由於 Microsoft 和 Amazon 宣布 投資比特幣 (BTC)，加密市場仍處於不確定狀態，經濟學家對於進入新的一年時，股市和加密市場可能崩跌發出警告。
2024年，受惠於各國央行宣布降息以及美國大選前後企業強勁財報，股票和加密資產價格一度飆升。
受此影響，比特幣出現前所未見的漲勢，價格突破10萬美元大關，最高接近10.5萬美元。今年全球加密市場總市值也驚人地成長120%。
道瓊、納斯達克100、標普500等美國股市指數今年也上漲超過20%。
這場前所未有的漲勢，使市場和分析師對加密和股票未來續強抱持樂觀態度。
Oppenheimer 等專家已預測，標普500指數將從目前的6070點升至7100點，理由是基本面強勁。
Bitwise 首席投資長 Matt Hougan 同樣看好比特幣，預測隨著政府和企業將其作為數位資產採納，比特幣最終將漲至300萬美元。MicroStrategy 選擇購入 BTC，推動 Microsoft 和 Amazon 等科技巨頭跟進，這一點已初見端倪。
然而，穆迪首席經濟學家 Mark Zandi 提出警告，呼籲投資人保持審慎，指出加密和股票目前估值過高。
Zandi 認為，目前穩定的多頭行情，來自市場缺乏重大利空誘因。
他警告稱，債市將很快成為主要利空來源，因該市場近年有大規模擴張。美國公共債務目前每四個月增加1兆美元，已突破36.2兆美元。
“我曾表示，多數資產市場顯得過度估值，開始泡沫化。股票、公司債、單一住宅、加密貨幣和黃金都在此列。但什麼因素會觸發大規模拋售？或許是國債市場出現重大修正。”Zandi 於12月8日（週日）在社群平台 X 發文表示。
高殖利率債市將引發跌勢
據穆迪首席經濟學家預測，隨著美聯儲退出定量緊縮，2025年進入後，債券市場將極度波動。
Zandi 進一步指出，日本正在減少購買美債，中國也不再新增美債。
這將導致購債的避險基金在壓力出現時大舉撤出市場。同時，隨著川普下月重返白宮，美國赤字預計將進一步擴大。
因此，Zandi 認為，高債券殖利率將大幅攀升，投資人會從高估值資產（如加密與股票）進行輪動。
歷史經驗也驗證這項預測。當國債殖利率升高時，股票和加密市場通常大幅下挫。典型案例為2022年，美國十年期國債殖利率自1.33%升至4.3%，同年，美聯準會為打擊通膨而升息。
當年，比特幣下跌了64%，而道瓊與標普500分別下跌8.8%與19%。
2024年，隨著聯準會降息，債券殖利率回落，這些資產又再度飆升。
大規模債務會成為區塊鏈發展轉折點？
Zandi 的觀點也獲得其他專家呼應，如去中心化金融（DeFi）平台 YouHodler 執行長 Ilya Volkov 指出，比特幣在2025年可能大跌至6萬至6.5萬美元區間。
Volkov 發文稱：“更廣泛的金融不穩和貨幣貶值，或將催生利用加密貨幣，包括貸款及債券等的大規模債務市場。”
他進一步解釋：“此發展可能成為區塊鏈技術戰略性採用的轉折點，更進一步整合進全球金融體系。”
截至12月10日，比特幣過去24小時下跌1.15%，現報97,501美元，交易量暴增90.45%至1,146.2億美元，市值則縮至1.93兆美元。