近年受惠於高利率、利潤飆升的金融科技公司，隨著全球利率開始下調，如今面臨轉型挑戰。多家主要金融科技業者在最近公布的財報中展現大幅獲利成長，但業界分析師警告，那些過度依賴利息收入的公司或將迎來嚴峻考驗。
你需要知道的事：
- 多家金融科技公司因2024年高利率獲得爆發性利潤成長
- Revolut 淨利息收入成長58%，實現盈利11億英鎊（約14.5億美元）
- 分析師提醒，收入來源多元的金融科技公司，更能適應未來利率變化
利率推動的繁榮或曇花一現
當全球央行於2022年升息時，金融科技產業曾一度受挫，全行業估值普遍下修。然而隨著時間推進，許多公司將難題轉化為機會，高利率大幅催升其淨利息收入，也就是貸款利息與對存款戶支付利息的差額。
Robinhood 就是這一趨勢的縮影，去年年報顯示年獲利14億美元，淨利息收入增加19%，達到11億美元。英國新創數位銀行Revolut同樣受益，其淨利息收入跳升58%，推升獲利至11億英鎊。另一家英國數位銀行Monzo於2024年3月31日止年度實現史上首次獲利，主因也是淨利息收入增長167%。
這些金融紅利讓許多金融科技公司扭轉多年虧損終於轉盈。尤其是過去為了成長犧牲獲利的新型數位銀行，轉變最為明顯。
「利率下滑的環境，對那些以淨利息收入為主的金融科技公司來說將會帶來挑戰。」貝恩公司英國金融服務部門負責人Lindsey Naylor對CNBC表示。她補充，未來幾個月將是檢驗金融科技業者商業模式韌性的關鍵時刻。
多元化成為永續經營關鍵
轉型的早期跡象已經浮現。英國支付基礎設施業者ClearBank近期在稅前轉為虧損440萬英鎊，原因包括利息收入漸轉為以手續費為主的收入模式，以及歐洲擴張帶來的費用。
ClearBank執行長Mark Fairless上月受訪時說：「利息收入始終是我們重要的收入來源，但我們策略重點已放在手續費收入的成長。」他也表示，公司規劃時已預計利率會下滑。
收入來源更廣的企業，似乎對即將轉變的環境更有優勢。例如Revolut除了支付與外匯服務，本身亦提供加密貨幣與股票交易，並宣布未來在英國和德國，將於APP內增設行動資費服務，持續擴展營運觸角。
Naylor強調，那些「具有多元化收入結構或能以非利息服務有效獲利」的金融科技業者，「在經濟變動、特別是利率下滑時更具競爭力。」
荷蘭新型網銀Bunq亦是以多元化展現韌性的案例。儘管利率展望下滑，該公司2024年年利潤仍增加了65%，主力服務對象是偏好地點彈性工作的「數位遊牧者」。
Bunq執行長Ali Niknam近日受訪時表示：「我們一直維持健康且多元的收入。」該公司營收來源涵蓋訂閱服務、卡片手續費以及利息收入，藉由多管齊下抵禦單一收入來源可能的下滑風險。
Niknam同時指出地區差異，表示「歐洲大陸環境和英國不盡相同」，因為歐洲多年來利率曾經為負，公司必須為存款支付代價。
產業觀察家愈發認為收入多元化為關鍵翻轉點，可決定哪些企業能順利渡過轉型期。英國投資銀行Peel Hunt金融科技分析師Barun Singh指出：「擁有高度發展且多元收入結構的新型網銀，從根本上更有能力因應低利環境轉變。」
Singh對收入過度單一化的公司警示：「那些依賴客戶存款利息、未發展其他收入管道的公司，將在營收上面臨較大調整壓力。」
結語
隨著央行開始放寬貨幣政策，金融科技業將迎來決定性時刻，也將篩選出可持續經營的商業模式，而非僅僅受惠於短期利率紅利的公司。那些藉由利率紅利提前建立多重收入模式的企業，未來在變動金融市場中將更能維持獲利表現。
