在比特幣 2025 納什維爾會議上，貝萊德數碼資產主管 Robert Mitchnick 描述了這家全球最大資產管理公司對比特幣態度的明顯轉變。
在主題演講中，Mitchnick 表示比特幣作為機構投資組合中的策略配置角色日益重要，有機會在實用性和增長潛力上與黃金抗衡甚至超越。
他在 Nakamoto 講台上的發言，強調了貝萊德投資產品不斷擴展，並透露公司對比特幣的策略已納入整個諮詢平台、模型組合及全球財富渠道。
Mitchnick 特別澄清，這種轉變不是為了追逐市場熱潮，而是內部多年研究及政策發展的成果。
從小眾接觸到機構配置
儘管貝萊德的 iShares 比特幣信託（IBIT）已在美國市場取得顯著成績，公司最近亦在歐洲推出類似產品，顯示比特幣已成為更廣泛全球投資策略一部分。
Mitchnick 留意到，現時 IBIT 的大量需求來自美國以外的財富渠道，尤其亞洲區，反映機構對比特幣的興趣已遠超美國零售市場的熱情。
一個關鍵時刻出現在2025年2月，貝萊德將比特幣正式加入了其中一款內部模型組合——這是金融顧問設計客戶投資組合的常用工具。Mitchnick 透露現時這些1%至2%的配置已全面開放，客戶毋須特別提出要求即默認獲得比特幣曝險。
這項結構性納入，可說是間接推動採納的重大舉措，賦予財富管理者以默認而非常規的方式提供BTC配置。
超越「科技股」的類比
Mitchnick 針對比特幣被認為具投機性質的科技股一說，引用歷史數據說明其與股票長期相關性偏低。他承認短期波動多由槓桿散戶投資者驅動，
但強調機構投資者如今以不同角度看待比特幣：視為策略性資產類別，而非增長型股票。
引述比特幣在宏觀市況拋售後的強勁反彈，Mitchnick 指出短期波動往往掩蓋了長線持有者的積累活動：「試想像8月5日」，他表示，當日比特幣急跌，「這與比特幣基本面毫無關係……四個月內就翻倍了。」
這種模式，支持了比特幣作為貨幣避險而非純屬「風險資產」的說法——特別在財政不明朗及地緣動盪下尤其有用。
比特幣與黃金的比較
Mitchnick 最具爭議的言論直接比較比特幣與黃金。他並未認為二者是零和關係，反而指出兩者本質上都是固定供應、去中心化的避險資產，但比特幣因其數碼本位結構，潛在回報更高、下行風險較低。
黃金提供價格穩定和長遠歷史基礎，而比特幣則帶來即時結算、低成本轉移及易於託管。這些特質愈來愈受機構投資者重視。
「比特幣天生具數碼屬性，儲存高效，可近乎即時用極低成本轉賬到全球任何地方，」他表示，「其上升空間遠勝黃金，而下行風險則較低。」
儘管如此，Mitchnick 批評金融傳媒及相關研究機構長期忽視比特幣的真正長線價值。他指出主流敘事仍將比特幣表現與關稅、利率變化等宏觀新聞掛鈎——而這些因素實際上與比特幣基本面無關。「比特幣未聽過關稅，」他說：「它根本不知道那是甚麼。」
慎對擴展其他加密貨幣ETF
面對有否計劃除比特幣及以太幣外進一步推出其他加密ETF問題時，Mitchnick 立場明確：「比特幣是唯一一個品類。」他說，「其他加密資產各自有不同定位。」
他認為以太坊或有作為去中心化應用平台的作用，但大部分其他數碼資產只是初創階段科技或軟件股，不能和比特幣作為宏觀對沖角色相提並論。
這與貝萊德只聚焦 IBIT 並未擴散產品線的做法一致。與其打造一籃子代幣或主題型加密ETF，貝萊德似乎更傾向以BTC為機構配置基石。
Mitchnick 亦提及美國監管現狀，尤其近期兩黨關注穩定幣監管及加密市場規則的議題。他避談最終結果，只表示立法層面的參與對於建立長線明確性是正面訊號。「有此動力實屬鼓舞，」他說。
貝萊德積極參與監管討論，意味機構力量或將逐步形塑未來政策走向——特別在ETF、託管及資訊披露標準範疇。
總結思考
貝萊德的訊號明確：比特幣已不再只是邊緣或實驗性資產。其納入模型組合、ETF迅速普及及作為黃金選擇，都預示其正成為主流機構投資的一部分。
儘管波動及政經不明朗依然存在，比特幣融入全球投資組合架構的大趨勢已漸見穩定。
但這取決於呈現方式。與其透過宣傳推廣，比如社交媒體造勢，貝萊德等資產管理人選擇低調整合——利用配置模型、默認投組策略及被動投資產品。
這個過程中，比特幣或會逐步擺脫投機標籤，成為現代金融體系中長駐有座的核心資產。