去中心化金融熱潮再度升溫。僅是放款協議目前就守護了超過 330 億美元的存款，這些資產分佈於 Ethereum、Solana 以及十多條第二層網路。這是真正的大筆資金—約等於中型國家的 GDP—都鎖在可於毫秒間被強制平倉的智慧合約中。
但高利潤也伴隨高風險。舉例來說，最近 XRP 和 SOL 一天內暴跌 14%，引發連鎖反應，一下午就蒸發了 8 億美元的槓桿加密部位，提醒我們即便是藍籌幣在出現劇烈波動時也有可能引發大規模平倉潮。
小型幣種同樣難逃厄運。近日 Mantra’s OM 代幣因少數大額部位被多平台強制平倉，數小時內價格暴跌超過九成，僅幣安就有 6,500 萬美元，消息在 Telegram 交易圈引發震盪。
有時風險甚至就隱藏在眼前。今年四月，Ethereum 貸款龍頭 Aave 的 ETH 抵押品接近 1.2 億美元都卡在 80% 的清算閾值，意味只要跌破 2,500 美元，這些乙太將立刻被市場拋售。
關注 DeFi 風險雷達的交易員形容這情境好比“上緊發條的捕鼠器”，只等一則壞消息引爆。
換言之，強制平倉風險不是什麼邊角註記，它正是 DeFi 成功與毀滅的核心。
無論你只是單純作息農還是管理九位數資產的機構基金，懂得如何避開這些陷阱已經不是選項，而是必備能力。它決定未來你能否在無許可制度裡讓利潤複利成長，或是只能眼看抵押品瞬間消失於乙太掃描的頁面裡。
在探討如何避免或減少 DeFi 強制平倉風險前，我們先來看看什麼是強制平倉，以及它運作的原理。
什麼是 DeFi 強制平倉？
簡單來說，強制平倉就是因資金不足無法維持槓桿部位而被迫平倉的過程。
加密貨幣交易員面臨強制平倉，通常是因沒有足夠資金續繼槓桿部位所要求的保證金，也就是說帳戶資金已經不足以維持交易。有策略地交易，才能避開強制平倉風險並在未來靈活運用槓桿。
在去中心化金融（DeFi）中，交易員藉由抵押加密資產取得借款協議，不經傳統金融，但必須記住數位資產高波動性，這也常導致借貸協議被自動平倉。一旦發生，交易員失去抵押品，風險急遽提升。
強制平倉發生於借款人的抵押品市值低於協議設定的平倉閾值時，此時因加密市場波動，使雙方部位都變得更加危險。為降低 DeFi 強制平倉風險，務必維持資產借貸與抵押品之間的保證金比例。
如何避免 DeFi 強制平倉
加密貨幣市場極度波動，細微價格變動都可能導致損失與強制平倉。想要舒緩此風險，交易者應採取以下策略：
制定完善交易規劃
最重要的首步是事先規劃交易策略，降低平倉爆倉風險。這包括提前盤算萬一強制平倉的損失，以及訂下明確的市場退場時機。
有計畫可避免因貪婪或恐慌情緒而衝動交易，也能社時適時離場而非抱部位過久或錯失收割良機。
穩固交易部位
市場隨時波動，即便謹慎防範，價格仍可能逆向而行。交易員應將交易部位設於圖表中明確的價格區間，訂立出場策略，以防走勢反轉時遭強制平倉。
針對此，建議設定明確的止損點，使退出計畫更有效。止損單即為預設價格，一旦幣價跌至該價位則自動賣出部位。然而，止損單並非絕對能防強制平倉，若平倉價突變，止損單有時可能失效。
維持適當保證金
如前所述，緊守保證金（開倉最低金額）是降低平倉風險的關鍵。帳戶內的可用資金即為保證金餘額。
當保證金餘額低於維持保證金需求時，交易所會自動關閉槓桿部位以限制損失。因此應持續維持資金水位。
價格大幅下跌時，更須補足保證金，部位保證金越高，爆倉價格反而越低。
練習交易技巧
交易員應多利用模擬交易練習策略並熟悉操作。Testnet 測試網就是無須動用真實資金即可體驗實際交易的理想場域。
落實風控策略
風險管理是加密交易的核心，其一重點便是控制單筆交易風險。建議每筆單不應賭上帳戶總資金的 1-2%。
例如帳面資金為 1 萬美元，單筆交易最多只冒 100-200 美元風險，萬一失誤損失仍有限。理想情況槓桿維持 2~5 倍，也避免過度分散或過於龐大之多單。
避免單兩次失誤就能讓帳戶歸零的大部位，最好採取小額慢慢積累，養成穩健的交易法。
限制擴大虧損
切勿在虧損部位上越陷越深。若已投入合約價值下探，切記不宜再加碼。
投資虧損部位只會拉低平倉價並放大被清算的風險。面對虧損，應考慮止損出場降低風險，也可透過分批購進或調整平均成本避免遭平倉。
避免過度交易
忙於不停買賣以求短線利潤，常會招致高額手續費而受困於平倉陷阱。建議制定規律交易劇本並嚴格執行，切勿情緒化或頻繁交易。
不盲目追熱點
最後，交易員應自行研究而非盲從熱門項目或熱門部位炒短。盲目追隨市場趨勢只會放大風險，失去判斷與選擇能力。不如徹底研究，找出真正的機會並擬定交易規劃，強化穩健獲利能力。