今周，全球金融市場受央行決策、關稅動盪及持續的科技板塊波動影響。歐洲因歐洲央行減息反應分歧，美國受聯儲局主席鮑威爾偏鷹言論及特朗普大規模關稅重整而震盪。
亞太市場嘗試與西方憂慮脫鈎，受穩健企業業績及更寬鬆政策基調支持。投資者情緒兩極分化，鴿派貨幣轉向帶來樂觀，但貿易政策衝擊與高息債券又引發衰退憂慮。各地市場如下：
股市回顧
股市回應歐洲央行減息及科技波動
- 美國：鮑威爾就通脹風險發出警告，令華爾街急跌，標普500跌2.24%，納指挫3.07%，接近熊市。道指跌1.73%。Nvidia大跌6.9%，科技板塊受壓。
- 歐洲：歐洲央行減息25個基點，存款利率降至2.25%。Stoxx 600輕微跌0.1%，德國DAX及法國CAC 40均跌0.5%。西門子能源盈喜勁升10%。Hermès收入略遜預期、跌3.2%。
- 亞洲：走勢各異。日本日經指數升1.35%，科技反彈。印度Nifty 50及Sensex均升逾1.6%。南韓Kospi因央行按兵不動而升0.94%。台灣則因晶片板塊疲弱連跌兩日。
- 新股/業績：台積電首季盈喜勝預期（盈利升60%），但警告關稅壓力。市場關注下周Alphabet、Tesla、Boeing業績。
商品概況
油價上揚，黃金尋獲支持
- 原油：Brent漲3.2%至$67.96，WTI升3.54%至$64.68，三星期來首見上升。美歐貿易協議前景及伊朗新制裁收緊供應預期。
- 黃金：持續上升，年初至今已升25%。避險需求受地緣政局緊張、通脹及央行增持帶動。MCX/COMEX創新高。
- 工業金屬：表現分歧。銅因中國刺激預期微升。鋁則因歐洲前景淡靜繼續受壓。
- 關鍵水平：WTI有$63支持，黃金在$2,300以上保持強勢。
貨幣及外滙速覽
貿易憂慮、減息不明，美元轉強
- 美匯指數：升0.2%至99.575，資金流向避險。
- 歐元：歐洲央行鴿派減息後略弱，增長前景仍不明朗。
- 英鎊：波幅不大，英倫銀行五月會議前審慎。
- 日圓：跌0.59%至142.66兌一美元。日本出口疲弱、與美國貿易談判膠著。
- 印度盧比：受股市帶動轉強，但油價及息口前景不明下態度審慎。
- 亞洲貨幣：各異；韓圓跌0.47%，新加坡元及泰銖下跌，澳元升0.3%。
債息及利率
聯儲偏鷹，美息升；歐洲信號靈活政策
- 美國國債：10年債息升至4.5%，關稅消息後投資者信心受挫。30年期債息逼近5%，罕見急升反映政策不確定性。
- 歐洲央行：存款利率減至2.25%（2023年為4%），因增長疲弱、通脹放緩。
- 歐元區國債：德國10年債息幾乎持平，法國10年債息決議後亦走軟。
- 印度：10年國債息率於兩年低位（6.374%），因印度央行計劃回購債券。
- 主要啟示：儘管歐亞鴿派，美元息率高企，借貸成本居高不下，壓抑股市估值。
加密貨幣及另類資產
比特幣守穩$85K，山寨幣於「加密寒冬」掙扎
- 比特幣：略高於$85,000，但仍低於200日線。
- 山寨幣：總市值（扣除比特幣）較2024年12月跌41%。Coinbase Institutional警告進入新「加密寒冬」。
- 市場情緒：偏淡中帶希望，預期2025年第三季在全球流動性及特朗普利好監管下回暖。
- 創新：USDi新型通脹掛勾穩定幣受關注，可對沖消費物價指數通脹，標誌數碼資產演化。
環球事件及宏觀趨勢
貿易緊張升溫；美國波動回歸，衰退憂慮增
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主要數據：
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宏觀事件：
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衰退觀察：
- 路透調查美國衰退風險升至45%
- 恐慌指數VIX徘徊30附近，為長期中位數兩倍
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地緣政治：特朗普對中日加徵關稅主導全球貿易，談判繼續，但中歐反擊加劇市場波動。
總結
放眼全局，市場正處於關鍵位，貿易政策動盪比息口指引或業績更左右情緒。黃金等避險商品急升，顯示投資者謹慎。股市則板塊輪動及波幅加劇，科技及週期股首當其衝。債券市場則發出明確警號：債息升溫、信心淡化，反映對宏觀不確定性的擔憂。
能源和工業板塊在油價上揚和供應轉向下表現堅韌，而科技股，特別是Nvidia大跌後，成為全球沽壓重災區。歐洲高端消費及銀行股表面看穩，但業績帶動下局部急升掩蓋了潛藏的不穩。地區展望分歧——美國財赤憂慮，歐洲減息，亞洲審慎樂觀——凸顯復甦步伐碎片化。
展望下周，市場焦點將落在美國業績及貿易談判。關稅暫緩能否撫市場情？還是只暴風前寧靜？
在波動高企及全球流動性未完全恢復下，此時或宜觀望，抑或策略性押注價值遺珠。對進取者，亞洲信貸及部分商品或有意外上升空間。