比特幣（BTC）跌破 70,000 美元， 加深了整體數位資產市場的波動，但分析師認為， 這次走勢反映的是結構性重置，而非長期信心的瓦解。 此輪回調引發大規模去槓桿，根據 Coinglass 的數據， 過去 24 小時內超過 10 億美元的槓桿部位被強制平倉，其中大多為做多部位。
主要替代幣也跟隨比特幣走低，包括 以太幣（ETH）、 Solana（SOL）以及 BNB， 在風險偏好轉弱之下，整體加密貨幣總市值被壓低至約 2.4 兆美元。
去槓桿主導，價格進入重置階段
市場參與者表示，此輪拋售主要是由資產負債表的機械性調整所驅動，而非恐慌情緒。
隨著價格跌破關鍵價位，槓桿部位被迫出場，加劇了價格下行並推高日內波動幅度。
儘管跌勢劇烈，現貨買盤並未出現全面性投降，而是相對有限。
分析師在接受 Yellow.com 採訪時指出，這種缺乏激進逢低買進的現象， 顯示投資人正保持耐心，在投入新資金前等待更明確的訊號。
波動之下，底部訊號開始浮現
有部分投資人認為，價格已經在接近市場底部的區域交易。
DWF Labs 管理合夥人 Andrei Grachev 表示， 市場似乎已逼近底部，即便後續仍可能出現進一步震盪。
他指出，價格在目前區間上下仍可能約有 15% 的波動空間， 但專業資金正在幕後持續部署。
Grachev 說：「專業投資人仍在持續投入資金，特別是基礎設施、 真實世界資產以及具有長期宏大願景的專案。」
依照 Grachev 的看法，目前現貨買盤的有限並非因為恐懼， 而是反映談判籌碼：手握現金的投資人能在疲弱市場中， 取得更有利的進場條件。
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機構資金流動掩蓋了長期承諾
頭條數據加劇了不確定性，特別是在近期美國比特幣 ETF 出現資金流出之後。 不過分析師提醒，不應將此簡單解讀為機構全面撤退。
Axis 的營運長暨共同創辦人 Jimmy Xue 告訴 Yellow.com， ETF 資金流出更可能是策略性調整部位，而非長期布局的逆轉。
他指出，整體產業資產負債表仍在擴張， 包括去年數位資產財務管理與庫藏公司籌得數百億美元資金， 這些都是機構持續參與的證據。
Xue 補充，市場波動之所以被放大，與流動性碎片化有關。
交易量下滑，以及去中心化交易所結構上的效率不彰， 讓壓力期間的價格衝擊變大，使得行情看起來比實際需求變化更為極端。
宏觀壓力重塑加密資產角色
更廣泛的總體經濟因素也在影響市場行為。
SynFutures 營運長 Wenny Cai 表示， 隨著投資人重新評估成長前景、通膨風險與政策不確定性， 整體態度變得更為防禦。
她指出，比特幣跌破 7 萬多美元區間後， 加速了 ETF 上市後累積的槓桿去化，市場情緒明顯轉向風險趨避。
雖然這壓抑了價格表現，但 Cai 認為，這並不代表機構參與的終結。
相反地，資金正在轉向注重收益與基礎建設的板塊， 包括代幣化國債、信用產品以及真實世界資產等。
分析師指出，這種轉變凸顯出加密資產愈來愈受宏觀環境影響， 在流動性收緊的情況下，正與傳統資產直接競爭。
專家認為，目前階段標誌著「自滿情緒的終結」，而非行情循環的結束； 下一輪復甦更可能獎勵的是精選標的、基本面與資產負債表紀律， 而不是投機動能。
截至發稿時，比特幣報價約 69,600 美元，過去 7 天跌幅約 20%。
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