全球第二大穩定幣發行商 Circle 宣布，計劃為其數位貨幣營運與 USDC 轉帳等推出可逆交易功能。公司目標是在遇到詐騙或爭議時提供退款機制，這代表著對區塊鏈「不可逆」傳統原則的重大突破。Circle 總裁 Heath Tarbert 在近期媒體訪談中透露這一發展，同時坦承在交易最終性與可逆需求間存有本質性張力。
重點須知：
- Circle 計劃透過新推出的 Arc 區塊鏈實現可逆支付系統，以吸引傳統金融機構。
- 此舉挑戰加密貨幣交易不可逆的基本原則，並在社群內部引發分歧。
- 高盛預測，在監管利多下，Circle USDC 市值至2027年有望成長770億美元。
打破加密正統
這項公告標誌著加密貨幣哲學的根本變革。區塊鏈技術的核心特色原本是交易不可逆，一旦記錄於數位帳本無法反悔，這也一直被視為相較傳統金融系統的重大優勢。
Tarbert，前美國商品期貨交易委員會主席指出，雖然區塊鏈帶來多項創新，但現有金融體系的部分好處，如有限場景下的交易回溯，仍未在加密生態被實現。軟體開發者目前正評估能否於特定條件、全體同意下，讓部分區塊鏈交易出現有限度的可逆性。
這項提案已在加密社群引發緊張氣氛。
有些產業資深人士甚至認為 Circle 的探索違反區塊鏈精神。一位知名創投家更直言這一想法「令人不快」，質疑其產物仍能否稱為區塊鏈。
技術實現及機構聚焦
Circle 的可逆交易概念，將主要通過新架構的 Arc 區塊鏈實作，服務對象為金融機構。公司明確表示，該機制不會直接撤銷或逆轉主鏈交易。
相反地，Arc 鏈上的支付在協議層不能直接被反轉。Circle 計劃加入一個協議層，讓交易雙方可依互相同意發起「逆向支付」，類似於信用卡退款程序，嘗試於交易最終性與錯誤修正間取得平衡。
Arc 鏈目前仍處於測試階段，設計目的是讓企業、銀行與資產管理公司能夠以穩定幣進行包括外匯交易在內的支付活動。
批評者認為，Arc 的設計相當中央化，與區塊鏈原為繞過銀行等傳統中介的理念相悖。
Circle 的這項策略與全球最大穩定幣發行商 Tether 截然不同。Tether 以高頻加密交易與新興市場美元選擇建立主導地位，Circle 則聚焦吸引機構投資人與傳統金融業。
隱私功能與監管環境
為解決機構客戶對財務資訊保密的需求，Circle 正探索由用戶自主控制的交易透明選項。在 Arc 鏈上，客戶錢包地址仍然公開，然而轉帳金額則會經過加密。
「若你是金融機構或服務客戶，資金流向未必希望全球可見，這就是我們打造金額隱私層的原因，」Tarbert 解釋。
此轉型正值監管利好時刻。今年七月，美國國會通過了里程碑式的穩定幣監管法案，媒體也指出川普政府大力支持穩定幣發展，期望以此拓展美元在新市場的影響力。愈來愈多金融服務公司認為，穩定幣技術可望實現更快、低成本的跨境支付。目前全球穩定幣流通總額約2,800億美元。
市場預測與資本流動
高盛八月預估，產業正處於「穩定幣淘金熱」初期。該投行指出，僅 Circle 的 USDC 市值就可能在2027年前增加770億美元。
Tarbert 亦坦言資本流向的不確定性，但他設法化解銀行對存款外流的疑慮。他表示，資金固然可能從活期存款移入穩定幣，同樣也可能來自其他資產類別、甚至全新創造的財富。
認識穩定幣技術
穩定幣是一種數位貨幣，設計目標是將價值緊貼參考資產，多數常見選擇美元為基準。這類代幣結合了加密貨幣的技術優勢與傳統貨幣的穩定性，因此廣受機構青睞。
USDC 是 Circle 主要的穩定幣產品，依據現金及等值現金全額儲備確保與美元一比一兌換。公司亦提供定期審核報告，確保資產充足以回應監管單位對穩定性與兌付能力的疑慮。交易最終性指的是加密貨幣交易一旦完成後，無法再被更改或撤銷。這種特性長期以來被視為防止未授權更動或詐騙逆轉的一道安全保障。
結語
Circle 探索可逆穩定幣交易，代表加密產業哲學的重大轉變，在機構採用與傳統區塊鏈原則間重新排序。這一模式的成敗，將對未來穩定幣邁向主流金融整合產生深遠影響。