比特幣 再度突破十萬美元關口，標誌著數字資產市場持續進化的重要時刻。
根據 CoinGecko 數據，2025年5月8日，比特幣飆升至100,674美元，自2024年12月首次衝破六位數後，這已是第三次突破。這一輪升勢不單在時間點與以往不同，最關鍵的是比特幣市佔率大幅提升，目前已高於60%。
本輪突破反映的不僅是價格投機，而是整個加密貨幣市場的格局正在調整，投資者在地緣政治、機構資金流入及宏觀經濟因素下，重新圍繞比特幣布局。
隨著比特幣市佔率提升，表現遠超山寨幣，現時市場關注BTC能否持續走高，還是會在短期內回調整固。
比特幣市佔率突破60%
今次十萬美元突破最矚目就是比特幣的市場主導地位再次提升，現已超越60%，創下自2021年初以來新高。比特幣市佔率即BTC佔整體加密貨幣市值的比例，通常代表資金由山寨幣流回比特幣。
過去兩次——包括2024年12月首次升破十萬，以及2025年1月第二次創新高——BTC市佔率仍徘徊於52–54%之間。這次明顯不同，比特幣不僅回到歷史高位，更以更高市佔集中度反映了市場對BTC的避險和強勢地位有共識。
市佔上升通常被視為防守性轉向。當山寨幣大幅波動表現欠佳，加上許多代幣監管細則仍未明朗，無論機構還是散戶，均選擇比特幣作為加密貨幣中的「避風港」。資金回流也反映加密市場逐漸成熟，資本集中於流通性、監管透明度、機構可及性較高的資產。
2025年5月比特幣升勢主因？
今次比特幣突破的背後有多重宏觀、政治與機構推動因素，加起來營造出有利環境。
首要是全球宏觀經濟大環境。美國國債孳息下跌，而美元走弱，引發投資者風險偏好回升。與此同時，作為傳統避險資產的黃金表現強勢，比特幣亦受惠於類似的投資者情緒，尋求對抗法定貨幣貶值與市場不明朗因素。
機構資金流入亦強化升勢。多家ETF資料顯示，美國現貨比特幣ETF於過去一週錄得18億美元淨流入。其中BlackRock旗下iShares Bitcoin Trust持續錄得資金流入，顯示資產管理人及長線投資者信心增加。
政治動態亦有影響。2025年5月7日，美國總統特朗普於Truth Social發文預告有機會與英國達成重大貿易協議。雖然詳情未明，但市場正面解讀，視之為跨大西洋經濟合作及政策推動的新信號。
這一敘事為比特幣帶來情緒利好，交易員正評估這類協議對全球資本市場的潛在作用。雖然比特幣與貿易政策並無直接關係，但其作為非主權的價值儲存工具，對全球經濟外交及情緒變化尤其敏感。
市場情緒與價格展望
技術分析及情緒指標均顯示，市場對比特幣走勢日漸樂觀。知名的Crypto Fear & Greed Index現時維持在「貪婪」區域，得分65，反映信心穩定但未陷極端亢奮。這意味著升勢或有進一步空間，未必即將見頂。
圖表分析指，比特幣已突破短期阻力位約97,000美元，並將10萬美元具心理及技術意義的關口收復。如BTC接下來數天可企穩10萬美元之上，有分析關注其上望目標分別為11萬及、大市景氣下甚至12.5萬美元。
不過，仍有部分謹慎情緒。美國即將公佈的宏觀數據——包括5月13日的消費物價指數（CPI）及5月12日的聯邦預算資料——或對比特幣走勢影響甚大。如通脹高於預期或財政問題令美元受壓，比特幣可望進一步受惠。相反若宏觀環境急劇收緊，升勢或暫停。
比特幣作為宏觀避險工具
比特幣由投機資產轉型為宏觀避險工具的趨勢，近幾季愈見明顯。Mercuryo行政總裁Petr Kozyakov表示，比特幣近日對亞洲及中東地緣變局表現出堅韌性，說明其市場認知在轉變：“近月若干事件以往會讓市場恐慌，但今年比特幣基本未見動搖。”Kozyakov指，比特幣2025年表現可與黃金比擬。
機構亦加強將比特幣視為避險及價值儲藏，主權基金、企業庫房及資產管理者現時將BTC納入戰略儲備。這與過往比特幣更多被視為科技高 Beta 資產迥異。
現貨比特幣ETF的持續存在，亦令BTC成為主流組建投資組合的一部分，而無需自行託管或依賴加密本地基礎設施。流通性提升及合法性增加，直接反映於比特幣市佔率與價值走勢。
比特幣未來路向如何？
向前展望，不少觀察者認為今輪升勢或標誌新一輪宏觀牛市初步開始。VALR首席市場官Ben Caselin認為，中短期內比特幣有望衝上11萬美元，甚至於2025年第四季見頂。
Caselin又指，以往牛市末段才有明顯散戶入場，目前散戶參與度仍屬溫和，因此今輪升市主導仍屬機構資金。若比特幣維持良好表現，宏觀利好持續，未來散戶動能有望增強。
Caselin亦指出，監管動向與主權比特幣儲備推動長線前景。隨更多司法管轄區落實資產法例，更多公私機構將比特幣納入儲備，將為新一輪牛市打造更堅實基礎。
不過，資產的波動性仍然存在。即使牛市強勁，比特幣歷來於關鍵心理關口亦曾出現15–30%大幅回調，一十萬美元區間既是技術阻力，更是投資者信心承受投機壓力的試金石。
山寨幣低迷與資金輪動
當比特幣獨領風騷，其他加密資產市場情況更為複雜。多個山寨幣落後大市，BTC以外總市值增幅明顯跟不上，反映廣泛資金由高風險、低流通性代幣撤出，重新集中於品牌強、監管明確、機構易於參與的比特幣。
過去週期山寨幣多在比特幣率先衝頂後，才於牛市後段急起直追。若歷史重現，當前BTC領導局面可能為2025年下半年新一輪“山寨季”鋪路，特別是整體加密用戶增長加快時。
但如BTC市佔進一步超過65%，或反映資金幾乎只流向比特幣，山寨幣表現將長時間受抑。
總結
比特幣重返六位數備受市場關注，但更深層意義在於推動主因和方式。與以往不同，今次升市由機構資金、宏觀條件及市場明顯轉向BTC主導推動。
如今比特幣佔加密市場超六成傳統金融已視其為策略性資產，預示比特幣進入新的市場階段。
隨國際監管趨於明朗，ETF增合法性，宏觀利好齊備，比特幣作為去中心化金融基石的定位愈見鞏固。不論本輪升市能否續衝至11萬，抑或短期受阻，重返十萬美元已是分水嶺——不僅是價位，更是比特幣於全球經濟體系的里程碑。