比特幣漲勢在九萬美元上方熄火，分析師警告槓桿累積與築底走勢相矛盾

比特幣（BTC）周一由早段強勢回落，收復九萬美元以上升幅，隨着更廣泛加密貨幣市場一同轉跌。

發生了什麼事

回調與美股期貨轉弱相呼應，納斯達克 100 指數期貨下跌約 0.5%，顯示整體市場風險偏好轉弱。

根據 CoinGecko 數據，比特幣短暫突破 90,000 美元後，回落至 88,000 美元之下。

主要替代幣亦步亦趨：XRP、以太幣（ETH）、Solana（SOL）及 Dogecoin（DOGE）都回吐了早段升幅。

同時間，槓桿部位亦略為降溫。

Coinglass 數據顯示，全球比特幣期貨未平倉合約由 540,000 BTC 微跌至約 533,000 BTC。

這反映部分交易員在價格走弱時縮減倉位，不過整體槓桿水準仍高於本月稍早。

做市商 Wintermute 指出，比特幣與納斯達克的相關性，往往在科網股轉弱期間收緊，而這種動態似乎正再度出現。

不過，衍生品專家認為，是次回調不像被迫去槓桿的情況。

QCP Capital 表示，受假期氣氛影響，成交量仍異常清淡，令現貨買賣對價格的影響被放大。

該公司寫道：「長倉強制平倉金額少於 4,000 萬美元，此番走勢似乎更多是由現貨及永續合約買盤推動，而非被迫平倉，背後可能得到企業重新入市的需求支持。」

QCP 補充，期權到期後的部位配置已出現明顯變化。

Deribit 上較高的資金費率顯示，在反彈時做市商處於 gamma 空倉狀態，當比特幣短暫突破 90,000 美元時，這一結構促使對沖盤湧現。

他們指出，若能明確突破 94,000 美元，這種效應或會被進一步放大。

與此同時，鏈上分析機構 CryptoQuant 警告，目前偏重槓桿的部位走勢，與典型市場築底所需的條件走向相反。

交易員在 12 月新增約 24 億美元槓桿，同期活動量卻下跌 40%，而恐懼指數處於 27 的水平，按常理應反映避險情緒，而非進取加倉。

CryptoQuant 指出：「真正的底部是在槓桿被清洗後出現，而不是在槓桿累積時。」該公司提到，在這一波下跌期間，比特幣及以太幣期貨未平倉總額仍由 350 億美元升至 380 億美元。

公司又稱，在此期間巨鯨提走了 20,000 枚 BTC，相反散戶卻增加了槓桿多頭曝險，突顯專業資金與投機資本之間的分歧。