DeFi是我們金錢的未來，而DeFi協議則是DeFi世界的命脈。2024年，你該使用或密切關注哪些關鍵且具影響力的DeFi協議？請繼續閱讀本文獲得答案。
去中心化金融（DeFi）產業在近年來迅速發展，從一個小眾市場成長為數十億美元規模的強大領域。這種指數級的成長不只是短暫的潮流，更預示著我們貨幣體系結構的重大變革。
這場變革由分散式金融基礎設施（DeFi）協議推動。這些協議成功重新定義了無許可、開放且高度互通的金融交易模式，正是區塊鏈技術帶來的願景。
DeFi的終極目標，是藉由去除中介機構和降低交易成本，讓越來越多全球用戶獲得財務服務與產品。
根據DeFi Pulse資料，2023年DeFi協議中的總鎖倉價值（TVL）突破一千億美元。這反映出該產業的高速成長，以及用戶對於去中心化平台的信任。
推動這一生態系增長的，是一批挑戰傳統金融標準的新協議。去中心化借貸、交易、收益農場與保險等眾多服務，正由這些協議提供。
不過，DeFi也存在風險。這個產業高度複雜且多面向，就連有經驗的投資者也可能迷失其中。
即使是最鐵桿的投資人與中本聰信仰者，也會被海量的協議數量所淹沒。每一個協議都有自身優缺點，各具特色。
對新手來說，這樣的多樣性也許令人畏懼。想要在這新興金融世界中穿梭，認識關鍵玩家是必須的第一步。
DeFi結構剖析
DeFi協議非常複雜，並運作於更大金融生態系內，因此想理解其影響，首先需認識其運作原理。
什麼是DeFi協議？
DeFi協議是構建於區塊鏈技術上的去中心化應用（dApp），目的是複製並升級傳統金融服務。其核心為智慧合約，這是直接以程式碼撰寫合約條款的自動執行協議，它們讓交易流程自動化、透明且無需信任第三方。
DeFi協議如何運作？
基本上，DeFi協議透過點對點交易消除了中介機構的需求。智慧合約讓用戶可直接在區塊鏈上互動，當合約條件達成時，預先設計的動作就會自動執行。全程不需要人工介入，且大家都遵循同一規則，詐欺或人為疏失的機率大大降低。
例如在DeFi借貸系統中，用戶可以將比特幣存入智慧合約，然後轉借給他人。利率通常由算法根據供需自動計算。
由於加密貨幣價格波動劇烈，市場借貸往往須提供抵押品，其價值常高於所借本金。
DeFi協議的類型
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借貸協議：如Aave、Compound和Venus，用戶可存入資產賺取利息，或抵押資產借款。這類平台讓信用門檻更低、利率比傳統銀行更具吸引力。
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去中心化交易所（DEX）：如Uniswap、Curve Finance等，允許用戶直接用錢包交易加密貨幣。透過自動做市商（AMM）機制提升流動性，不再需要訂單簿和中介。
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收益耕作與質押平台：用戶將加密貨幣借出或質押，換取代幣獎勵。代表如Pendle、Lido，能幫助用戶極大化數位資產回報。
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治理協議：這類平台讓用戶直接參與協議決策。例如MakerDAO和Compound持有者能對協議參數、費率等重大更動進行投票。
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保險協議：如Nexus Mutual等，提供針對智慧合約漏洞及DeFi生態風險的保險保障。
智慧合約的角色
智慧合約是DeFi協議的骨幹。它們具備不可更改且公開透明等特性，一旦部署後程式碼便無法竄改，任何人都可審查。這一點強化用戶信任，也減少對中心化機構的依賴。
最具影響力的十大DeFi協議
MakerDAO
由Rune Christensen於2015年創立，MakerDAO是去中心化金融（DeFi）領域的先驅。
它推出的DAI，是最早以美元為錨、由加密資產作為擔保的去中心化穩定幣之一。
MakerDAO運行於以太坊網路，用戶可將ETH等資產鎖入被稱為Maker Vault的智能合約來生成DAI。這套系統藉由自動管理抵押率等方式，利用智慧合約維持DAI與美元的掛鉤穩定。
截至2024年10月，DAI市值約53億美元，顯示其在DeFi生態中的高度普及。治理代幣MKR市值約10億美元。持有者可參與關鍵治理，包括風險上限、抵押品種類及費率調整，以去中心化方式維持平台運作。
MakerDAO推出分散穩定幣，為DeFi生態帶來一個穩定媒介，讓用戶可在波動市況下安心交易。其治理架構也成為區塊鏈分散式決策的典範。
此外，MakerDAO讓大眾能以加密資產創造流動性，徹底落實DeFi民主化金融的精神。
Uniswap
