比特幣（BTC）現正於歷史上用以區分「周期中期回調」與「延長熊市」的關鍵位置附近交投——即 200 週指數移動平均線，目前約為 68,300 美元。
隨着價格自 2025 年 10 月 126,000 美元的歷史高位回落 47%，本週的收市價或將決定這一輪拋售會否進一步惡化，還是開始企穩。
週四，比特幣在 67,000–68,000 美元區間徘徊，位於 200 週 EMA 略下，其前一週曾急挫至 60,000 美元。
事件概況
分析師 Rekt Capital 指出，在以往如 2018 年及 2022 年的周期中，若週線收於 200 週 EMA 之下，之後又未能從下方重奪該水平，便會觸發他所稱的「空頭加速」，即跌勢變得更急、更持久。
為避免重演上述走勢，比特幣本週必須收於 68,300 美元之上。
200 週 EMA 連同 200 週簡單移動平均線，一直被視為長期價格底部支撐。上週跌穿 60,000 美元時，盤中一度同時失守兩條均線，但最終週 K 線仍收復失地。
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超賣訊號提供反向觀點
並非所有指標都預示進一步下跌。根據 CryptoQuant 數據，比特幣的 Mayer Multiple——即價格與 200 日移動平均線之比——已回落至約 0.6。
歷史上，當讀數低於 0.8 時，往往與強勁的長期買入機會同時出現。
比特幣只有約 5.3% 的交易日 Mayer Multiple 低於目前水平。過往處於這一區間的情況，包括 2018 年 12 月熊市底部、2020 年 3 月新冠疫情暴跌，以及 2022 年 11 月 FTX 崩潰。
量化基金 Capriole Investments 創辦人 Charles Edwards 將 0.6 倍讀數形容為「比特幣歷史上其中一個最強的買入訊號」，同時亦承認價格仍可能進一步下探。
更廣泛的市場背景
這場技術面的爭論，正發生在宏觀環境惡化之際。根據 CoinShares 數據，自 2025 年 11 月以來，美國現貨比特幣 ETF 出現約 60 億美元淨流出。
CryptoQuant 指出，機構需求已「出現重大逆轉」，ETF 在 2026 年已由淨買家轉為淨賣家，對比去年同期曾合共買入 46,000 枚 BTC。
渣打銀行（Standard Chartered） 於週三下調其短期目標價至 50,000 美元，但仍維持年底 100,000 美元的預測。相反，Bernstein 則稱這是比特幣歷史上「最弱的一次熊市情景」，理由是現時缺乏以往那種會伴隨深度回調而出現的大型行業爆雷事件。
這種悲觀是否合理，抑或反而構成一個反向指標，很大程度上取決於本週日週 K 線最終如何收官。
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