Robinhood 公布第四季淨營收為 12.8 億美元，低於市場預期的 13.5 億美元——然而，這次財報電話會議中最具指標性的訊號，並非加密貨幣交易收入的不足，而是預測市場的快速崛起，成為分析師主要關注重點，約有 30% 的問答環節聚焦在此主題。
事件概要：營收失利，焦點轉移
第四季財報顯示加密貨幣交易收入約 2.21 億美元，低於預期的 2.48 億美元，股價因不如預期而下跌約 8%。但財報電話會議本身卻呈現出另一個故事。
VanEck 數位資產研究主管 Matthew Sigel 指出，在 20 個分析師提問中，有 6 個與預測市場相關——「遠遠是第一大主題。」
他提到，目前整個產業的預測市場月交易量已超過 100 億美元，大致相當於美國體育博弈平均每日的投注金額。
Autonomous Research 資深分析師 Christian Bolu 表示，財報表面上令人失望，但前景偏正向。「管理層的說法，在 2026 年新業務成長的管線方面相當正向，實際上 1 月的交易量也非常強勁，」Bolu 在接受 Yahoo Finance 採訪時表示。
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為何重要：戰略轉向在即
Bolu 直接點出平台的未來方向。「從長期來看，我們認為事件合約與預測市場在業務中所占的比重會大於加密貨幣，」他說，並補充 Robinhood 在用戶觸及與分銷上的優勢，使其較 Kalshi 和 Polymarket 等競爭對手更具競爭力。
監管不確定性仍是最大的限制因素。
Sigel 指出，簡單的是／否二元合約可能會落入 CFTC 對事件合約的監管範疇，但若是與單一發行人財務表現連動，且具連續報酬結構的合約，則可能在 Dodd-Frank 法案下被 SEC 認定為「以證券為基礎的互換（security-based swaps）」。他說：「目前尚未有明確框架釐清這道邊界，這也是管理層提到需要『監管寬鬆』的原因。」
與此同時，Robinhood 披露，AI 現已處理超過 75% 的客服案件，其中包含過去需由持牌券商專業人士處理的複雜案件。
公司也在自動化其工程開發流程，估計僅在 2025 年就可節省逾 1 億美元成本。根據財報後的市場評論，仍有超過 80% 的分析師給予該股「買進」評級。
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