根據週二發布的綜合分析，摩根士丹利對美國主要資產採取樂觀看法，將股票與長期國債評級提升為「加碼」，此舉反映出關稅不確定性下降及未來仍有降息空間。在這份樂觀展望下，唯一的例外是美元。該公司預期，隨著美國利率及經濟增長與全球主要國家趨於一致，美元將持續承壓。
重點摘要：
- 摩根士丹利預計標普500指數於2026年第二季升至6,500點，高於本週二收盤的5,940.46點
- 該行預期美元指數未來一年將從目前已下跌的99.76再下滑9%至91，延續今年8%的跌幅
- 全球實質GDP增長將由2024年的3.5%放緩至年底的2.5%，但不預期經濟衰退
這家金融服務巨頭預計，美國企業獲利修正即將見底，美元走弱有利跨國企業提升海外收益。配合通膨壓力減輕與額外降息，該行分析認為，即使經濟總體增速放緩，仍有利於投資美國股票。
「我們預期美國資產多數會表現優於全球，僅美元除外。」摩根士丹利策略師於週二報告中如此寫道。該公司將經濟背景描述為「成長放緩但依舊擴張的全球經濟」，並未預測美國或全球經濟將陷入衰退，雖然增長前景趨於平緩。
此次展望修正源自近期貿易局勢變化帶來的投資人情緒轉變。今年初，川普政府提出的加徵關稅舉措一度重創全球經濟展望，促使部分投資人調整持有美國資產的配置。
然而，隨美中貿易協議公布後，市場對美國資產的信心明顯回升。
摩根士丹利預測現已延伸至多項資產指標。固定收益方面，該行預期美債10年期公債殖利率到2026年第二季將降至3.45%，遠低於本週二收盤的4.481%，這一預期與聯準會持續寬鬆貨幣政策相符。
在貨幣市場方面，美元走勢明顯與其他美國資產不同。美元指數今年已下跌8%至99.76，摩根士丹利現在再預測未來一年將進一步轉弱，特別是兌避險貨幣。
「我們目前預計未來12個月DXY再跌9%至91，美元兌避險貨幣（歐元、日圓和瑞士法郎）將特別疲弱。」該行分析還包括具體的貨幣組合標的，其中歐元兌美元預估到2026年第二季達1.25，美元兌日圓則降至130。
此一展望調整反映全球投資人正在根據經濟新態勢調整資產配置。摩根士丹利將標普500指數上看6,500點的時間表由2025年底延後至2026年第二季，顯示美股後市增速趨緩但成長持續。
該行雖然整體立場樂觀，但也提醒全球成長正在溫和下修。預估全球實質GDP全年將降至2.5%，較2024年的3.5%為低，但這是減速而非衰退。
最終看法
摩根士丹利最新分析呈現美國資產「偏多股票與公債、偏空美元」的局面，反映出美國本土經濟韌性、全球增長放緩與貨幣政策預期調整的複雜交互作用。儘管美元繼續走軟，該行看好美國市場為投資人帶來機會。