隨著穩定幣監管日趨嚴格、代幣化市場朝著更嚴謹的資本要求發展，Axis 押注下一個加密收益時代，將來自基建 低效而非槓桿。
Axis 聯合創辦人兼營運總監 薛吉米（Jimmy Xue） 表示，該協議圍繞一套在自營量化市場打磨七年的交易系統而建。
這套系統曾部署於一間自營交易部門，其後轉型為受監管的新加坡對沖基金，如今正被搬運成為協議原生產品。
「戰略核心是跨平台、跨資產套利，」薛在接受 Yellow.com 專訪時表示。
Axis 監控中心化交易所與各地區平台之間的數以百萬計報價組合。
當出現價差時，例如 Binance 與 OKX 之間，系統會同時在多邊執行交易以捕捉利差。
該系統每秒可發出多筆交易，一般以較小訂單規模運作，目標年化回報約在 10% 至 20% 之間。
不同於借貸平台或資金費率策略，Axis 的模型不依賴方向性敞口。
它更依靠的是不同交易平台與幣別之間的結構性割裂。
在資本受限市場中的套利
薛認為，代幣化與監管明朗化（尤其是圍繞穩定幣）帶來了取捨。
即時結算降低了對手風險並提升透明度。
但同時也移除了傳統金融中部分隱含的資本效率機制，例如日內信貸與內部沖銷淨額機制。
「T+2 不只是個錯誤，」他提到傳統結算週期時說。
在傳統市場中，延遲結算讓做市商可以在不同交易之間循環使用資本。
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過渡到完全預先資金到位、實時結算的模式，會把壓力轉嫁到資產負債表之上。
在這種環境下，流動性供應不再是信貸承作問題，而更像是庫存路由：如何在不同交易所與司法管轄區之間精準部署資本。
薛表示，這種轉變創造了結構性的套利機會。
監管與割裂
隨著香港等司法管轄區推出穩定幣牌照框架與準備金要求，薛預期資本效率將出現二階效應。
以準備金作後盾的模式提升了信任度，卻也提高了資產負債表壓力。
流動性供應商必須更積極預先備好資金，從而抬高資本的機會成本。
Axis 將這種在交易所、幣別與監管制度之間的割裂，視為收益的核心來源之一。
該協議亦納入跨資產套利，包括加密貨幣與外匯（crypto-FX）機會，例如 Bitcoin (BTC) 同時以多種法幣報價。
區域間報價差異可以形成合成外匯利差，而系統會即時將之捕捉。
透明度與風險
薛承認，儲備證明（proof-of-reserves）倡議是一種進步，但提醒這與全面揭示償付能力並不相同。
「儲備證明不同於償付能力證明，」他說，並指出負債往往仍留在鏈外，更難被全面驗證。
在他看來，行業目前仍處於他所形容的代幣化金融「去捆綁階段」。
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