比特幣 ETF 價格下跌仍吸引創紀錄資金流入，顯示投資人風向轉變

BlackRock Inc. 的現貨 Bitcoin（BTC）交易所交易基金似乎已成為年初至今回報流入排行第六大的 ETF。

儘管今年報酬率為負 9.6%，該基金仍然吸引約 254 億美元的淨流入。

根據彭博資訊分析師 Eric Balchunas 彙整的數據，在排行前段班的 ETF 中，IBIT 是唯一報酬為負的產品。

價格表現與投資人需求之間的落差，暗示資本透過受監管工具配置加密貨幣的方式，正出現結構性轉變。

發生了什麼事

該基金的名次已超越多檔老牌產品，包括 SPDR 黃金信託。

黃金在同一期間交出逾 64% 的報酬。

但 IBIT 吸引的資金卻多於黃金支持型基金。

投資人似乎正利用價格回調階段逢低佈局，而非對短線價格波動做出情緒化反應。

這種與傳統「績效驅動資金流」不同的走勢，顯示比特幣 ETF 正進入新階段。

需求對於日內價格波動的敏感度似乎正在下降。

Vanguard Group 近期雖仍對比特幣抱持保留態度，但已開放其平台進行加密貨幣 ETF 交易。

該公司量化股票全球負責人 John Ameriks將比特幣比喻為「數位 Labubu」——一種收藏型絨毛玩偶——而非具生產力的資產。

與此同時，CryptoQuant 的鏈上數據顯示，新進大型投資人正重塑比特幣的成本結構。

被歸類為「新鯨魚」的地址，如今已佔比特幣實現市值的近 50%。

與 2025 年之前相比變化劇烈，當時新鯨魚的占比從未超過 22%。

持續的資金流入顯示，儘管價格走弱，機構對受監管比特幣曝險的信心依然穩健。

貝萊德的品牌與通路優勢，降低了傳統投資人進入加密貨幣市場的門檻。

如果 IBIT 能在報酬為負的一年吸引超過 250 億美元資金，那麼在多頭行情中出現更大規模資金流入的潛力相當可觀。

實現市值結構的轉變，也預示著市場結構正發生根本性改變。

新鯨魚正以更高價位投入大量資金，而非如過往牛市那樣在底部慢慢吸納、再逐步出貨。

這種模式，較像是重新錨定比特幣整體成本基礎，而非短線投機換手。

穩定的 ETF 資金流，加上新一波機構資本，提供了脫離每日市場情緒的結構性支撐。