華爾街多家主要銀行近期更強烈預測美元未來一年將大幅轉弱，主因包括聯邦儲備局預期減息、經濟增長放緩，以及特朗普總統的貿易和稅收政策帶來的不確定性。摩根士丹利預測美元指數將下跌約9%，至2026年年中跌至疫情以來新低，而其他主要金融機構亦發出類似看淡預期。
需要知道：
- 摩根士丹利預測明年美元指數將因多重經濟逆風下跌9%，至91
- 摩根大通及高盛同樣轉為看淡，因貿易緊張與潛在稅改影響
- 美元兌所有主要貨幣均已下跌，工廠活動連續三個月收縮
外匯市場對政策不明現反應
因全球貿易再現緊張，周一美元跌勢加劇。數據顯示，美國5月製造業連續第三個月收縮。彭博美元即時指數下跌0.6%，觸及2023年以來最弱水平。
外匯持倉數據顯示，看淡美元的淨空倉仍接近2023年高位，但策略師表示，整體情緒尚未極端，反映仍有進一步下跌壓力。「我們認為，中期美元轉弱的說法正逐步建立，」紐約富國銀行策略師Aroop Chatterjee表示。
國際投資者因政策不明，正重新評估對美資產的配置。摩根士丹利全球宏觀策略主管Matthew Hornbach解釋，外國投資者現時增加美元持倉對沖比率，這種防守部署預計將在未來12個月進一步推低美元。
聯儲局政策主導預期
摩根士丹利的分析以聯儲局預期政策轉向為核心。該行預料十年期美國國債孳息率年底升至4%，然後於2026年大幅回落。他們預計經濟惡化下，聯儲局將減息175點子。
上周，摩根大通策略師Meera Chandan帶領的團隊加強對美元看淡立場，反建議部署日圓、歐元及澳元。隨著投資者尋找美元以外的選擇，這些貨幣有望受惠。
歐元已對新情緒作出反應，周一升至五星期高位1.1450美元。摩根士丹利看好歐元來年或升至1.25美元，隨著歐洲資產較美國更具吸引力。
替代貨幣受惠
外匯策略師指出，數種貨幣將因美元轉弱而受益。英鎊或由約1.35升至1.45美元，受較高息差和較低貿易緊張風險所支持。日圓周一升值1%，報每美元142.54，摩根士丹利料日圓可升至130兌1美元。
隨商品和新興市場貨幣因美元減弱而受惠，澳元同樣上升1%。同時，因投資者尋求美元以外的避險資產，瑞士法郎亦受追捧。
巴克萊匯市策略師Skylar Montgomery Koning指出，「美元面臨的逆風，包括債市進一步走弱、貿易戰升級和美國數據走軟。」這些因素正共同加重美元壓力。
稅收政策憂慮升溫
高盛分析師強調，美國潛在稅改措施構成額外風險。特朗普的稅收／支出法案中，隱含針對外國投資者被動收入（如利息和股息）徵稅的新條款，涉資料或以萬億美元計。
雖然這些稅務舉措屬於狹窄範圍，但或加速外國投資者對美資產風險的憂慮。高盛策略師Kamakshya Trivedi和Michael Cahill警告：「此舉將加劇投資美國資產的風險憂慮。投資者本已因跨資產表現不同步，尋求進一步分散美資產比重。」
高盛其他模型顯示，美元現時高估約15%，下跌空間仍大。該行預計，隨著全球投資者減少美國資產配置並重新定價，美元將進一步調整。
經濟數據左右前景
本周即將公布的就業報告等勞動市場指標，將為聯儲局政策走向提供重要參考。投資者密切關注該等數據，以推斷未來息口決定及其對美元的影響。
中美貿易談判又添變數，雙方互指違反上月協議。若貿易緊張再升級，或加速美元轉弱，投資者將尋找美國以外市場。
Pioneer Investments的Paresh Upadhyaya預期，彭博美元指數未來12個月將下跌10%。他認為「美國增長優勢減退、政策執行不一及資本持續外流」，是壓低美元的關鍵。
總結
華爾街各大銀行普遍認為，未來一年美元面臨重大壓力，摩根士丹利預測9%跌幅屬最具體。聯儲局減息預期、貿易政策不明朗及潛在外資稅收新措，多重壓力齊下拖低儲備貨幣。外匯市場持倉及價位已反映憂慮，美元疲勢或延至2026年。