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