一位知名加密數據分析師提出疑慮，認為產業中最常用的代幣經濟工具之一──基於時間的歸屬與解鎖機制──在流動性衍生品市場時代，可能正產生反效果。
在一系列貼文中，DeFiLlama 貢獻者 0xngmi 主張，原本設計用來讓團隊與早期投資人與長期價格上漲保持一致的代幣懸崖式解鎖與鎖倉機制，在永續合約與借貸市場出現後，反而可能導致相反的結果。
避險改變了誘因結構
其邏輯牽涉市場演進：若某代幣擁有活躍的永續合約市場，或可以被借入，持有鎖倉配額的投資人就能透過做空該資產，對未來的解鎖進行避險。
根據 0xngmi 的說法，多年來對沖基金會設計這樣的交易結構：同意以較現貨價大幅折扣的價格購買鎖倉代幣，有時折扣可達當前市價 20% 以上，同時在衍生性商品市場做空該代幣。
若解鎖在數個月後才發生，這種結構可能產生頗具吸引力的年化報酬率。
對賣方而言，這樣的安排能讓他們提前鎖定收益，降低對市場波動的暴露。
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但做空避險部位的存在，也引入了新的動態：若代幣在解鎖前價格大幅上漲，空頭部位就可能承受重大損失。
0xngmi 認為，這會造成一種微妙但強大的扭曲：已做避險的參與者，可能會偏好價格維持穩定，甚至下跌，而不是急劇上漲。
利益一致機制面臨壓力
代幣歸屬與解鎖排程最初是為了防止內部人士立即拋售其持有，並確保團隊持續有動機打造長期價值。
代幣價格漲得越高，解鎖時的報酬就越大。
然而，一旦衍生品流動性出現，這種線性關係就被削弱。鎖倉持有人可以透過避險提前「鎖定」利潤，在保護下跌風險的同時，降低自己對上漲的敞口。
0xngmi 將此形容為「誘因的徹底扭曲」，認為原本意在讓內部人士與代幣持有人利益一致的制度，如今可能反而鼓勵壓抑價格上漲動能的行為。