由Hayden Adams於2018年推出，Uniswap憑藉自動做市商（AMM）概念徹底改變去中心化交易所（DEX）格局。
構建於以太坊之上，Uniswap允許用戶直接用錢包進行ERC-20代幣交換，無需中間人及傳統訂單簿。其採用恆定乘積公式（x y = k）和流動性池驅動交易，實現無許可、流暢的代幣兌換。
截至2024年10月，Uniswap的治理代幣UNI市值超過54億美元，平台日均交易量經常突破10億美元。
流動性提供者能從交易手續費中分潤，進一步提升DeFi市場整體的流動性與效率。
Uniswap解放代幣交易門檻，提高DeFi流動性，其AMM模式也啟發其他眾多DEX，鞏固其在分散金融中的地位。同時，Uniswap開放上幣機制為新項目創造曝光機會，激發去中心化創新。
Aave
由Stani Kulechov於2017年創立前身ETHLend，2018年更名為Aave，意指「幽靈」，體現其追求透明與開放的精神。
主要運行於以太坊，並拓展至Polygon等網路，Aave是一個去中心化借貸平台，供用戶存借多種加密資產。
2024年10月，Aave原生代幣AAVE市值約23億美元，協議鎖倉價值（TVL）通常超過100億美元。
Aave首創如Flash Loans（閃電貸）、無抵押且一個區塊內必須償還的貸款，帶來套利與複雜金融操作的新可能，無需自有資本。
利率提供浮動及固定兩種選擇，讓用戶可以自主管理借貸成本。存入資產後，用戶將獲得可賺利息的代表性代幣。
治理機制使AAVE持有者能參與決策，影響協議參數與未來發展。
Aave提升資本利用率，推動DeFi借貸創新，用戶體驗友善，吸引機構與散戶參與，助力分散金融主流化。
Lido
於2020年12月創立，Jordan Fish、Vasiliy Shapovalov等創業者共同發起Lido，旨在解決權益證明區塊鏈（PoS）質押門檻問題。
橫跨以太坊、Solana等多條網絡，Lido提供流動質押方案，用戶可質押數位資產獲得stToken，保有流動性並代表質押權益。
2024年10月，Lido質押資產已超過100億美元，治理代幣LDO市值也超過10億美元。Lido讓用戶無需凍結資產即可參與質押獎勵，大幅提升DeFi領域的質押參與度與使用效率。
Lido採用去中心化節點運營商機制，分散並保障底層區塊鏈網路安全。LDO持有者也參與治理，維護平台去中心化。 governance of the system, therefore impacting choices on node operator choice and fee rates.
其他 DeFi 系統也可以利用 Lido 所產生的 st 代幣，進一步創造更多收益機會並促進生態系的互通性。
Lido 從根本上改變了 DeFi 產業格局，解放了質押資產的流動性，讓用戶能夠優化持倉價值，並更積極參與去中心化金融活動。
Compound
Robert Leshner 與 Geoffrey Hayes 於 2017 年創立 Compound，這是一項 DeFi 技術，讓加密貨幣的出借與借貸得以分散進行。
Compound 在以太坊區塊鏈運作，利用演算法根據即時資產供需自動計算利率。
截至 2024 年 10 月，其治理代幣 COMP 市值約 4.04 億美元；平台的鎖倉總價值（TVL）長期超過 50 億美元。
用戶在平台提供資產時會獲得代表投資的 cToken，這些代幣會隨時間累積利息。借款人需提供抵押品來獲取資金，平台以超額抵押機制協助降低風險。
Compound 透過給予供應或借貸資產的用戶 COMP 代幣，推廣了流動性挖礦的做法，激勵參與者並提升協議流動性。其治理架構允許 COMP 持有者提出並投票協議變更，實踐由社群驅動的發展模式。
Compound 簡化了加密資產賺取利息的流程，並提供安全的借貸平臺，幫助 DeFi 借貸市場成長成熟。其創新影響了眾多其他協議，確立了其生態系的重要地位。
Curve Finance
Michael Egorov 於 2020 年創立 Curve Finance，這是一個主打穩定幣高效兌換的去中心化交易所。
Curve 在以太坊及 Polygon 等支援網絡運作，透過專為低滑價和低手續費優化的 AMM 算法進行價值相近的資產（如穩定幣、包裹代幣）兌換。
截至 2024 年 10 月，其治理代幣 CRV 市值約為 3.31 億美元；平台 TVL 有時超過 100 億美元。流動性提供者會收到交易手續費及 CRV 代幣獎勵，進而激勵資產投入流動性池。
協議的 StableSwap 演算法讓穩定幣與綁定資產之間極為高效的兌換成為可能，因此成為 DeFi 市場中穩定幣流動性的核心元件。
Curve 的治理採用加權投票機制，有利於長期參與者，讓激勵與協議持續成功一致。
