約 236 億美元的 Bitcoin (BTC) 期權將於週五到期，這將創下歷來最大規模的 BTC 期權到期紀錄。
這一數字佔了 Deribit（全球最大的比特幣期權平台）未平倉合約總額的一半以上。
週二，比特幣在 88,000 美元附近交投，較稍早短暫觸及的 89,000 美元有所回落。
此次到期落在假期縮短的一週內，市場流動性通常較為稀薄。
事件概況
未平倉合約數據顯示，10 萬至 12 萬美元之間集中了大量買權，反映交易員正押注價格上行。
賣權則聚集在 85,000 美元附近，顯示該價位被視為關鍵支撐，備受關注。
賣權對買權比例為 0.38，說明儘管近期波動加劇，交易員仍偏向尋求上行曝險，而非下行保護。
今年這筆 236 億美元的到期規模，相比去年 198 億美元以及 2023 年的 110 億美元，再創新高。
做市商通常會透過現貨市場交易對其曝險進行對沖，直至合約到期。
這類對沖活動可能在到期前，令價格被「鎖定」在主要履約價附近。
合計 Bitcoin 與 Ethereum (ETH) 約 280 億美元的期權，將於週五在 Deribit 結算。
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為何重要
到期時間落在 12 月最後一週，當基金結帳、交易員減倉之際，成交量通常下滑。
在流動性偏弱時，大額委託更容易對價格造成較平時更劇烈的影響。
價格在到期前後的波動，可能因交易員平倉與解除對沖而引發劇烈震盪。
上週美國交易時段內，比特幣在一小時內的名義價值波動超過 1,300 億美元，導致多空雙向大規模爆倉。
交易員預期，新一年開始、部位重置後，波動率或將再度飆升。
一月還有兩大潛在觸發因素：1 月 15 日 MSCI 的決定，可能影響持有數位資產庫存的公司，以及重啟的覆蓋買權（call-overwriting）資金流。
這些創紀錄數據凸顯出市場愈趨機構化，衍生工具資金流對價格走勢的主導程度日益提高。
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