比特幣 進入嚴重拋售階段，賣壓導致該數碼資產自高位下跌 35%，跌勢及壓力相當於歷來三大事件：新冠疫情崩盤、中國礦業禁令及 Terra Luna 崩潰。全球按市值計最大的加密貨幣，由十月初歷史高位 $126,000 急跌至不足兩個月後的約 $80,000，短期持有人被迫認輸，加上宏觀不明朗，令跌勢惡化。知名市場分析師 Axel Adler 指出，美元走強（DXY 指數持續高於 100）以及全球流動性收緊，都是令賣壓持續的主因。
重要事實：
- 比特幣自 $126,000 高位下跌 35% 至 $80,000 以下，進入拋售低潮
- SOPR Momentum 指標幾乎跌至零，壓力等同新冠疫情、中國禁令及 Luna 崩潰時期
- 市場現預期聯儲局 12 月減息機會達 69%，有機會逆轉現時的宏觀壓力
發生了什麼事：急劇下跌
比特幣 由十月初高位急跌至新的一輪低點，跌至 $80,000，抹去早前升浪累積的所有升幅，同時動搖原本預期走勢持續上升的投資者信心。
這種跌幅及速度，令許多市場參與者出現未實現損失，短期持有者更因此積極拋售以求止蝕離場。
Adler 分析顯示，美元強勢成為今次拋售的主因，以往數據亦顯示，每當 DXY 指數長時間高於 100，比特幣持有者一般都會更激進地認輸離場。
市場定價數據顯示，聯儲局 12 月減息的機會率已升至 69%。
Adler 表示，如果投資者開始更積極將此預期反映於資產價值，這可能會逆轉目前的宏觀趨勢，甚至觸發反彈。不過現階段，加密貨幣繼續受拋售壓力與潛在貨幣政策轉變拉扯，處於極為不明朗狀態。
為何重要：歷史相似情況
Adler 指，短期持有人現正以與比特幣三大歷史震盪—2020 年 3 月新冠疫情崩盤、2021 年 5 月中國禁礦令、2022 年 5 月 Luna 崩潰—相近的強度認輸。
用來衡量市場參與者已實現盈利情況的 SOPR Momentum 指標幾乎跌至零，這一數值在過去往往意味著反映市場徹底投降。這種低迷水平以往曾配合過隨後出現暴力反彈，因為拋壓耗盡後，高實力投資者開始低吸補倉。
Adler 強調一個重要區別：雖然行為性投降信號十分明顯，但宏觀因素目前主導市場結構，或將覆蓋傳統見底指標。
他指出，SOPR 達極端時雖然有機會見底，但在不利的宏觀環境下也可能只是跌浪中的短暫反彈。
美元指數仍高於 100，流動性持續緊張，令比特幣價格承受更大壓力。
現時市況全靠聯儲局政策決定，關鍵在於投資者會否積極提前反映 12 月減息。這種轉變可令美元走弱，紓緩比特幣所面對的壓力。
在這推動力未實現前，宏觀面仍然主導一切，就算鏈上指標已見極端拋售，仍難逆轉大市方向。
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技術層面結構徹底瓦解
比特幣日線圖顯示，在一輪極速多周跌市後有嘗試尋底，現時於所有重要移動平均線（50 日、100 日、200 日）下方徘徊，確認結構已明顯破壞，主導動力轉為淡市。
200 日均線現時約在 $88,000，已由支持位變成壓力位，反映出分析師所指的宏觀疲弱仍在發酵。
近期跌浪成交量明顯增大，證明拋售主因是大量倉位被迫平倉，而非零星信心鬆動。多支日線蠟燭圖的影線落在 $83,000-$86,000 區間，暗示部分買家開始低吸建倉，隨時形成初步支撐。
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總結
比特幣現正處於本周期最大壓力測試之一，行為性指標已見歷史級崩潰，惟宏觀主導下復甦仍現變數。聯儲局政策動向與美元強勢的角力，將左右比特幣能否穩守關鍵支持，還是再遭受新一輪下壓。投資者現密切注視貨幣政策變動，能否成為觸發大市逆轉的契機。
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