策略 董事會執行主席 Michael Saylor 週二表示，比特幣 (BTC) 已進入新一輪「加密寒冬」，並形容當前回調是過去五年內的第五次重大市場收縮，但認為此次下跌程度較以往周期更不嚴重。
Saylor 稱當前加密寒冬更溫和、時間可能更短
「我們正處於加密寒冬中，」Saylor 在接受 Fox Business 訪談 時表示，並補充這次的下跌「溫和得多」，之後將會進入復甦階段。
他把自己的信心歸因於對數位資產更強勁的機構支持，包含銀行參與度的提升、數位信貸市場的擴張，以及他所形容對該產業較為友善的美國政治環境。
以股票融資的比特幣策略降低資產負債表風險
對於公司平均買入比特幣成本被估在 7 萬多美元、高於現價一事，Saylor 不以為然，他表示這個數字意義較小，因為大多數收購是透過發行股票而非舉債完成。
根據 Saylor 的說法，公司在 2024 與 2025 年合計籌得約 550 億美元資金，其中大約 80 億美元來自借貸。
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他表示，這種結構降低了價格波動對資產負債表造成壓力的風險，並讓公司能夠在不同市場周期中持續買進比特幣。
他補充，公司持有數十億美元現金與大量比特幣儲備，他將之定位為足以支撐營運與股利發放數十年，而不必仰賴短期市場表現。
長期資本策略圍繞比特幣升值而設計
Saylor 表示，公司有多種方式履行其財務承諾，包括把比特幣返還給投資人、發行以持有資產作為支撐的股票，或是運用與其數位資產部位相關的衍生性商品。
他同時為公司提供的優先股產品辯護，該產品提供雙位數收益率。他指出，此結構是建立在比特幣長期升值預期之上，且具高度超額擔保。
宏觀因素被視為次要，結構性需求才是關鍵
在避免直接預測利率政策的同時，Saylor 認為，比特幣的長期表現主要由其作為非主權價值儲存工具、數位金融核心資產以及可在全球自由轉移的財產形態所驅動。
他表示，儘管當前市場低迷，這些結構性需求動能依然完好無損。
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