歐洲投資者已累積持有創紀錄的10.4萬億美元美股，使歐洲成為美國股票的最大單一境外持有人，並佔據近 half of all foreign holdings ，相關數據如是顯示。
此輪轉向的規模與速度，凸顯在地緣政治緊張、貿易摩擦加劇，以及歐美經濟走勢日益分化之際，歐洲資本正結構性地重新配置至美國市場。
持股集中度升至前所未見水平
美國聯儲局的數據 shows ，過去三年歐洲持有的美股規模激增4.9萬億美元，增幅達91%。
來自丹麥、芬蘭、法國、德國、荷蘭、挪威、瑞典及英國的投資者，目前合共持有約5.7萬億美元美股，佔歐洲整體美股敞口的55%。
相比之下，世界其他地區合共持有約10.9萬億美元美股，令歐洲在所有境外持股中的份額約為49%。
從上圖所示的聯儲局數據可見，自2020年以來，歐洲持股明顯加速，即使在貨幣政策收緊及貿易爭端升級期間仍持續上升。
這股浪潮顯示，歐洲投資者不僅是作戰術性調整，而是愈來愈依賴美國市場作為股本資金的主要去向。
不只是看好美國 也是資本自歐洲外流
雖然資金流入反映市場對美國企業盈利及市場深度有信心，分析人士亦指出，這一趨勢同時凸顯歐洲資本市場的結構性難題。
增長放緩、股市分散，以及本土投資機會有限，促使退休基金、保險公司及資產管理機構尋求境外回報。
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時點亦相當關鍵。
儘管貿易緊張與政治不確定性持續，歐洲對美股的敞口仍升至歷史新高，說明資本在考量時更重視流動性與規模，而非地域分散。
這種格局令歐洲對美國特定風險更為敏感，包括財政政策轉向、監管變化以及選舉驅動的波動性。
互相依存加劇 觸發體系性影響
歐洲財富在美股的集中度上升，令兩地經濟之間的金融聯繫更為緊密。
任何美股的急劇調整，如今都會更直接地傳導至歐洲家庭財富、退休金撥備比率及機構資產負債表。
與此同時，歐洲對美國資本市場依賴度攀升，可能會束縛其政策空間，因為金融穩定越來越受區外決策所左右。
這並非單純的看好情緒故事，而是反映更深層的結構現實：在全球經濟與政治碎片化加劇之際，歐洲資本愈來愈成為美股市場的「底盤」。
這種集中度，令歐洲在近期歷史上前所未有地暴露於美股走向，以及 policies that shape them.
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