隨著中東地緣政治局勢持續升溫，黃金價格衝近歷史高位，比特幣 卻更類似風險資產而非避險工具。分析師指出，儘管比特幣價格接近歷史高位，但其在危機時期表現，與股票的相關性仍高於黃金等貴金屬。
黃金一直被視為避險資產，過去數月的漲勢進一步鞏固了這一觀感。根據 TradingView 數據，本週一黃金價格已接近每盎司 3,450 美元，僅略低於 4 月創下的 3,500 美元的歷史高位。今年以來，黃金已上升約 30%，動力來自通脹升溫、美國加徵貿易關稅，以及中東局勢進一步緊張等因素。
黃金最近一波升勢，源於 6 月 13 日以色列對伊朗導彈襲擊，令地緣局勢持續惡化。相比之下，比特幣價格下跌，突顯其作為數碼資產於危機時未能如黃金般發揮避險功能。
黃金價格升勢不僅因地緣政治因素，同樣受通脹壓力推動，黃金於通脹下進一步強化了其避險功能。在市場動盪期間，投資者尋求資金避風港，都會選擇黃金作為儲值工具。
CBS News 於週末指出：「只要有更多數據或經濟官員評論顯示對通脹或利率政策憂慮擴大，金價就很容易再創新高。」這說明地緣局勢及通脹雙重壓力，有機會令金價進一步攀升。
比特幣反應遲緩：仍屬風險資產？
雖然黃金近期顯著上升，比特幣表現卻相對冷靜。截至最新數據，比特幣今年累計升幅僅 13%，現價比 5 月 22 日創下的 111,800 美元高位仍低 5.3%。這種對比突顯比特幣與黃金等傳統避險資產的本質差別。
IG Markets 分析師 Tony Sycamore 向 Cointelegraph 表示，比特幣目前更多被視為風險資產，與美國股市表現相近，而非黃金。「比特幣當下行為更像風險資產。當美股期貨反彈，比特幣也隨即跟漲。」他解釋道：「若比特幣能守穩 95,000 至 100,000 美元區間，有機會再次測試 112,000 美元紀錄高位，甚至衝向 116,000 及 120,000 美元。」
Sycamore 分析指，若股市維持強勢，比特幣亦可望進一步上升。不過，比特幣對地緣或經濟亂局的敏感度，與黃金仍不可同日而語，顯示其在市場風險偏好變化下較脆弱。
油價、黃金跑贏比特幣
即使比特幣近日因中東消息一度出現回升，Apollo Crypto 的 Henrik Andersson 分析認為，短期內油價及黃金仍會向上，而比特幣及股市未必能追上升勢。
Andersson 向 Cointelegraph 表示：「油價和黃金大概會繼續走出與股市及比特幣相反的行情。」這說明了比特幣等加密資產仍被視為投機工具，未能於地緣動盪時彰現價值儲存角色。
LVRG Research 總監 Nick Ruck 亦對比特幣「數碼黃金」形象起變化表示擔心。他指出：「比特幣作為數碼黃金的敘事已逐漸淡化，現時難以跟上黃金升勢。交易者更着重比特幣的短線波動及流動性，令其表現與風險資產相關性高於避險資產。」
此觀點反映市場對比特幣「避險資產」地位產生質疑，尤其價格波幅及流動性風險仍大。
聯儲局角色
美國聯邦儲備局本周三即將議息，市場密切觀察其利率取態如何影響投資風險偏好。現時期貨市場預期今次議息維持利率於 4.25%-4.50% 區間不變，概率達 96.7%。
OSL 首席商務官張浩然指出，如果市場風險情緒轉變，投資者尋找另類儲值工具，比特幣或可重拾升勢。「若市場偏好出現改變，投資者尋求其他儲值選擇，比特幣在未來數週或會重拾動力。」他表示，但實際情況仍取決於聯儲局政策取向及投資者情緒。
儘管比特幣今年初表現強勁，其應對通脹及地緣危機時的作用卻未如理想，市場對其避險資產角色有所保留。若比特幣繼續被定位為投機資產，危機時期難以成為真正的價值儲存選擇。
比特幣避險資產的未來
隨著地緣危機持續、通脹壓力增加，比特幣能否作為對沖工具的角色將繼續受到質疑。比特幣近年雖積累一定升幅，但於市場波動時的表現，說明現階段仍難以全面承擔避險資產重任。隨比特幣 ETF 及機構投資者加入，關於比特幣未來定位的討論將會持續。
即使機構資金陸續湧入帶動比特幣價格，波動性及投機色彩濃厚，短期內仍難與黃金相比作為真正的避險工具。反觀黃金於全球經濟不穩情勢下，其避險地位越趨穩固。
比特幣對地緣和經濟動盪的反應，與傳統避險資產黃金有明顯分別。黃金因地緣緊張及通脹升溫而大幅上揚，而比特幣依然以市場投機情緒主導，較似風險資產。
美國聯儲局決策及地緣局勢將成關鍵，決定比特幣未來能否真正成為避險資產。短期而言，比特幣能否有效對沖通脹和地緣風險仍然不確定，黃金等傳統資產於此領域仍佔優勢。