Hyperliquid，領先的鏈上去中心化衍生品交易所，在其 HIP-3 框架下推出了新功能，為新上線市場大幅降低交易手續費。此次升級稱為增長模式，能將所有吃單手續費削減超過九成，加速流動性積累並激勵做市商參與新永續合約。
此宣布標誌著 Hyperliquid 的又一次積極擴張，該平台已憑藉每月超 300 億美元永續合約交易量，及每年約 10 億美元營收，迅速成為 DeFi 的主導力量。有了增長模式，任何部署者都能按資產啟用超低手續費機制，無須中心化審批，進一步強化 Hyperliquid 作為 Binance、Bybit 等中心化交易所平臺的直接競爭者地位。
根據新費率方案，啟用增長模式的市場吃單手續費，從標準的 0.045% 降至僅 0.0045%–0.009%。若交易者透過質押及交易量取得頂級等級，手續費甚至可低至 0.00144%–0.00288%，這是現今中心化或去中心化加密衍生品市場中最低之一。
增長模式需由部署者配置手續費分成比例，決定用戶交易費用中平台保留部分（尚未計入穩定幣抵押等折扣），此分成需介於 0 至 1 間，啟用後設置將鎖定 30 天，以確保市場穩定，避免隨意變動影響交易行為。
欲啟用增長模式，市場需符合特定條件，以防止攫取現有 Hyperliquid 產品的刷量。市場不能與平台現已有的驗證人運營永續合約重疊，限制排除了加密永續、加密指數、ETF 及追蹤現有標的（如 PAXG 鉑金掛鉤的黃金永續）。這確保增長模式旨在拓展平台產品層，而非蠶食現有市場。
增長模式基於 HIP-3 於 2025 年 10 月 13 日上線而來，該升級允許在 HyperCore 基礎設施上無需審批部署永續期貨市場。根據 HIP-3，任何部署者質押 50 萬 HYPE 代幣，即可自建永續市場，自行挑選預言機、槓桿上限和手續費，並可獲得自家市場最高 50% 的交易手續費收入。
質押要求依現價約 2,000 萬美元，作為安全擔保與利益共同體。驗證人得在惡意市場操作時懲罰部署者的質押，惟 Hyperliquid 官方指出，經過大量技術演進，正常情形下被懲罰的機率極低。
HIP-3 上線以來已展現明顯成效。第一個開發者部署市場，TradeXYZ 推出的 XYZ100 追蹤美國前 100 家非金融公司市值，數週內成交量超 13 億美元。11 月 13 日，Felix Protocol 上線特斯拉永續合約，展現 HIP-3 可支援基於股票與傳統幣種並存的衍生工具。
此升級讓 Hyperliquid 有望覆蓋歷來未鏈上的資產類別，例如股票、外匯對、商品、債券與預測市場。根據 FalconX 分析，即使只獲得「七巨頭」科技股衍生品交易的一小部分，亦可能為平台帶來約 8 億美元額外手續費。
業界對增長模式反應熱烈，X 平台用戶認為該功能猶如創新加速器，將手續費降至傳統區塊鏈 1/5–1/10，無需審批部署結合超低費率，為各式實驗型市場爆發創造條件，而過往治理架構下，驗證人未必會批准。
正值去中心化永續賽道競爭加劇，Aster 與 Lighter 等協議也搶奪市占，Hyperliquid 升級戰略在於發揮基礎設施優勢，並解決新市場遇到的首要難題——冷啟動流動性問題。藉著降低手續費，平台冀吸引做市商和交易者於關鍵早期參與新產品。
儘管受到好評，HYPE 代幣因加密市場低迷出現價格波動，現價約 $38.50，距 2025 年 9 月高點 $59 有所回落。根據 CoinGecko 資料，Hyperliquid 市值逾 100 億美元，躋身加密貨幣前 20 名。
平台手續費結構繼續將 97% 交易收入用於 HYPE 回購（援助基金），創造結構性需求，在市場逆風下能支撐價格。Hyperliquid 亦成為加密圈最活躍回購計畫之一，僅 2025 年度即執行約 6.45 億美元回購。
展望未來，增長模式為 Hyperliquid 邁向鏈上金融基礎層的願景增加一大利器。這也複製了先前現貨市場的成功經驗——無審批掛牌及部署者分潤吸引眾多新代幣項目上線。
對計劃在 HIP-3 上部署的開發者而言，增長模式提供無高昂初期成本即引入流動性的途徑。超低費率能否轉換成可持續市場深度，取決於部署者市場營造能力，以及是否吸引交易者參與新產品。
隨著 DeFi 結構性轉向無審批基礎設施，Hyperliquid 增長模式展現一場大膽賭注：低費率與開放存取，是否能擊敗長期由中心化平台主導的網絡效應。