Cathie Wood 的 ARK Invest 週三大舉調整投資組合，拋售超過 1,600 萬美元的超微半導體（AMD）持股，同時積極布局加密貨幣相關股票。該投資機構大舉加碼總值逾 3,400 萬美元的 Bullish 與 Circle Internet Group，顯示對數位資產基礎建設抱持更強信心，即便加密貨幣市場價格持續承壓。
這些交易在 ARK 於 11 月 19 日的每日揭露文件中被公開，屬於過去幾週資金持續流向加密產業的新篇章。自 11 月初起，Wood 已將逾 4,000 萬美元 投向上市加密企業。這次由半導體轉向穩定幣發行商及數位資產交易平台，顯示這家成長型投資機構投資論點發生顯著轉變。
ARK 週三金額最大的單一交易，是購入 463,598 股 Bullish，價值約 1,750 萬美元。這批股份配置於創新ETF (ARKK)、新世代網路ETF (ARKW) 與金融科技創新ETF (ARKF)，顯示該公司基金對 Bullish 普遍看好。
時機點也相當關鍵。Bullish 當天稍早剛公布 第三季財報，首次轉虧為盈。公司淨利 1,850 萬美元，每股盈餘 0.10 美元，對比去年同期虧損 6,730 萬美元。調整後營收 7,650 萬美元，超出分析師預期的 7,290 萬美元。
儘管財報優異，Bullish 股價當天盤中跌幅一度擴大至 10%，最低至 34.24 美元，最終收跌約 5%，報 35.95 美元。此次下挫反映市場對於加密產業連動股票的整體疲弱，而非單純公司利空；當前比特幣回調，相關產業壓力升高。
Bullish 於 2025 年 8 月在紐約證交所上市，首次募資 12.1 億美元，開盤價 90.45 美元，最高一度達 118 美元，如今已大幅拉回。該公司由 PayPal 聯合創辦人 Peter Thiel 支持，營運合規、高階機構等級的加密貨幣交易所，同時擁有 2023 年收購的加密媒體 CoinDesk。前紐約證交所總裁 Tom Farley 擔任執行長。
ARK 早在 IPO 階段就表示擬和 BlackRock 一同 參與最多 2 億美元 認購，展現高度信心。
Circle Internet：財報利空下逢低加碼
ARK 另一重要加密布局，是購入總值約 1,650 萬美元的 Circle Internet Group 共 216,019 股，延續過去一週的積極增持策略。
這家穩定幣發行商 11 月 12 日公布的 第三季財報 顯示，淨利達 2.14 億美元，年增 202%。每股盈餘 0.64 美元，遠超市場預估的 0.22 美元。總營收與儲備利息收入雙雙倍增至 7.4 億美元，主要因 USDC 流通規模成長至 737 億美元，遠高去年同期。
不過受聯準會潛在降息疑慮影響，公司主要營收來自 USDC 儲備利息，使得財報公布後股價急跌；這季「儲備利率下滑 96 個基點」凸顯風險。
ARK 在財報公布當天開始逢低布局。11 月 12 日股價單日重挫 12%，該公司即買進 3,050 萬美元 Circle 股份，之後數日持續加碼於多檔 ETF。
Circle 2025 年 6 月上市，發行價 31 美元，首日即衝上 69 美元，三週內最高接近 300 美元，之後修正至現今約 76 美元，雖較發行價仍勁揚 145%，但距離歷史高點回落甚多。
市場評價出現分歧：Baird 評等上調為「優於大盤」，目標價 110 美元；Bernstein 維持「優於大盤」評級目標價 230 美元，看好基本面；摩根大通則給出「賣出」評級，目標價僅 94 美元，認為評價仍高於基本面。
出清 AMD：半導體部位大幅減碼
另一方面，ARK 賣出 72,215 股超微半導體（AMD），價值約 1,660 萬美元。這筆賣單於 ARKK、ARKW 和 ARKF 分散持有，展現進一步減碼半導體股票的趨勢。
AMD 當天股價跌 2.93%，收於 223.55 美元，主因 市場對產業前景擔憂，同時正值 Nvidia 財報前夕。儘管 AMD 積極爭奪 AI 晶片市場，包括近期接下法國 Alice Recoque 超級電腦案，ARK 仍決定獲利了結。
Wood 與 AMD 關係具有循環性，今年 4 月底與 5 月強力增持，總計新增約 80 萬股，受惠於 AI 資料中心需求帶動股價。不過最近數週已陸續減碼，資金轉進加密基礎建設。
