花旗集團作為全球最大銀行機構之一，正積極探索推出自主穩定幣以促進跨境支付，其行政總裁Jane Fraser本周確認。
這項舉措標誌着傳統金融與數碼資產日益融合，美國及全球主要銀行正競逐快速增長、規模達2,500億美元的穩定幣市場，與原生加密企業一較高下。
在週二的業績電話會上，Fraser表示花旗「正考慮發行花旗穩定幣」，強調銀行將專注於儲備管理、現金與加密貨幣兌換及進出金服務的基礎設施。
花旗希望透過採用區塊鏈技術，現代化自家每日處理5萬億美元跨境資金流的支付基建。
Fraser說：「我們十分歡迎當局容許銀行更容易參與數字資產領域。客戶希望獲得支持多資產、全年無休的跨境支付以便融資和流動性管理。」
花旗加強參與穩定幣及區塊鏈
這並非花旗首次進軍穩定幣或代幣化支付領域。集團早已運營Citi Token Services，讓用戶進行實時跨境支付和自動化貿易融資，現於四個市場運作，屬於花旗精簡全球金融流動的區塊鏈戰略一部分。
不過，發行自家品牌穩定幣將是更大膽一步，直接與Tether及Circle等現有發幣者，以及摩根大通、美國銀行和摩根士丹利等同業競爭，這些銀行也處於不同的穩定幣研發階段。
華爾街日報5月報道，花旗已與摩根大通、美國銀行及富國銀行就聯合開發美元掛鈎穩定幣進行討論，顯示機構有合作進軍穩定幣市場的意欲。盡管這些合作尚未正式落地，但各銀行推進步伐明顯加快。
傳統金融巨頭爭奪穩定幣先機
花旗加入穩定幣競賽之際，傳統金融機構的參與亦勢不可擋：
- 美國銀行行政總裁Moynihan本周確認正積極發展穩定幣項目。
- 摩根士丹利於第二季簡報提到，正評估穩定幣機構客戶的應用。
- 摩根大通CEO Jamie Dimon雖長期批評去中心化加密資產，但依然持續擴展自家JPM Coin許可區塊鏈結算代幣。
同時，渣打銀行數字資產全球研究主管Kendrick預計，穩定幣市場規模至2026年可增至7,500億美元，有可能加速主流應用，尤其在支付、貿易融資及匯款這些銀行核心服務範疇中。
新時代尋求監管明確性
Fraser以美國即將推出的監管法規背景闡述花旗發幣意願，該法案預料至2025年底為銀行發行穩定幣提供明確指引。
雖然最終法案內容尚未定案，但業內人士預期會採分層發牌模式，優先讓受聯邦監管金融機構發行美元掛鈎穩定幣，逐步排擠無監管的境外發幣者。
Fraser強調：「我們希望參與公平競爭的市場」，這亦反映不少銀行高層認為Tether等公司雖交易量龐大，但合規成本顯然更低。
事實上，根據CoinMarketCap資料，截至本週二，Tether（USDT）仍為市佔率最高的穩定幣，24小時交易量超過1,270億美元；而美國本土Circle的USDC同期交易僅近160億美元，花旗與美國銀行等機構正力圖縮細這差距。
支付市場爭奪戰：費用、摩擦與流動性
花旗之所以考慮推穩定幣，亦源於客戶對更便宜、更快國際支付的強烈需求。Fraser坦言，現行系統仍受高昂手續費和結算延誤困擾，在新興市場尤為突出。
雖有部分穩定幣供應商宣稱交易成本低至0.5%至3%，但Fraser指出：「目前用戶實際交易成本可高達7%。」
這種成本差異，加上舊制對應銀行體系互通性不足、結算慢，突顯區塊鏈支付網絡瞬時結算、全天候及可編程財資及貿易操作的優勢。
花旗通過發展代幣化存款及考慮發行穩定幣，期望在合規監控下減少摩擦，應對美國金融穩定監察委員會及全球監管機構日漸嚴格的關注。
現在為何穩定幣？
穩定幣由過去被視為只適用於去中心化交易所的邊緣產品，迅速成為主流金融話題，原因包括：
- 機構採納：BlackRock BUIDL基金、PayPal PYUSD及Visa等的鏈上測試項目，讓穩定幣在財資與支付領域獲正名。
- 監管進程加快：美國和歐盟正落實MiCA等法規及預期中的美國穩定幣法，鋪路發行受規管穩定幣。
- 地緣轉變：隨SWIFT碎片化及新興市場美元化加劇，穩定幣成為更快、更易用的美元對照工具。
- 技術成熟：Layer-2擴容及區塊鏈互通性提升，令穩定幣結算效能更高、更安全。
零售及匯款需求亦顯著上升，移工及企業愈來愈傾向使用穩定幣來繞過如Western Union、MoneyGram等昂貴的匯款公司。
花旗及機構發幣面臨的挑戰
花旗進場或可為穩定幣市場帶來更多合法性及流動性，但仍面臨重大挑戰：
- 技術風險：打造可拓展、合規的跨地區穩定幣基建，本身既複雜又需大量投入。
- 互通顧慮：各銀行發行的穩定幣若無統一標準互通，反而造成碎片化局面。
- 應用門檻：若花旗自發代幣流動性及生態未足，機構客戶或難以廣泛採納。
- 聲譽風險：若出現脫鈎、合規缺漏或技術漏洞，對花旗品牌形象損害甚大。
最後觀點
花旗公告進一步印證2025年或將成為機構化穩定幣的重要轉捩點。隨銀行巨頭競相推出合規、法幣支持的代幣，穩定幣格局有望由傳統金融機構主導，與過去無監管發幣者領風騷的局面形成強烈對比。
現時市場聚焦花旗下一步詳情：會否推公開、無許可穩定幣？會否與其他鏈互通？啟動前是否徵求監管機構核准？
無論答案如何，花旗進場標誌新一輪資金與合規、可編程性、鏈上流動性等要素融合，金錢未來之爭已由銀行VS加密，轉為傳統金融與數碼資產協同競合的新局面。