路易斯安那州公務員退休系統在最新投資組合申報中披露，持有 Strategy 價值 320 萬美元的股份，加入對 Michael Saylor 的 Bitcoin 為核心公司的機構曝險行列。
這支規模 160 億美元、為逾 10 萬名路易斯安那州公職人員管理退休資產的基金，截至 2025 年 12 月 31 日持有 17,900 股。
這筆持倉約佔基金投資組合的 0.02%，其他持股則集中在美國科技巨頭 Nvidia、Apple、Microsoft、Amazon 和 Alphabet。
事件經過
Strategy 於 1 月 5 日至 11 日期間斥資 12.5 億美元購入 13,627 枚比特幣，平均每枚價格為 91,519 美元，創下自 2025 年 7 月以來規模最大的 purchase。
在此之前，紐約州共同退休基金於 12 月中將其 Strategy 持股提高至 5,000 萬美元，當時該股曾單日重挫高達 7%。
MSTR 股價上周五收報 173.71 美元，年初至今上漲 10.5%，但過去 12 個月自逾 450 美元高位回落，跌幅約 55%。
Strategy 目前的市場淨資產價值為 1.07，意味著投資人為公司資產負債表上持有的比特幣現貨價值支付了小幅溢價。
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為何重要
公共退休基金愈來愈多地透過持有 Strategy 股票，作為獲取比特幣曝險的替代方式，而無需直接持有加密貨幣，儘管外界對該公司激進槓桿策略的批評日益增加。
同名投資公司創辦人 Jan van Eck 接受《紐約時報》訪問時表示，該公司「只是博眼球」，不過 VanEck 其後 clarified 指出，相關評論針對的是 VanEck 自身的金庫策略，而非 Strategy 的營運模式。
資深金融分析師 Herb Greenberg 則批評 Strategy 是一種「類龐氏騙局」，認為其依賴不斷引入新資金來回饋既有投資人，因公司本身營運收入相當有限。
Saylor 為公司辯護時，將其模式比作曼哈頓地產開發商：在物業價格上升時發債融資，稱這種做法是一種「經濟體系」，而非騙局。
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