SwissBlock 首席經濟學家 Henrik Zeberg 預計 比特幣 將衝上175,000美元，以太幣 升至17,000美元，同時於未來六至九個月內會現一場足以摧毀大部分加密貨幣項目的市場大崩盤，規模接近網絡泡沫爆破。
要點整理：
- Zeberg 預期比特幣將進入最後「瘋漲階段」，升至165,000至175,000美元，以太幣亦會逼近17,000美元，隨後遇上重挫
- 美元急升至117-120水平將成為「大殺球」，引發市場大幅去槓桿化，全球風險資產受壓
- 他警告，99%的加密項目將仿網絡泡沫般消失，僅剩具實際效用的項目可以生存
市場時機及技術指標
Zeberg 認為目前市場屬於經濟周期後段，但強調出現經典衰退訊號之前，仍有發展空間。他密切留意孳息率、信貸息差和初請失業救濟金數據以確認時機。Zeberg於9月4日接受荷蘭主持 Buitink 專訪時指出：「市場崩潰不會無故發生，我們暫時未見到這些警號。」
Zeberg 估計美聯儲本月會先減息25個基點，未排除會有更大動作。初期減息或能短暫推升市場，但他相信資深投資者會將持續寬鬆視為經濟轉弱的訊號，多於支持市場反彈。
全球流動性改善加上美聯儲轉鴿，為 Zeberg 所說的「類似日本1989年最後一波的急升」提供條件。他預測標普500指數將由現時6,400點推高至7,500–8,200點，然後經濟週期逆轉。
加密資產崩盤前的短線爆發
Zeberg 分析指，比特幣會「先衝上起碼140,000美元」，然後於 165,000–175,000 美元見頂；以太幣則有機會升至約 17,000 美元，假設後期 ETH/BTC 比率拉到0.12。
「當加密市場陷入最後泡沫階段，走勢會非常、非常快。」Zeberg 警告。
這一波升浪將「急劇且突然」，由動能及追熱錢 (FOMO) 推動。
Zeberg 特別狠批 MicroStrategy，指其為「最大的公開龐氏騙局」，其買入比特幣的策略構成一種危險迴圈，必須不斷吸納新資金買入股票，才能舉債再買比特幣。他說：「每個人都要湧入股票，他就能再借錢，然後再買比特幣。」
他形容 MicroStrategy 是「多年來最大的紙牌屋」，並提醒一旦被拆解，對那些以為能長揸的人會「非常、非常差」。如果他預測的美元暴升發生，而比特幣陷入「很糟糕的時期」，該結構會變得特別脆弱。
美元動態與市場摧毀力
美元為 Zeberg 論點核心。他觀察DXY指數見底後升至117-120水平，稱這為「大殺球」會摧毀全球風險資產。
「如果我們將要見到危機發生，所有債務都得以美元結算。」Zeberg 解釋。
綠背仍然是「最乾淨的襯衫」，雖然「變得很骯髒」。美元強勢將令持有美元債務、本地貨幣現金流的實體壓力大增。
Zeberg 料這波美元升浪會引發「六至九個月」的短暫通縮式崩盤，隨後政策恐慌、進入滯脹時期，美聯儲工具將變得無效。
黃金初期將受流動性緊縮拖累下跌，投資者為現金被迫拋售，跌幅可達 33–35%，類似2008年；白銀或跌六成，其後配合政策支持復甦。不過 Zeberg 預測，進入2030年代，黃金有機會升上每安士 35,000 美元，主要受負實際利率及新一輪貨幣體制重設推動。
加密項目生存與市場結構
除主要加密貨幣外，Zeberg 預言「99%」加密項目最終將失敗，只有有實際用途的項目才能倖存。他比喻年初網絡泡沫，大廠如 Amazon 最終強化，但投機項目全軍覆沒。
Zeberg 指，過去寬鬆貨幣政策助長「瘋狂投機」，令加密領域估值脫離現實。大型科企盈利集中，市場嚴重扭曲，即使有質素的小型科技股，在全面崩盤中仍有巨大下行風險。
他否定單一誘因會引發崩盤，反而描繪一個逐步「變得有毒」的環境：高息、實質收入下跌和壞賬增加夾擊銀行及企業。
前端孳息已開始「跌破一些關口」，為市場轉勢提供初步警號。
總結
Zeberg 模型預視，流動性與動能推動的最後加密瘋漲後，美元強勢及收緊的金融環境將於六至九個月內引爆市場全面崩潰。這份分析指出，僅有專注於實用性的區塊鏈項目可在洗牌後存活，而投機性投資將於史上最大泡沫中被徹底淘汰。