預測市場交易員正押注，美國最高法院高度可能裁定總統 唐納德·特朗普 動用緊急權力加徵關稅違規。宏觀投資者認為，這或成為一個法律轉折點，並可能在通脹預期、利率和風險偏好上產生連鎖反應，而這些都是 Bitcoin（BTC）估值的關鍵宏觀輸入。
在 Polymarket 上，有關「最高法院會否裁定支持特朗普關稅？」的合約，周二約在 27% 附近交易，意味著市場隱含約 73% 機率認為法院將裁定不利於特朗普。
此案核心在於，特朗普是否越權，利用《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）徵收關稅；一旦裁決認定關稅違法，可能迫使多個產業和國家之間展開一場複雜的「加稅拆解」與重結算。
關稅若被推翻，對市場意味著甚麼？
這次結果之所以重要，其中一個關鍵是牽涉的金額規模。
若最高法院認定關稅不合法，按現行關稅制度的估算，美國政府可能要向進口商退還約 1,500 億美元的關稅。
此外，投資者與預測市場近來一直偏向「反關稅」結果，消費及零售類股票也已對「關稅壓力緩解」的前景作出反應。
對宏觀市場而言，最直接的傳導渠道是通脹與利率。關稅一般會推高進口成本，並進一步反映到生產者物價與消費者物價。
波士頓聯邦儲備銀行（Boston Fed） 的研究估算，2018 年關稅大約為核心 PCE 通脹帶來數個「十分之一個百分點」的正向貢獻。
瑞典央行 Riksbank 的一份工作備忘錄，同樣在回顧多次關稅升級事件後指出，提高進口關稅會推高物價，並援引估計數字指，在 2018 年加徵關稅期間，通脹大約高出 0.1 個百分點。
如果關稅被推翻，策略師一般會將其短期宏觀影響，界定為「移除一個通脹推動因素」，這雖然是邊際變化，卻足以影響市場對利率路徑的預期。
但在此同時，相關的法律與財政操作也會成為新的市場變數，包括受影響的國家與行業範圍有多廣，以及實際「拆除關稅／退稅」的操作複雜度。
比特幣在哪個位置？
比特幣通常較少直接對貿易政策本身作出反應，而是更在意貿易政策如何影響全球流動性、美元走勢以及實質收益率。
在關稅升級、風險情緒轉為「避險／風險厭惡」的階段，分析師觀察到加密資產往往會跟隨股票，同步承壓。
例如，Binance Research 就指出，2025 年某一輪關稅升級，與全球市場一波廣泛的「風險資產減倉」行情同時出現，當中包含整體加密貨幣市值的大幅回調。
晨星（Morningstar）亦曾提到，在貿易戰期間，多次「風險偏好驟降」的情況，與比特幣價格的大幅波動有明顯重疊。
正因如此，交易員密切關注今次最高法院的訊號，視之為一個潛在的宏觀催化因素：若裁決移除或限制關稅，便可能改變通脹與利率的組合，而這套組合已愈來愈成為跨資產風險定價的主要驅動。
接下來要留意甚麼？
除了判決結果本身，市場很可能會聚焦於主流媒體強調的一些「二次效應」細節，包括：判決多快生效、退稅流程會如何設計，以及即使 IEEPA 路徑被否決，貿易政策會否轉向其他法律工具等。
對比特幣而言，更務實的問題是：最終這個決定是「放鬆」還是「收緊」金融環境？又會否扭轉美元走勢與收益率方向？這些因素在最近幾個週期中，一直是加密市場中那些對宏觀極為敏感的價格波動的核心驅動。