大約三十年來首次，全球各國央行在官方儲備中持有的黃金，市值已超過所持有的美國國庫券，反映貨幣當局在配置 外匯儲備。 方面出現明顯轉變。
這一情況出現在金價持續上升、以及全球儲備管理機構不斷買入黃金之際。
由央行申報數據及市值測算整理的資料顯示，目前官方黃金儲備的 市場價值，已經高於各國官方持有的美國國庫券。
儘管全球總額會隨價格變動而波動，但近年來黃金在儲備中的價值急速攀升，主要受央行強勁買盤及金價上漲推動。
1990年代以來未見的里程碑
VisualCapitalist 以及其他統計分析 指出， 這是自至少 1996 年以來，黃金首次在央行投資組合中超越美國政府債務。
上一次黃金儲備價值超過美國國庫券的時期，正值截然不同的全球金融格局，當時距離布雷頓森林體系終結後美元資產被 深度納入全球金融體系，仍有一段距離。
這次轉變反映兩個相關趨勢：一是央行持續累積黃金；二是美國國庫券持有量以市值計算相對停滯。
特別是新興市場國家央行，近年成為黃金的大買家，每年往往向官方儲備增持逾 1,000 公噸黃金。
根據儲備管理主管的調查 顯示， 官方部門的購金規模相較歷史平均已增加約四倍。
黃金角色為何再度抬頭
分析人士指出，多個因素推動黃金再度走到舞台中央。
避險需求與地緣政治不確定性：不少儲備管理者 認為 黃金不存在對手方風險，且不受任何單一政府財政或貨幣政策所支配；在地緣政治緊張及對全球金融穩定性的憂慮升溫下， 這些特質格外吸引。
從美元資產分散配置：雖然美元仍然佔據全球外匯儲備的主導地位，但部分國家已開始降低投資組合中以美元計價資產 （包括美國國庫券）的相對比重。相關數據 顯示， 這一趨勢已持續多年，包括中國在內的重要持有國一直在減少美元曝險。
金價上漲：黃金價格大幅攀升，在 2025 年及 2026 年屢創歷史高位。即使黃金實際持有噸數變化有限，市價上升亦已 推高 黃金儲備在美元計價下的權重。
對全球金融意味著甚麼
這一變化並不代表美元或美國國庫券會被取代為核心儲備資產；美元在全球外匯儲備中仍佔多數。但這突顯各國在邊際上 正調整儲備多元化策略。IMF 數據及央行黃金調查 顯示， 愈來愈多儲備被配置在黃金上，正是因為其長期以來被視為價值儲藏及危機對沖工具。
值得注意的是，黃金地位上升並不必然表示市場對美國財政工具信心驟減。
正如經濟學者指出，央行仍然因流動性與市場深度而持有國庫券，但黃金如今則 補充 這些持倉，成為現代儲備多元化的一環。
相關數據與趨勢顯示，各國央行正因應全球經濟及地緣政治風險演變，而重新調整儲備構成。
雖然黃金未必會取代美元資產，但其現時在儲備市值中躍居首位，突顯即使是延續已久的金融層級，也會在避險需求、 價格動態及 戰略性儲備管理匯聚之下發生變化。