由 Cameron 和 Tyler Winklevoss 創辦的加密貨幣交易所 Gemini Space Station，據知情人士透露，其美國首次公開募股（IPO）認購訂單已超過可供分配股份的 20 倍，市場反應極度熱烈。促使 公司及其承銷商於週四即提前停止接受新股認購，僅在當天晚些時候進行定價。
重點整理：
- Gemini IPO 認購訂單已是可售股數的 20 倍，募集資金上限設為 4.25 億美元
- 因投資人需求強勁，股票定價範圍從每股 17-19 美元調升為 24-26 美元
- 那斯達克以私人配售形式另行投入 5,000 萬美元，獨立於公開招股所得款項
強勁需求推動罕見募資上限
這波爆炸性的投資人需求，反映市場對加密貨幣公司做為公開上市投資標的的信心日益增強。Gemini 與其銀行合作夥伴罕見地設定了 4.25 億美元總募資上限。
根據此方式，若股價進一步上漲，則售股數會相應減少，而非單純增加募資總額。依美國證券交易委員會文件，若未設上限，Gemini 原可募得大約 4.33 億美元。
這 4.25 億美元未計入那斯達克可同時私募投入的 5,000 萬美元。路透社率先報導了那斯達克對該交易所的投資。
定價調整反映市場熱情
因應龐大需求，Gemini 將建議發行價範圍自每股 17-19 美元上調至 24-26 美元，預計發售 1,667 萬股。以高價區間計算，Gemini 市值將超過 30 億美元，根據路透社依監管檔案推算。
此一定價變動，凸顯投資人願意為加密貨幣相關產業支付高溢價。市場參與者普遍將超額認購視為數位資產產業主流化的重要指標。
加密上市潮持續升溫
Gemini 此次掛牌，加入了今年一系列成功上市的加密公司。穩定幣發行商 Figure Technology 週三完成調高至 7.875 億美元的美國 IPO，再度創下該產業新里程碑。
今年稍早，CoinDesk 母公司 Bullish 以及穩定幣發行商 Circle 亦因投資人興趣擴大公開發行規模。這趨勢反映機構投資人日益接受數位資產作為主流投資標的。
監管環境利於產業發展
多重因素推動當前加密 IPO 熱潮。擁抱加密的白宮政府帶來多項監管成果，數位資產公司營運環境更加友善。
傳統企業持續加速擁抱加密貨幣。ETF 資金大量流入，提供產業更多資本與提升市值，進而加強投資人信心。
加密資本市場市值近期正式突破 4 兆美元，為上市公司評價奠定厚實基礎，這一里程碑意味著市場相較過往大為成長，並展示該產業愈趨成熟。
重要財務名詞解釋
IPO 超額認購：投資人想購買的股份數量超過實際可供發行數目。所謂 20 倍超額認購，意指投資人想買的股數，是公司計畫發行股數的 20 倍。
穩定幣：一種維持價值穩定的加密貨幣，通常與美元等法幣掛鉤。ETF 則讓投資人無需直接購買數位資產，便可透過傳統券商投資加密貨幣。
市值（Market Capitalization）：公司總股價乘以在外流通股數即為市值。
交易資訊與承銷銀行夥伴
Gemini 預計將於週五在那斯達克股市以「GEMI」代碼上市。這項時機有利於公司搶搭市場對加密投資的熱潮。
高盛與花旗擔任此次 IPO 主要承銷行。這些大型投資銀行可為交易提供機構級信任與發行實力。
Gemini 發言人未對 IPO 細節作出回應。
結語
Gemini 本次 IPO 20 倍超額認購，凸顯加密貨幣交易所投資機會備受前所未見的追捧，也反映此產業加速獲得主流及機構認可。公司選擇限縮募資同時將每股定價拉高，展現出對長遠價值創造的高度信心，而非僅為最大化短線募資。