根據 Bank of America 追蹤已開發市場基金資金流向的數據，2026 年開年數週內，國際股票吸引的資金約為美國股票的 50 倍。
從美股轉向其他市場的資金流向，出現在機構投資人將資金重新配置至歐洲與亞洲市場之際。
截至 1 月下旬，已開發市場股票基金今年以來錄得 500 億美元淨流入。國際股票吸納其中 390 億美元，占全部資金流入的 78%。同一期間，美股僅吸引 7.71 億美元。
歐洲股票基金吸納 50 億美元，日本股票則吸引 20 億美元。資金集中流向美國以外市場，逆轉了疫情後牛市期間美股長期主導的局面。
輪動模式
根據 EPFR 數據，美股在 1 月第一週錄得自 2025 年 2 月以來最大單週資金流出，出現 189 億美元贖回，相關數據顯示。
科技類股基金已連續第三週出現資金流出，投資人開始質疑 AI 變現時程。
Charles Schwab 的研究指出，多項有利因素正在推動國際股票表現。歐洲受惠於央行降息，以及德國等國家增加財政支出。
2025 年大部分時間，已開發市場的國際股票表現優於美股。
匯率因素也扮演關鍵角色。2026 年美元走弱的預期，往往有利於持有國際股票的美國投資人報酬。對聯準會降息的預期，以及對央行獨立性的疑慮，都對美元造成壓力。
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評價落差與盈餘成長
與美股相比，國際股票的評價相對具吸引力，尤其是相對於標普 500 目前約 22 倍的遠期本益比。
針對已開發國際市場企業，2026 年盈餘預估將加速成長，增速與標普 500 的預期具有競爭力。
美國銀行在 1 月警告，美國超大型科技股正處於「完美定價」（priced for perfection）的環境。該機構估算，2026 年約超過 5,000 億美元原可回饋股東的資金，將被轉向投入 AI 資本支出，削弱對股價的支撐。
當前股市輪動，正發生在地緣政治重新洗牌、改變資本流向與貿易格局之際。彭博的分析指出，國防、能源安全與基礎建設主題，正成為供應鏈重組下，持續資本支出的主要受惠者。
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