美國正面臨日益惡化的財政挑戰。2025 年第三季，政府債務利息支出攀升至創紀錄的 1.47 兆美元，聯邦、州及地方各級政府的償債成本升至近三十年未見的水準，凸顯出為赤字融資的成本負擔愈來愈重。
這項從經濟分析局匯總的數據，並以圖表形式呈現近年利息成本急劇上升的趨勢，顯示償債已成為成長最快的聯邦義務之一，過去四年幾乎翻倍，如今吞噬更大比例的經濟產出。
利息支出在 GDP 中的比重上升
聯邦、州與地方層級的利息支出目前約占美國國內生產總值（GDP）的 4.7%，接近 27 年來的最高比例。
以 GDP 比重來看，美國的利息成本已高於許多經濟合作暨發展組織（OECD）成員國，後者平均償債負擔仍較低。
經濟學家指出，利息支出攀升是長期累積債務與本年代初聯準會升息後借貸成本走高的共同結果。
根據國會預算處（CBO）的預測，未來十年淨利息成本的成長速度將快於其他主要預算項目，與社會及裁量性支出相比，將對聯邦財政形成更大壓力。
結構性的財政負擔
利息負擔的規模對政府政策有更廣泛的影響。
2025 年，全年利息支出預計將首次突破 1 兆美元，一些分析人士將此形容為美國公共財政的「新常態」。
這與 2020 年新冠疫情初期約 3450 億美元的水準相比，升幅相當驚人。
隨著美國公債到期並以更高殖利率再融資，在長期利率維持相對高檔的情況下，償債成本預期將持續維持在結構性高位。
研究亦指出，債務水準攀升本身，會在市場納入財政永續風險後，對長期利率施加向上壓力。
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預算取捨與財政彈性
預算中愈來愈大一部分要用於支付利息，使得政府在基礎建設、教育與醫療保健等其他領域的財政彈性受到限制。
分析人士指出，隨著利息成本相對於收入上升，決策者在支出優先順序與稅制設計上必須作出更艱難的選擇；若不擴大赤字，可運用於裁量性計畫的資源將愈來愈少。
利息支出亦已成為聯邦收入中的重要一環，壓縮了在經濟衰退或緊急支出時可運用的緩衝空間。
預測顯示，若財政策略不調整，償債開支可能擠壓其他政策優先事項，並對公共財政施加長期壓力。
歷史背景與政策意涵
美國過去也曾應對高債務負擔，例如二戰之後，並透過強勁的經濟成長與財政調整來降低債務比率。
然而，目前的趨勢有所不同：償債成本在 GDP 成長相對溫和且財政長期赤字持續的情況下上升，這種組合將成為投資人與決策者密切關注的焦點。
圍繞解方的辯論仍在持續，涵蓋促進經濟成長的策略、支出改革及可能的財政緊縮等，但 2025 年利息成本的規模凸顯，履行聯邦債務償付已從一項例行義務，轉變為攸關整體美國財政前景的核心經濟挑戰。
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