Bitcoin 再次成為市場樂觀焦點，多項利好宏觀經濟趨勢推動市場猜測龍頭加密貨幣於7月底前有望升穿116,000美元。
10x Research 研究主管 Markus Thielen 指出，三大關鍵因素正合力為比特幣創造「完美風暴」：美國現貨 ETF 資金大舉流入、美國聯儲局政策不確定性加劇，以及中心化交易所的比特幣餘額大幅下降。
截稿時，比特幣徘徊於約 109,373 美元，反映市場於近期盤整後信心正在回升。倘若升至 116,000 美元，較現價再升 6.45%，並較歷史高位 111,970 美元（根據 CoinMarketCap 數據）再升約 3.6%。
近期市場轉趨看好，主因2024年1月推出的美國現貨比特幣ETF重現資金流入動力。儘管周三錄得 15 日來首次淨流出，自5月1日以來ETF總資金已達99.1億美元——佔該產品推出以來總流入逾兩成（Farside Investors 資料）。
Thielen 在周四報告指：「這些資金流入已經跑贏價格走勢，顯示更多機構因應宏觀憂慮而配置，而非只看短線動力。」他認為機構投資者著眼於通脹及貨幣政策風險對沖多於單純炒賣。
ETF流入增加，正好配合市場對美國貨幣政策有望轉向寬鬆的新預期，特別是在政治領導層施壓聯儲局減息的情境下。
特朗普與聯儲局：政治壓力或改變貨幣政策
Thielen 指出，華盛頓政局變動亦可能推高比特幣價格。2024年總統大選結束後重返白宮的美國總統特朗普，4月公開批評聯儲局主席鮑威爾，聲稱其「即時被撤換也不為過」。
這類言論再度引發市場猜測，特朗普或會任命更偏鴿派的聯儲局主席，進一步推動減息周期。
Thielen 指：「只待特朗普提名更傾向減息的新主席而已。」他亦引述1970年代當時 Fed 主席 Arthur Burns 屈從政治壓力，最終令該年代爆發通脹危機的歷史。
若特朗普真的重置聯儲局架構，市場將憧憬進一步寬鬆的貨幣環境。較低息率有利於比特幣這類風險資產，吸引投資者尋求較傳統產品更高回報。
交易所資金外流：比特幣供應收縮見數年低位
支持比特幣7月上升的第三大催化劑，來自於中心化交易所的 BTC 持倉大幅且持續下滑，這是市場密切關注反映供應壓力的重要指標。
Thielen 稱，交易所比特幣存量已連續98天下跌，為2020年以來最長時間的拋售期。他指出，這趨勢出現前，比特幣僅用不足18個月便從1萬美元升至近7萬美元。
Thielen 指：「歷史上長時間資金流出往往意味稀缺性提升，帶來進一步升勢壓力。若這趨勢持續，比特幣或醞釀新一輪突破。」
Glassnode 及其他鏈上數據平台亦證實資金不斷流向長期儲存錢包及機構託管方案，特別是與 ETF 及受規管金融產品相關的賬戶。
若流通供應持續下降，配合機構買盤強勁，可進一步推高價格。
技術分析：重要關口與市場結構
比特幣目前正測試多周盤整區的上界，徘徊於 109,000–110,000 美元區間。
分析指若能穩站 112,000–113,000 美元上方，將進一步確認新升浪開始，並有望打開116,000美元目標之路。
比特幣機遇基金管理合夥人 James Lavish 表示：「技術走勢向好，機構需求增長，市場氣氛正面，只差一次突破舊高而已。」
Thielen 亦指，比特幣升至116,000美元未算極端：「6至7%的升幅就比特幣來說並不誇張，尤其在宏觀與鏈上指標同步看好時。」
更廣闊市場環境
比特幣此波升勢，正值傳統金融機構加強入場配置數碼資產。除德意志銀行即將推出加密託管服務外，資產管理巨頭如 BlackRock 及 Fidelity 亦不斷擴展數碼資產產品。美國議員近期也推動明晰穩定幣及數碼資產監管框架，進一步提升投資者信心。
此外，全球經濟環境依然不明朗，主要市場通脹壓力持續，地緣政治風險亦帶動市場波幅。在這氛圍下，比特幣去中心化及供應有限的特性，愈來愈受尋求主權對沖的投資者青睞。
儘管一切似乎對比特幣有利，分析師仍警告若宏觀預期轉變或ETF資金降溫，價格隨時出現調整。技術層面過熱及110,000–112,000美元水平的獲利盤，亦可能引發短線波動。
不過，Thielen 仍對現時條件有信心：ETF需求、政治助力與鏈上稀缺性，足以構成短線升市基礎。
「7月有可能成為比特幣重要轉折點，」他總結說，「只要有效突破阻力位，市場走向即可逆轉。」