多間大型企業正大量購入以太坊，預期該區塊鏈網絡將成為未來金融系統的基石，而非僅是另一種投機加密貨幣。BitMine Immersion Technologies 持有超過六十億美元以太幣，Sharplink Gaming 則持有逾三十億美元，皆採用類似 Bitcoin 支持者 Michael Saylor 於 Strategy Inc. 的企業金庫策略。
重點資訊：
- 企業金庫採用以太坊做為策略資產，BitMine 持有逾六十億、Sharplink 持有三十億以太幣
- 自六月以來，以太幣已飆升約 75%，接近歷史高位，受機構需求及鎖幣策略推動
- 主要金融機構視以太坊為未來 AI 與華爾街融合的基礎設施，但亦面臨私有區塊鏈競爭風險
企業金庫策略成形
這股潮流於曼哈頓 Bowery Savings Bank 舊址舉行的 NextFin NYC 活動中大幅升溫，多位數碼資產高層聚首，推動以太坊突破純交易代幣形象。BitMine Immersion Technologies 主席 Tom Lee 在大理石柱及吊燈下向現場聽眾闡述願景。
「以太坊將成為華爾街與 AI 的匯聚點。」Lee 對觀眾如是說。
其公司策略由單純持有加密貨幣，進一步發展圍繞以太坊可編程區塊鏈技術的企業。
以太坊與比特幣不同，後者主要作為數碼貨幣，而以太坊乃可編程賬本，支援智能合約自動執行。這些合約可處理交易、支付利息與管理借貸，無需傳統銀行中介。每次交易用戶需支付以太幣手續費，隨著網絡採用增加，需求同步上升。
以太坊聯合創辦人 Joe Lubin 形容現時市場狀況「彷彿一場競賽」——用於封鎖以太幣供應。該策略希望減低流通量以改善供需。Lubin 於七月接受彭博訪問時表示：「只要我們自己，及其他項目，都大量鎖定以太幣，對供求格局非常有利。」
市場動力與機構採納
企業金庫模式直接參照 Strategy Inc. 的 Michael Saylor。他自2020年起將公司重點轉型為大量收購比特幣，現時 Strategy 持有值逾 720 億美元比特幣。BitMine 的以太幣持倉約佔整體流通量 1%，其野心類似 Saylor 以大量累積製造稀缺的模式。
Lee 預計，若華爾街機構廣泛採納以太坊應用，以太幣價格有望由現約 4,300 美元升至 6 萬美元。然而，該策略成敗具不確定性，因 Saylor 收購比特幣時，正處於加密貨幣牛市高峰。
Sharplink Gaming 聯席 CEO 兼前 BlackRock 高層 Joseph Chalom 於彭博電視講解其投資理念：「Michael Saylor 證明僅擁有基礎資產極有價值，但透過以太幣金庫策略及上市公司傳遞，股東甚至可獲得資本乘數。」
Chalom 任職全球最大資產管理公司期間，協助推出 BlackRock 以太幣 ETF。該基金代號 ETHA，成立一年多來資產規模約 160 億美元。BlackRock 七月向監管機構申請於 ETHA 增設質押功能，讓散戶可賺取持有以太幣的回報。
競爭挑戰與市場風險
縱然以太坊以鏈上交易額計為最繁忙區塊鏈，但今年 Solana 等更快更低成本的競爭者已創新高，威脅其主導地位。以太坊亦長期面對缺乏新入市資金及用戶的挑戰。
主要金融巨頭正發展專屬私有區塊鏈，有可能完全繞過以太坊。
穩定幣發行商 Circle Internet Group 正籌建受控區塊鏈，望壓低費用並留住客戶。據報 Stripe 亦在開發自家基礎設施。
批評者指，企業金庫策略在市況轉差時風險大。「市場常以為企業金庫只會買入及長揸，但世界並無免費午餐。」哥倫比亞商學院副教授 Omid Malekan 表示，「多數人忽略，於加密熊市時，企業金庫未必只會持有，可能反而開始賣出。」
支持方認為以太坊經濟設計利好長線持有人。其代幣發行速度低，交易手續費又會被永久銷毀，令供應自動收縮。企業金庫更可進一步加劇稀缺效應，但相同原理亦可能於熊市加重拋售壓力。
重要金融術語解釋
多項金融概念為以太坊投資論點基礎：質押讓持有人鎖定代幣協助維護網絡，以獲取回報，近似派息股；智能合約則是在達成預設條件後自動執行的軟件程式，毋需人工介入。供需動態即指因供應有限而需求增長時價格通常上升的經濟原理。
交易所掛牌基金(ETF)為機構及零售投資者提供受監管渠道以涉獵加密貨幣，而無需直接持有資產。企業金庫策略即企業於資產負債表長期持有大量特定資產做策略投資，而非日常營運所需。
政治與機構支持升溫
以太坊支持陣營已由傳統金融界延展至政治領域。與特朗普網絡相關去中心化金融公司 World Liberty Financial 今年公開大量購入以太幣。American Bitcoin Corp. 聯合創辦人 Eric Trump 亦公開支持以太幣升勢。
渣打銀行將年底以太幣目標價由四千美元上調至七千五百。方舟投資管理亦上調以太幣長線預測。這些機構性肯定標誌著以太坊自草創以來由小眾科技項目蛻變。
以太坊基金會執行董事 Tomasz Stańczak 指：「金融機構視以太坊為自然選擇。他們明白需要建造哪些產品、如何改進，以及效率帶來的收益。」
目前大部分主流應用仍僅限於加密交易，尚未普及至日常支付或儲蓄。多個華爾街通證化項目亦僅處於測試階段。不過，人工智能企業、支付公司及大型金融機構已開始部署，顯示主流融合速度或有加快。
結語
企業金庫正大舉押注以太坊將成下一代金融基建核心，雖有競爭壓力及市場不確定性。此策略能否成功，有賴這些企業未來能否堅持持貨，亦視乎以太坊能否突破純粹加密貨幣交易角色。以太幣能否擺脫單純投機屬性，將是機構入場潮的終極考驗。