本週，全球金融市場受到美國經濟數據強韌、央行政策語調調整，以及地緣政治緊張等多重因素影響。美國股市因就業數據優於預期、貿易擔憂緩解而創新高，歐洲則因歐洲央行降息及政策暫停而更為謹慎。
亞洲市場表現分歧，日本股市受益於日圓走弱，中國與印度則展現工業需求復甦跡象。
投資人情緒整體審慎樂觀，企業財報強勁與就業市場韌性提供支撐，但美國貨幣市場基金資金大舉流入，顯示部分投資人對風險的接受度有限。隨著夏季來臨，市場渴望持續上漲，同時對貿易、政策不確定性及高估值風險保持警戒。
股市概覽
股市受強勁就業數據與緩和的貿易擔憂提振
- 美國： 標普500指數勁揚+1.03%，自2月以來首度突破6,000點，主要受惠於強勁的5月就業數據及貿易緊張降溫。道瓊（+1.2%）、納斯達克（+2.2%）同樣續揚。
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歐洲： 歐洲斯托克50指數上漲+0.36%，受歐洲央行偏鴿語調及歐元區通膨緩解帶動。
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亞洲： 日經225指數上漲+0.50%，受企業財報韌性及日圓走貶支撐。中國與印度煤炭需求上揚，顯示工業活動趨於穩定。
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產業： 科技與非必需消費領漲美股（EPS年增20%、8%），AI推動樂觀情緒（NVIDIA再次成為最有價值公司）。金融板塊因謹慎情緒資金流出。
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資金流向： 美國貨幣市場基金單週吸金660億美元，創2024年12月來新高，股票資金外流74億美元。
美國股票、債券與貨幣市場基金每週資金流入（百萬美元）
- IPO/財報： S&P 500 Q1盈餘年增12.5%，前瞻EPS預估提升帶動股市續強。
商品概況
油價上揚、黃金因美元走強回落
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布蘭特原油： 因中東緊張與夏季需求展望上升+0.27%，收於66.65美元。
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黃金： 美元走強、股市上漲，黃金下跌-0.44%至3,308.20美元。
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銅： 因市場擔憂中國工業需求放緩，下滑-0.55%至875.40美元。
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大豆： 全球玉米貿易結構改變，巴西豐收或壓制美國出口，大豆微幅上漲+0.07%。
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煤炭： 亞洲動力煤進口回升（中國+印度），但價格近4年低點，澳洲5,500大卡煤小跌至66.84美元/噸。
中國、日本、印度進口動力煤量
匯率與外匯概覽
美元堅挺，全球訊號不一
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美元指數： 美就業數據強勁及資金流入貨幣市場，美元維持穩健。
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歐元/美元： 歐洲央行降息但喊停後略跌-0.04%至1.1391。
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英鎊/美元： 受政治雜音與英國央行偏謹慎影響，微跌-0.03%至1.3521。
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日圓/美元： 貶勢持續（-0.01%），現為0.0069，利好日本股市。
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人民幣/美元： 細幅波動（-0.01%），反映中美貿易摩擦與內需疲弱。
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資金流向： 謹慎資金流向美元資產，美貨幣市場吸金660億美元。
債券殖利率與利率
美國經濟韌性強、聯準會謹慎下殖利率走高
- 美10年公債： 殖利率升+0.111達4.506%，市場預期聯準會短期降息機率降低。
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德10年公債： 歐洲央行降息及中性指引下小漲+0.018至2.582%。
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英10年公債： 持平於4.653%，靜候英國央行政策方向。
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日10年公債： 小升+0.004達1.458%，緊跟全球債市動向。
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聯準會展望： 6月按兵不動機率高，9月降息機會隨通膨與關稅資料發展而調整。
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歐洲央行： Nagel確認中性立場，短期內暫不寬鬆。
加密與另類資產
比特幣穩定，山寨幣受監管雜訊影響資金分歧
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BTC： 維持約10.6萬美元，關注週結$104,400支撐。若BTC單日變動幅度達10%，約150億美元空單面臨擠壓風險。
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ETH及山寨幣： 波動度高，Michael Saylor暗示$10億增資後擬再加碼比特幣。
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監管： Coinbase資料外洩引發KYC實效再討論，ZK身份系統討論升溫。
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市況： BTC維持審慎樂觀，部分山寨幣受監管陰霾及情緒反覆拖累。
全球事件與宏觀趨勢
美國就業舒緩衰退憂慮，貿易與地緣政治仍受關切
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美國就業： 5月新增13.9萬人，失業率穩於4.2%。薪資增速領先通膨，聯準會耐心觀望。
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全球股市： 自4月低點回升20%；S&P 500今年迄今上漲2%，全球市場韌性提高但對政策衝擊愈發敏感。
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宏觀資金： 儘管股市上漲，資金仍轉向防禦型資產（貨幣市場基金）。
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美國政治： 洛杉磯國民警衛隊部署、中美貿易談判及財政法案爭議頻見報導。
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德美關係： Merz會訪緩和貿易與北約緊張，釋出跨大西洋合作訊號。
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原物料： 巴西玉米豐收恐影響美國出口，亞洲煤炭需求溫和回升，價格仍低迷。
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航空： 航空業預期2025年恢復獲利能力，燃油成本降低、需求殷切成主因。
結語
綜觀全局，市場維持脆弱升勢，企業獲利與美國勞動市場韌性成為信心基礎。科技、消費及AI相關產業續為領頭羊，但貨幣市場防禦資金湧入與債券謹慎，透露避險情緒未減。大宗商品表現較為低迷，黃金回落、基本金屬承壓、能源僅小幅上漲，反映對全球需求的隱憂。
展望下週，焦點將落在5月CPI報告及中美貿易談判，牽動市場氣氛。儘管行情動能強，地緣政治風險（如洛杉磯抗議與美中關稅）、美歐政治不確定性，以及央行政策疲乏跡象恐再添波動。當前多頭格局仍在，但股市風險偏好與資金防禦布局背離，預示夏季行情將受嚴峻考驗。