本周，環球金融市場受多項因素影響，包括央行觀望態度、宏觀數據降溫，以及週末的地緣政治衝擊。美股消化了美聯儲維持現有政策但預期2025年減息兩次的訊號，而北京最新數據顯示工廠產出放緩，消費則強勁反彈。
歐洲通脹順利回落至歐洲央行2%目標範圍內，英倫銀行則繼續按兵不動，令英國國債孳息受控。美國確認對伊朗主要核設施進行精確空襲，局勢升級推高原油期貨價格，投資者避險情緒上升，市場波動加劇。
美國股市小幅上升，歐洲回落，亞洲則表現各異，反映環球審慎基調。能源板塊因油價急升受惠，S&P 500防守型股份表現勝過增長股，債券市場受避險買盤支持而反彈。匯市波動有限，惟日圓因息差交易重現一度觸及146兌一美元。以下是各主要投資市場的具體走勢。
股市回顧
油價和央行訊號主導股市波動
- 美國： S&P 500指數下跌0.2%至5,967.84，連續第二周錄得跌幅，道指微升0.1%，納斯達克升0.2%，主要受防守型地產股及大型科技板塊尾段買盤支持，雖受中東局勢牽動波動。
- 歐洲： 英國FTSE 100終結六連升，全周下跌0.86%，收報8,774.65，原因包括零售銷售數據疲弱及地產股套利回吐。
- 亞洲： 日本日經225指數按周微升0.2%至38,403，中段受半導體股帶動，週末則有獲利回吐。
- 印度： 受惠於週五急升1.3%，Nifty 50指數全周升1.5%，創新高至25,112，主因外資重投銀行與工業股。
- 行業脈搏： AI主題ETF如ARK Innovation急升8.9%，能源則因油價回吐一部分升幅而表現落後。
- 公司動向： 美國Accenture（-7%，業績預測下調）以及Tesla（-1%，自駕車傳聞）表現遜色；英國Berkeley Group因盈利倒退大跌8%。
商品市場速遞
原油上揚，黃金守穩
- 美國原油（WTI）： 週五收報$74.93/桶，按周升約2.7%，受以伊衝突消息帶動，布蘭特一度升穿$77；上方阻力約$77，下方支持約$71。
- 黃金： 現貨黃金下跌0.6%至$1,936/安士，但守穩$1,930支持區，避險買盤抵銷美元轉弱影響。
- 白銀及金屬： 白銀跟隨黃金下跌（-1.1%，報$23.10/安士），銅則因中國數據參差及美元走軟企穩於$4.38/磅。
匯率概覽
美元疲弱，日圓因政策分歧試探146
債券孳息與利率
美聯儲觀望，英倫銀行暫停，孳息回落
- 美國10年期國債： 由4.46%（週一）跌至4.38%（週三及週五），主要受職位申請增加及美聯儲官員重申「依賴數據」推動。
- 英國國債： 10年期孳息下跌5個基點至3.78%，受英倫銀行6-3留守票影響，為夏季減息預留空間。
- 歐元區： 德國國債孳息企穩2.24%，ECB官員如Centeno及de Guindos表示年底後存有更多寬鬆空間。
- 政策摘要： 瑞士和挪威各減息25基點，再次反映全球央行逐步傾向寬鬆，儘管美聯儲尚未行動。
加密貨幣及另類資產
比特幣守$100,000關口，山寨幣波動回歸
- 比特幣（BTC）： 週初高於$106,000，週末回落至約$99,000（跌約3%），但依然穩守50天線，散戶情緒降至兩個月新低。
- 以太幣（ETH）： 雖然大致維持窄幅整固，接近$2,530，21/6期權結算前壓縮整理，但比特幣向下及美國襲擊伊朗消息下，已滑落至$2,181。
- 山寨幣： Solana（SOL）及Hyperliquid（HYPE）週一急升5-7%，去中心化金融AERO則回吐早段升幅。
- 監管／動態： 暫無重大黑客事件；歐盟MiCA發牌諮詢完成，美國現貨以太ETF傳聞（未確定），XRP與SEC進入和解尾聲。
環球事件及宏觀趨勢
中國貿易放緩，歐元區物價下行，美國就業降溫
- 5月中國工業生產同比增長5.8%，為三個月最慢，零售銷售則意外增長6.4%，反映內需復甦不均。
- 歐元區通脹5月回落至1.9%，兩年來首次重返ECB目標，有助穩步減息預期。
- 美國新申領失業金人數降至245,000，但仍高於首季水平，勞動市場正逐步降溫，非崩潰式放緩。
- 英國5月零售銷售環比下跌2.7%，為2023年以來最大單月跌幅，消費力減弱，英倫銀行有更大討論夏季減息空間。
- 美國空襲伊朗三處關鍵核設施，即時推高油價，刺激避險資金流入，加劇地區升級與供應鏈風險憂慮。
- 以色列與伊朗持續交火，美國直接介入令能源市場風險溢價長期存在，亦引發環球股市及新興市場貨幣新一輪波動。
總結及前瞻
縱觀全局，市場如走鋼線：經濟雖放緩但未見崩潰，支持全球央行可逐步寬鬆，惟中東突發事件提醒投資者外來衝擊隨時推翻數據主導預期。汽車、旅遊等周期股領跌，石油及黃金企業因地緣溢價受追捧，科技股仍見抗跌，反映AI資本開支成為較佳避險選擇。
展望下周，市場將聚焦環球PMI初值、美國樓市數據，以及伊朗如何回應空襲。荷莫茲海峽物流若嚴重受阻，油價或再衝高，央行將必須於增長憂慮與能源推動的通脹之間權衡。若局勢緩和，風險資產有望在季結再平衡推動下反彈。
大膽假設：若布蘭特油價高於$85一周或以上，料美聯儲以外至少有一大央行在七月前改變減息路線或暫停。精明投資者可考慮「啞鈴策略」，一邊持優質防守股，一邊選擇能源或商品股留意夏季波動期機會。