Curve 已成為去中心化金融中不可或缺的基礎設施，因其提供了穩定且高效的穩定資產交易平台。其與其他 DeFi 協議深度整合，進一步提升全體效率與互通性，鞏固其在生態系中的要角地位。
dYdX
Antonio Juliano 於 2017 年創立 dYdX，這是一個去中心化交易所，擁有保證金與永續合約等高級交易工具，可提供高達 25 倍槓桿。
dYdX 採用 StarkWare 的零知識滾動（Zero-Knowledge Rollups）等 Layer 2 擴容技術，提升交易速度並降低成本，於以太坊區塊鏈上運行。
截至 2023 年 10 月，DYDX 治理代幣市值為 6.24 億美元。
dYdX 將傳統中心化交易所才有的專業交易功能帶入分散式世界，吸引進階交易者與新手。
其 Layer 2 架構成功解決擴展性問題，讓高吞吐與低成本交易成為可能。DYDX 代幣持有者可參與平台治理，影響關於代幣經濟學、功能、協議特性的決策。
dYdX 擴展了去中心化交易所的可能性，不只提供基本代幣兌換，更建立了強大的衍生品交易平台，引入更多流動性與參與度，拉近傳統金融與分散式平台的距離。
Nexus Mutual
Hugh Karp 於 2019 年創立 Nexus Mutual，這是一個去中心化保險平台，為智能合約漏洞及其他 DeFi 風險來源提供保障。其在以太坊區塊鏈上運作，採用風險共擔池機制，由會員提供資金支付理賠。
截至 2024 年 10 月，Nexus Mutual 的 NXM 代幣市值約 2.05 億美元。該平台已支付過多起知名事件的賠償案件，在降低 DeFi 參與風險及用戶信心建立上扮演重要角色。
加入保險公會的會員需通過實名 KYC 驗證程序。他們可參與理賠審核及決定賠付事宜，推動社群主導的風險管理方式。Nexus Mutual 提供的是對傳統保險的分散式替代方案，解決 DeFi 最大的進入障礙之一——安全疑慮。
隨著 Nexus Mutual 為 DeFi 提供安全網，其技術被更廣泛接受。此舉有效增強生態環境韌性，為潛在損失建立保障。
Pendle
Pendle 於 2021 年由 TN Lee 團隊創立，旨在將未來收益代幣化，賦予用戶管理收益的自主能力。
Pendle 讓以太坊及 Arbitrum 用戶能將帶息資產分拆為本金與收益部分，實現兩者分別獨立交易。
Pendle 的代幣，截至 2024 年 10 月市值約 6.56 億美元，顯示其於 DeFi 生態的價值逐步提升。
Pendle 為 DeFi 帶來固定收益型產品，這是傳統金融常見但對 DeFi 來說非常新穎的概念，使未來收益可以交易化。
Pendle 的 AMM 專為收益代幣設計，有效促進價格發現與流動性。用戶可選擇鎖定未來收益，或對收益率進行投機，靈活性與分散化選擇提升。
Pendle 連結傳統固定收益商品與 DeFi，擴展 DeFi 用戶可用的金融工具類別，深化該業務的成熟度與深度。
Venus Protocol
Venus 由 Swipe Wallet 團隊（包含 Joselito Lizarondo）打造，是一套運行於幣安智能鏈（BSC）的 DeFi 借貸平台。Venus 運用 BSC 低手續費及高速交易，使更多人得以輕鬆體驗 DeFi 服務。
截至 2024 年 10 月，Venus 的治理代幣 XVS 市值約 1.25 億美元；TVL 有時超過 30 億美元。Venus 允許用戶發行與美元掛鉤的去中心化穩定幣 VAI，並借貸多種加密貨幣。
用戶可針對借貸資產支付或獲得利息，猶如貨幣市場。Venus 的分散治理模式讓 XVS 持幣人能參與協議設定與發展決策。
Venus 將 DeFi 借貸與穩定幣結合帶入 BSC，使分散式金融突破以太坊生態圈。簡易介面及深度整合 BSC 用戶群，提高 DeFi 服務的包容性與擴展性，呼應普惠金融的終極目標。
Final Thoughts
金融體系隨著 DeFi 協議的迅速發展正處於轉型關鍵點。這十個創新原則不僅顛覆既有金融業格局，也為建立更加公開、透明與高效的新制度鋪下基礎。
不論是 MakerDAO 的去中心化穩定幣、Uniswap 的 AMM 模型、Aave 的閃電貸，還是 Lido 的流動質押，這些協議都提出了各自獨特的創新。
他們以開放存取、降低費用及推動金融自主，補足傳統金融的缺點。
儘管如此，DeFi 領域仍存在多重挑戰，包括安全漏洞、監管不明及市場波動等持續性風險。正如 2016 年 DAO 攻擊及多起智能合約被利用事件所示，新興技術面臨高度脆弱。
未來，協議合作、安全強化與法規明朗化將成為 DeFi 生態發展的關鍵。
像是 Layer 2 方案的推出與 EigenLayer 等跨鏈互操作性專案，正逐步解決擴容與互通性的難題。
總結來說，這些協議是 DeFi 革命的領頭羊，深刻改變著金融樣貌。他們展現區塊鏈科技提升金融公平性的潛力。這些影響不僅已經在加密貨幣市場顯現，未來只會更加普及與深化。