這一輪輪動反映了 Wood 投資論點變化，儘管 AI 晶片仍具長期趨勢，ARK 目光已逐步聚焦於被低估的數位資產基礎設施機會，特別是在監管趨明朗、機構參與加速的情勢下。
BitMine：加碼以太坊國庫策略
ARK 也擴大對 BitMine Immersion Technologies 持股，購入 260,651 股，價值約 840 萬美元。本週早些時候已大舉布局，展現對該公司積極累積以太坊策略的強烈看多。
BitMine 跟隨 MicroStrategy 經營比特幣的模式，定位為全球最大以太坊國庫公司。11 月 16 日公司公告，持有總市值 118 億美元，包含 356 萬枚 ETH，佔全球供應量約 2.9%；目標是累計到全網 5% 份額。
此公司由 Fundstrat 的 Thomas「Tom」Lee 擔任主席，ARK 的 Cathie Wood、Bill Miller III、Founders Fund、Pantera、Galaxy Digital 等為主要機構股東。BitMine 已成美股市場成交最活躍股票之一，平均每日成交金額 14 億美元。
進一步調整：減碼其他科技股
ARK 的賣出行動也波及其他持股。公司賣出 Teradyne 54,280 股，價值約 890 萬美元；Natera 刪減 40,676 股，約 870 萬美元；這反映組合資源進一步重新配置。
另一方面，ARK 持續賣出 Pinterest，本週合計再賣 29,753 股，換回約 76.7 萬美元。公司近來持續減少社交媒體曝險，同步增持數位資產基礎建設。
其他賣出包含 Iridium Communications 45,450 股，回收約 73.4 萬美元；Reddit 24,338 股，回收約 450 萬美元。
買入方面，較小規模布局有 Klarna Group 6,483 股，價值約 20.5 萬美元；Shopify 14,985 股，約 210 萬美元。
最後觀察
此輪交易凸顯 ARK Invest 在多數加密股承壓時，積極加碼數位資產基礎建設。即使比特幣近週大跌，拖累產業整體股價，Wood 卻視之為逢低布局契機。
在她的 Big Ideas 2025 報告 中，Wood 重申比特幣於 2030 年價位目標區間為 150 萬至 240 萬美元，稱數位資產「為繼網路後最重大的貨幣創新」。公司近期持續入手以太幣與穩定幣生態相關標的，也反映相同信念。
截至 11 月初，ARK 持有 Bullish 持股市值估計 1.313 億美元，佔總組合約 0.84%。Coinbase 仍為 ARK 最大加密曝險（6.802 億美元），其次為 Robinhood（5.929 億美元）與 BitMine（2.805 億美元）。
從半導體轉向加密產業，顯示短線操作策略重大調整。AI 晶片需求雖仍強勁，Wood 顯然愈來愈堅信下一波創新機會將來自數位資產基礎設施。 Here is the translation as requested, following your format:
of disruptive growth will come from the infrastructure enabling digital asset adoption, including stablecoin issuers, regulated exchanges, and treasury companies accumulating tokens for institutional exposure.
破壞性增長的動力將來自推動數位資產採用的基礎設施，包括穩定幣發行商、受監管的交易所，以及為機構敞口而累積代幣的財資公司。
Whether this bet pays off will depend on whether regulatory tailwinds materialize and institutional adoption accelerates as Wood anticipates. For now, ARK is putting significant capital behind that thesis.
這項押注能否成功，將取決於監管利多是否實現，以及如 Wood 所預期，機構採用的速度是否加快。目前，ARK 已投入大量資金支持這一論點。