獨家專訪：Aptos 指機構區塊鏈採用已與比特幣價格周期「脫鈎」

即使 Bitcoin (BTC) 現時遠低於近期高位，institutional blockchain initiatives 仍在加速推進而非退場，這是來自 Aptos Labs 結構性融資主管 Ryan Zega 的說法。

「回看過去六年的市場……我認為大家對『結構』與『投機』之間的分別有更深的體會。」Zega 在接受 Yellow.com 訪問時表示。

他口中的區別——結構性基礎設施與代幣價格波動——是 Aptos (APT) 機構策略的核心。

零售市場依然對回調相當敏感，但 Zega 認為，資產管理公司、監管機構及大型企業仍在持續建設中。

「即使從價格角度看是熊市，人們仍然明白這項技術，也明白其應用場景。」他說。

從價格周期到支付軌道

Aptos 的源頭可追溯至 Meta 的 Libra（後更名為 Diem）計劃，當時的目標是打造全球支付軌道。

Zega 表示，這段歷史正在塑造網絡目前的定位——作為一個「全球交易引擎」，聚焦於資金流動和金融服務，而非零售投機。

他指出，該鏈每月處理約 600 億美元的穩定幣交易量，並與包括 USDT 和 USDC 在內的主要發行方合作。

其重點領域包括跨境結算、代幣化貨幣市場基金及私人信貸產品；即使整體加密市場波動，這些板塊仍在機構資金配置者之間持續升溫。

Zega 提到與多家大型資產管理公司的合作——包括 BlackRock 的 BUIDL 基金、Franklin Templeton 的 Benji 平台、Apollo 以及 Brevan Howard——作為代幣化金融正由試點走向規模化落地的證據。

「這些都是貨幣市場基金、私人信貸基金。用例清晰，合作也很扎實。」他說。

在香港方面，Aptos 亦曾與香港金融管理局合作推動 e-HKD 項目，並與恒生銀行及 BCG 合作進行研究，探討散戶對代幣化基金的需求。

Zega 表示，其吸引力主要集中在流動性與結算效率上。

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投資者有興趣的是「即時結算」以及更廣泛的二級市場參與，而這些都是區塊鏈原生基礎設施比傳統軌道更容易提供的功能。

Aptos 並非要建立內部的流動性孤島，而是選擇與經紀自營商及如 Republic 等二級交易場地合作，以提升可接入性及配合監管需求。

該網絡亦提供一項名為 Namespaces 的產品，讓機構對手方可在維持於 Aptos 生態系統之內的同時，自行設定驗證者子集、手續費結構及交易參數。

「我們是一個合規的對手方，十分樂意參與這些努力。」Zega 說，他所指的是如 Swift 及 DTCC 等正探索 Web3 整合的傳統巨頭。

他否認 Aptos 只是為銀行打造「更快的數據庫」，並強調可組合性及可及性是其長期目標。

對 Zega 而言，最關鍵的轉變在於觀念。

「大家對結構與投機的分別有了更深的認識。」他指出，基於區塊鏈的金融基礎設施，正愈來愈被視為與代幣價格動能分開的另一層面。

他表示，與以往市場下行周期不同，今次即使比特幣波動劇烈，機構與監管相關項目仍在持續推進。

「並非所有區塊鏈都是比特幣。」Zega 說，「它有非常實際的應用場景。」

若這種「脫鈎」趨勢持續，Aptos 押注的是穩定幣支付軌道、代幣化基金及受監管的資本市場基礎設施，而非迷因幣周期，將會定義下一階段的區塊鏈採用。