總部位於俄亥俄州的金融服務公司 Strive Enterprises，近期宣布與 117 Castell Advisory Group 達成策略合作，收購受困比特幣債權，包括源自 Mt. Gox 破產案件的大量資產。
這項收購涵蓋約 75,000 枚比特幣，目前市值約 80 億美元，是市場上最大規模的未結算比特幣債權之一。Strive 的策略展現了機構投資人和企業透過利用受困加密資產的法律及財務複雜性，以折價方式取得比特幣曝光的趨勢。
Mt. Gox 曾是全球最大的比特幣交易所，巔峰時處理全球逾 70% 的比特幣交易。2014 年初因一連串駭客入侵和管理不善，約 85 萬枚比特幣失竊，該交易所因此聲請破產。多年來，部分失竊比特幣已獲追回，相關法律程序持續進行以補償債權人。此案是加密貨幣歷史上最重大且複雜的破產案件之一，債權人對已追回的比特幣和法幣資產持有債權。
Strive Enterprises 鎖定的債權即來源於這段漫長的破產程序。雖然這些債權已獲法院判決確認，但資產分配因監管、法律及物流挑戰而延遲。這些延宕促成了受困比特幣債權市場，讓像 Strive 這樣的公司能以低於現貨價格收購，比一般市價更低成本取得比特幣的曝險機會。
受困比特幣債權的策略性收購
Strive 與專做受困資產輔導的 117 Castell Advisory Group 合作，意在把握這一獨特商機。約 75,000 枚比特幣債權的收購有機會讓 Strive 若順利兌現後，大幅提升比特幣持有量。若以當前比特幣市價約 10.7 萬美元估算，這批債權的潛在價值高達數十億美元。
這項策略利用了破產債權市場的低效率及複雜性。受困債權由於法律結果不確定、分配時間及監管審查等問題，往往以折價交易。Strive 透過收購這些債權，期待能以低於市價取得比特幣，強化潛在報酬。
與此同時，Strive Enterprises 預計與專注數位內容與社群媒體科技的 Asset Entities Inc.（NASDAQ：ASST）合併。合併後的新公司將以 Strive 品牌運作並維持納斯達克上市資格。這項交易計畫打造第一個在公開市場交易的比特幣金庫公司。
這次合併具策略意義。Strive 收購受困比特幣債權後，結合 Asset Entities 的公開市場平台，致力於為投資人每股帶來最大比特幣資產曝險。這一模式類似於 MicroStrategy、Coinbase 等公開上市比特幣公司，但強調以折價收購債權以取得比特幣。
這宗合併也反映了傳統資本市場與數位資產策略日益融合，協助企業提供投資人受規範且透明的比特幣曝險機會，但無需直接持有加密貨幣。
募資計畫及成長目標
合併完成後，Strive 計畫透過股票與債券募資，籌措至多 10 億美元。募資所得主要用於積極累積比特幣資產，擴大公司金庫並提升每股比特幣曝險。
這項募資計畫雄心勃勃，也反映對比特幣長期升值潛力的信心。近年機構投資人為分散風險及對抗通膨，對比特幣配置的需求大增，Strive 的策略也正順應這一趨勢。透過積極募資，公司得以迅速壯大，比肩機構級比特幣金庫龍頭。
該公司明確目標為長期跑贏比特幣市場，意味著未來可能會採用交易策略、衍生性金融商品等主動管理手法，以提升報酬表現。
產業情境：受困比特幣債權及機構採用
Strive 的專案反映了加密貨幣領域中，機構投資人尋求嶄新比特幣曝險管道的普遍趨勢。特別是來自 Mt. Gox 等大型案件的受困比特幣債權，儼然成為一個利基且成長中的市場。
這類債權市場因具高度法律複雜性及流動性不足，雖然不受傳統投資人青睞，卻為具備破產法與資產追償專長的公司提供收購機會。隨著加密市場日益成熟，這類債權對希望以折價取得比特幣並獲利的投資人越來越具有吸引力。
同時，公開上市的比特幣金庫公司興起意味著產業邁向機構化。這些公司提供受監管的投資管道，讓投資人免於直接持有比特幣可能遇到的託管及安全性挑戰。Strive 的合併及募資計畫正好掌握這一趨勢。
監管及法律挑戰
受困比特幣債權的收購與管理涉及複雜的監管環境。Mt. Gox 破產程序受日本法律規範，分配過程亦須遵循國際金融監管規定。
Strive 及合作夥伴必須落實反洗錢（AML）、了解你客戶（KYC）等標準。特別是在將債權兌換成比特幣並向公眾投資人提供產品時，這一點尤為重要。全球各國監管機關（如 SEC 與 FCA）對加密金融商品的監督愈趨嚴格，強調投資人保護及市場秩序。
與納斯達克上市公司合併使 Strive 也須受美國證券法規，包括資訊揭露及公司治理標準。雖有利透明度提升，但也增加操作複雜性。
儘管策略性收購受困比特幣債權具備巨大利潤空間，但風險亦不可忽視。包括 Mt. Gox 破產資產分配的不確定性及時間風險，若延誤或判決不利，將影響債權價值。
比特幣價格波動同樣是重要變數。儘管理論上折價收購有緩衝，如果熊市持續，潛在利潤仍可能被侵蝕。此外，若相關監管政策或破產程序改變，亦可能改變遊戲規則。
另有營運風險，包括與 Asset Entities 合併後的整合挑戰及募資後資金有效運用問題。管理大規模比特幣金庫需具備嚴密安全措施，以避免失竊或遺失風險。
最終觀點
Strive Enterprises 透過收購 Mt. Gox 破產比特幣債權及與 Asset Entities 合併，結合法律資產回收及機構級加密投資，強化公司競爭地位。鎖定約 75,000 枚比特幣債權，並於合併後積極增資，試圖成為領先的公開上市比特幣金庫公司，提升每股資產曝險。
這套策略呼應產業機構化、合規化及創新資產取得模式等趨勢。雖然前路仍存法律與監管挑戰，Strive 的布局顯示出加密投資產業日益成熟，市場對多元比特幣曝險方式的需求不斷增長。