全球最大的資產管理公司正式透過受規管的交易所買賣產品，為英國零售投資者開放比特幣投資渠道，成為英國加密貨幣發展的重要里程碑。
貝萊德於10月20日星期一，繼金融行為監管局(FCA)宣布撤銷對普通投資者涉加密資產投資產品的禁令後，在倫敦證券交易所（LSE）上市了其iShares Bitcoin ETP（股票代號：IB1T）。
這次發行代表了重大政策轉變，將英國的金融市場定位逐漸接近歐洲及北美主要市場。
歷史性監管轉變為英國市場開放大門
FCA已於10月8日正式解除對加密資產ETN的零售禁令，結束自2021年1月以來因市場波動和投資者保障問題而實施的限制。
FCA支付和數碼金融執行總監David Geale在聲明中指出，市場自禁令實施以來已有明顯演變。「自我們限制零售投資者接觸cETN，市場已變得更主流及為更多人所理解。」Geale表示：「考慮到這點，我們為消費者提供更多選擇，同時確保有相應保障。」
這次監管逆轉是繼FCA於2024年3月批准專業投資者在認可投資交易所參與加密ETN後的又一重要舉措。監管機構仍然禁止零售投資者參與加密衍生品，因其風險高且結構複雜。
貝萊德進場顯示機構信心
貝萊德的iShares Bitcoin ETP讓英國投資者可透過傳統證券賬戶以約11美元單位獲得比特幣敞口，毋須自行管理加密貨幣，大大簡化操作流程。該產品追蹤比特幣現貨價格，並完全以實體比特幣100%實物支持，資產每日交易後由Coinbase託管轉移至離線冷錢包。
貝萊德EMEA全球產品方案主管Jane Sloan強調推出時機。「隨著未來一年英國加密投資者預計接近四百萬，今日iShares Bitcoin ETP等產品上市，為數碼資產開拓更安全的傳統投資渠道。」Sloan接受《金融時報》訪問時表示。
該ETP年費（總開支比率）至2025年12月31日維持15個基點，2026年1月起升至25個基點。
貝萊德正把其在美國的巨大成功帶到英國，其iShares Bitcoin Trust (IBIT)至今累積淨資產達855億美元，成全球最大的比特幣現貨ETF。該產品於2024年1月美國上市，至10月初資產增至907億美元，並首次躋身資產規模前20大ETF。
競爭格局加劇
貝萊德一推出即面對已在歐洲積極佈局的加密資產管理公司激烈競爭，多家競爭對手同步為英國零售市場推出產品。21Shares、Bitwise與WisdomTree本週均於倫敦證券交易所掛牌比特幣及以太幣ETP，提供具競爭力的費率爭奪市佔。
21Shares推出四款實物支持的加密ETP，包括設有質押功能的比特幣及以太幣產品，費率僅0.1%。該瑞士公司2024年在倫敦證交所機構ETN市場市佔超七成，形容英國零售市場開放為「市場重要里程碑」。
Bitwise則將其Core Bitcoin ETP費率降至全球最低之一的0.05%；WisdomTree系列比特幣及以太幣產品費率介乎0.15%至0.35%。
英國加密採用持續增長
此波產品發行正值英國加速採納加密貨幣之際。貝萊德引用的研究顯示，英國加密貨幣採用自2022年以來年複合增長12%，並預計未來12個月新進投資者將增長21%。
2024年FCA調查發現，12%的英國市民已持有加密資產，平均金額約1,842英鎊。IG Group行業研究指出，30%英國成年人樂於投資加密ETN，因為認為有監管保障更安全。
新產品合資格納入稅務優惠賬戶，加密ETN自2026年4月起可加入股票與股票ISA，並可即時納入自選退休金計劃（SIPP）。
市場背景與展望
2025年比特幣展現強勁升勢，產品上市時價高於11萬美元。強勁表現源於機構需求、2024年減半後供應收縮，以及對受規管投資工具的需求上升。
英國目前策略與其他主要市場趨同。美國已於2024年1月批准現貨比特幣ETF，德、法、瑞士及荷蘭則多年來已提供類似產品，加拿大及香港亦建立了零售受規管的加密投資管道。
然而，英國在整體市場發展方面仍落後部分歐洲同業。據倫敦證交所數據，加密ETN於LSE的交易量僅佔歐洲總額0.59%，2024年日均成交62.4萬英鎊，遠低於歐洲整體每日260億歐元水平。
FCA強調監管框架持續進化，目前正就穩定幣、交易平台、借貸、質押及託管等範疇諮詢全面規管，預計2026年全面落實。同時，政府已批准資產管理公司可利用區塊鏈進行基金代幣化，看好其推動資產管理行業根本轉變的潛力。
總結
貝萊德投資研究院建議能承受比特幣波動的投資者，可於多元化投資組合中配置1-2%。該院強調加密貨幣投資風險極高，包括大幅價格波動及不受金融服務補償計劃保障。
與仍被英國零售市場禁售的加密衍生品不同，交易所買賣票據（ETN）屬債務證券，由合資格託管人持有相關資產，直接追蹤加密貨幣價格。這類結構受到監管，投資者無需管理數字錢包或私鑰。
隨著貝萊德和其他競爭對手在新開放的英國市場搶灘，相關產品的上市，反映加密貨幣作為投資資產正在主流化，獲全球最大金融機構支持並在既有監管下合法運作。