全球市場本週持續衡量美國經濟的韌性與其他地區的疲弱。受穩健就業數據推動，華爾街再創新高，但國債殖利率走升及美元轉強，令投資人保持警覺。歐洲通膨降溫重燃降息希望，亞洲主要股市漲跌互見，部分獲利了結且中國復甦仍顯脆弱。大宗商品因供應疑慮續漲，加密資產則穩步整理，顯示市場風險氛圍偏正向但非一致樂觀。
各資產類別的共通主題是謹慎：交易員在看到的強勢領域歡呼，但同時隨時準備應對央行、能源市場或地緣局勢可能帶來的意外。以下為本週市場多空激烈交會下的整體面貌。
🟨 股市總結
美股強勁就業數據引發板塊輪動
美國再創新高
- 受假期影響的一週，標普 500 上漲 1.8%，連三週收高並再創歷史新高，那斯達克綜合指數隨之走強，道瓊指數漲 0.8%。
- 小型股強勢反彈，羅素 2000 指數大漲 3.4%，投資人轉而撤出大型科技股。
- 領漲類股：原物料（+3.7%）與資訊科技（+2.6%）靠前，通訊服務小幅下跌（-0.24%）。
- 輝達市值達 3.9 兆美元，逼近蘋果紀錄。
歐洲平淡整理。
- 歐洲 STOXX 600 微跌 0.46%，收 541 點，PMI 數據中性及英國政治爭議抑制風險偏好。
亞洲分歧。
- 日本日經 225因獲利實現，自週一高點 40,487 回落近 1.7% 至 39,811 點，在 4 萬大關遇壓。
- 南韓 KOSPI 因企業治理改革預期表現突出（漲約 2%）；印度Nifty 50小跌 0.5%，主因權值股自歷史高點後休息。
企業異動與併購消息
- 無重大 IPO，但美國放寬晶片軟體出口限制後，併購傳聞推升歐洲西門子股價。
🟩 原物料動態
油價上揚、金價獲支撐
技術面交易員關注 布蘭特每桶 68~70 美元壓力位，金價則盯住每盎司 3,360 美元壓力區。
🟦 匯率市場快訊
美元堅挺，日圓走軟，非農數據意外
- DXY 美元指數上漲 0.4%，至 97.13，連二週走升，最新6月非農報告強勁。
- 歐元兌美元跌至 1.03 附近，德國數據顯示通膨回到 ECB 2%目標，降息預期升溫。
- 英鎊兌美元維持在 1.25 附近，英國政局雜音未使其轉弱；美元兌日圓升破 154.4，美債殖利率攀升擴大利差。
- 印度盧比靠穩於 83.30，油價小幅上升抵銷外資流入帶來的支持。
🟥 債市與利率
鷹派訊號推升殖利率
強勁就業數據降溫市場對九月聯準會降息預期，帶動短天期殖利率走揚，同時華府新稅收法案引發供給憂慮，壓抑長端債券表現。歐洲央行通膨下滑後轉趨鴿派，使德國公債殖利率受限；印度十年債殖利率則因中央銀行持續操作下行 3 個基點至 7.05%。
🟪 加密資產與另類投資
比特幣持穩，交易者逢高減碼
- 比特幣於 105,000–109,000 美元窄幅整理，週末收報 107,000 上下，漲約 1%。莊家迅速補上 CME 缺口後，買盤再現。
- 雖然價格升高，永續合約數據顯示做空部位持續堆積，多空比跌破 1，本週中段比特幣曾短暫越過 110,000。
- 乙太幣持穩於 2,400 美元附近，但 ETF 資金流入減緩，漲幅不及比特幣。
- 無重大駭客事件，但美國證交會啟動穩定幣揭露諮詢，加密鏈上項目走勢震盪。
市場氣氛分歧：宏觀多方看好 ETF 資金流入及美國監管友善，技術派則提醒動能趨緩。
🔶 全球事件與宏觀趨勢 數據分歧，全球復甦拼圖未齊
第三季首週美國風險資產熱鬧開場，但背後基調更顯複雜：歐元區通膨回落與中國 PMI 疲軟，反映全球成長依舊不均，即使油價因地緣干擾暫時走升。美國殖利率與美元強勢，引發利率預期調整，加密幣經歷初夏反彈後轉趨保守。
本週回顧
綜合來看，整體偏多情緒未變，但市場領頭羊範圍愈來愈窄。大型科技與原物料反彈掩蓋了利率敏感產業及部分亞洲股市的疲態。這種落差顯示投資人樂於追逐高成長優質股及資源股，卻對依賴低利率的類股敬而遠之。
下週美國 CPI 與多場央行會議將是主要測試。通膨數據若溫和，反彈或可延續；若過熱，恐加劇美元升勢，並促使資金加快撤離高久期資產。不論情勢如何，保留現金並持續關注油價與匯市走向，皆屬穩健策略。
筆者觀點：短期偏好選擇性承擔風險，以現金充裕的科技與能源企業為主，如政策氛圍轉嚴則快速調整。簡言之，市場仍在攀升，落腳點卻愈發狹窄。