比特幣 ETF 價跌仍吸引創紀錄資金流入　顯示投資者偏好轉變

BlackRock Inc. 的現貨 Bitcoin（BTC）交易所買賣基金，被視為今年迄今資金流入額第六大的 ETF。

儘管今年錄得 9.6% 的虧損，該基金仍吸引約 254 億美元的淨資金流入。

根據彭博資訊分析師 Eric Balchunas 的數據，在排名前列的 ETF 當中，IBIT 是唯一一隻回報為負的產品。

價格表現與投資需求之間的反差，顯示資本透過受監管工具接觸加密貨幣的方式，正出現結構性轉變。

發生了什麼事

該基金的排名，已超越包括 SPDR Gold Trust 在內的多隻老牌產品。

黃金在同一時期錄得超過 64% 的回報。

然而，IBIT 吸引的資金仍多於黃金支持的基金。

投資者似乎傾向在回調時累積部位，而不是對短期價格波動作出情緒化反應。

這種與傳統「看表現走資金」模式的背離，暗示比特幣 ETF 正進入新階段。

需求如今似乎對每日價格波幅的敏感度降低。

Vanguard Group 近期開放其平台支援加密貨幣 ETF 交易，儘管該公司對比特幣仍保持審慎態度。

該公司量化股票全球主管 John Ameriks 將比特幣比喻為「數碼 Labubu」——一種收藏毛公仔——而非具生產力的資產。

與此同時，CryptoQuant 的鏈上數據顯示，新出現的大額投資者正在重塑比特幣的成本結構。

被分類為「new whales（新巨鯨）」的地址，現時已佔比特幣實現市值的近 50%。

這與 2025 年前的情況形成鮮明對比，當時新巨鯨僅佔實現資本的 22% 或以下。

持續的資金流入顯示，即使在價格走弱時，機構對受監管比特幣敞口的信心仍然穩健。

貝萊德的品牌與分銷能力，降低了傳統投資者進入加密貨幣市場的門檻。

如果 IBIT 能在錄得年度負回報的一年吸引超過 250 億美元資金，那麼在牛市期間帶動更龐大資金流入的潛力將非常可觀。

實現市值結構的變化，同樣標誌著市場結構出現根本性轉變。

新巨鯨正以更高價位投入大量資本，而不是像過往幾輪牛市那樣，在低位累積、其後逐步派發。

這種模式更像是重新錨定比特幣的整體成本基礎，而非純粹的投機換手。

持續的 ETF 資金流入，加上新一輪機構資本，為市場提供了脫離每日情緒波動的結構性支撐。